Definição de Collar de Custo Zero
O que é um colar de custo zero?
Um colar de custo zero é uma forma de opções colarinho estratégia para proteger as perdas de um negociante comprando opções de compra e venda que se anulam mutuamente. A desvantagem dessa estratégia é que os lucros são limitados, se o preço do ativo subjacente aumentar. Uma estratégia de colarinho de custo zero envolve o gasto de dinheiro em uma metade da estratégia, compensando o custo incorrido pela outra metade. É uma estratégia de opções de proteção que é implementada após um Posição longa em uma ação que experimentou ganhos substanciais. O investidor compra um colocar protetor e vende um chamada coberta. Outros nomes para essa estratégia incluem opções de custo zero, reversões de risco de ações e hedge wrappers.
Noções básicas de Zero Cost Collar
Para implementar um colar de custo zero, o investidor compra um sem dinheiro opção de venda e simultaneamente vende, ou grava, uma opção de compra fora do dinheiro com o mesmo data de validade.
Por exemplo, se as ações subjacentes forem negociadas a $ 120 por ação, o investidor pode comprar uma opção de venda com $ 115 preço de exercício a $ 0,95 e venda uma opção de compra com preço de exercício de $ 124 por $ 0,95. Em termos de dólares, a opção de venda custará $ 0,95 x 100 ações por contrato = $ 95,00. A chamada criará um crédito de $ 0,95 x 100 ações por contrato - os mesmos $ 95,00. Portanto, o custo líquido desse comércio é zero.
Principais vantagens
- Uma estratégia de colar de custo zero é usada para se proteger contra a volatilidade nos preços de um ativo subjacente por meio de a compra de opções de compra e venda que colocam um teto e um piso sobre os lucros e perdas para o derivado.
- Pode não ser sempre bem-sucedido porque os prêmios ou preços de diferentes tipos de opções nem sempre coincidem.
Usando o Zero Cost Collar
Nem sempre é possível executar esta estratégia como o prêmios, ou preços, das opções de venda e das opções de compra nem sempre correspondem exatamente. Portanto, os investidores podem decidir o quão perto de um custo líquido de zero eles desejam chegar. A escolha de opções de venda e de compra fora do dinheiro em valores diferentes pode resultar em um crédito líquido ou débito líquido na conta. Quanto mais longe do dinheiro a opção, menor será seu prêmio. Portanto, para criar um colar com apenas um custo mínimo, o investidor pode escolher uma opção de compra que está mais out of the money do que a respectiva opção de venda. No exemplo acima, isso poderia ser um preço de exercício de $ 125.
Para criar um colar com um pequeno crédito na conta, os investidores fazem o oposto - escolhem uma opção de venda que está mais longe do dinheiro do que a respectiva opção de compra. No exemplo, isso poderia ser um preço de exercício de $ 114.
No vencimento das opções, a perda máxima seria o valor da ação ao preço de exercício mais baixo, mesmo que o preço da ação subjacente caísse acentuadamente. O ganho máximo seria o valor da ação no strike mais alto, mesmo se a ação subjacente subisse acentuadamente. Se a ação fechasse dentro dos preços de exercício, não haveria efeito sobre seu valor.
Se o colar resultasse em um custo líquido, ou débito, o lucro seria reduzido por esse gasto. Se o colar resultou em um crédito líquido, esse valor é adicionado ao lucro total.
