Definição de volatilidade: exemplos de cálculo e mercado

O que é volatilidade?

A volatilidade é uma medida estatística da dispersão de retornos para um determinado título ou índice de mercado. Na maioria dos casos, quanto maior a volatilidade, mais arriscado é o título. A volatilidade é frequentemente medida como o desvio padrão ou variância entre os retornos desse mesmo título ou índice de mercado.

Nos mercados de títulos, a volatilidade costuma estar associada a grandes oscilações em qualquer direção. Por exemplo, quando o mercado de ações sobe e desce mais de um por cento durante um período sustentado de tempo, é chamado de mercado "volátil". A volatilidade de um ativo é um fator chave na precificação de contratos de opções.

Compreendendo a volatilidade

A volatilidade geralmente se refere à quantidade de incerteza ou risco relacionado ao tamanho das mudanças no valor de um título. Uma volatilidade mais alta significa que o valor de um título pode ser potencialmente distribuído por uma faixa maior de valores. Isso significa que o preço do título pode mudar drasticamente em um curto período de tempo em qualquer direção. Uma volatilidade mais baixa significa que o valor de um título não flutua drasticamente e tende a ser mais estável.

Uma forma de medir a variação de um ativo é quantificar os retornos diários (movimentação percentual em uma base diária) do ativo. A volatilidade histórica é baseada em preços históricos e representa o grau de variabilidade nos retornos de um ativo. Este número não tem unidade e é expresso como uma porcentagem.

Enquanto a variância captura a dispersão dos retornos em torno da média de um ativo em geral, a volatilidade é uma medida dessa variância limitada por um período de tempo específico. Assim, podemos relatar a volatilidade diária, a volatilidade semanal, mensal ou anualizada. É, portanto, útil pensar em volatilidade como o desvio padrão anualizado.

Como calcular a volatilidade

A volatilidade é geralmente calculada usando variância e desvio padrão. O desvio padrão é a raiz quadrada da variância.

Para simplificar, vamos supor que temos estoque mensal preços de fechamento de $ 1 a $ 10. Por exemplo, o mês um é $ 1, o mês dois é $ 2 e assim por diante. Para calcular a variação, siga as cinco etapas abaixo.

1. Encontre a média do conjunto de dados. Isso significa adicionar cada valor e depois dividi-lo pelo número de valores. Se somarmos $ 1, mais $ 2, mais $ 3, até $ 10, obtemos $ 55. Isso é dividido por 10 porque temos 10 números em nosso conjunto de dados. Isso fornece um preço médio ou médio de $ 5,50.
2. Calcule a diferença entre cada valor de dados e a média. Isso geralmente é chamado de desvio. Por exemplo, pegamos $ 10 - $ 5,50 = $ 4,50, então $ 9 - $ 5,50 = $ 3,50. Isso continua até o primeiro valor de dados de $ 1. Números negativos são permitidos. Como precisamos de cada valor, esses cálculos são frequentemente feitos em uma planilha.
3. Quadrar os desvios. Isso eliminará os valores negativos.
4. Some os desvios quadrados. Em nosso exemplo, isso é igual a 82,5.
5. Divida a soma dos desvios quadrados (82,5) pelo número de valores de dados.

Nesse caso, a variação resultante é de $ 8,25. A raiz quadrada é obtida para obter o desvio padrão. Isso é igual a $ 2,87. Esta é uma medida de risco e mostra como os valores se distribuem em torno do preço médio. Dá aos traders uma ideia de até que ponto o preço pode se desviar da média.

Se os preços forem amostrados aleatoriamente a partir de uma distribuição normal, cerca de 68% de todos os valores dos dados cairão dentro de um desvio padrão. Noventa e cinco por cento dos valores dos dados cairão dentro de dois desvios padrão (2 x 2,87 em nosso exemplo), e 99,7% de todos os valores cairão dentro de três desvios padrão (3 x 2,87). Neste caso, os valores de $ 1 a $ 10 não são distribuídos aleatoriamente em um curva de sino; em vez de. eles são uniformemente distribuídos. Portanto, as porcentagens esperadas de 68% –95% º – 99,7% não são válidas. Apesar dessa limitação, os traders frequentemente usam o desvio padrão, já que os conjuntos de dados de retorno de preços muitas vezes se assemelham mais a uma distribuição normal (curva de sino) do que no exemplo dado.

Outras medidas de volatilidade

Uma medida da volatilidade relativa de uma determinada ação para o mercado é seu beta (β). UMA beta aproxima a volatilidade geral dos retornos de um título contra os retornos de um relevante benchmark (geralmente o S&P 500 é usado). Por exemplo, um estoque com um valor beta de 1,1 historicamente se moveu 110% para cada movimento de 100% no benchmark, com base em nível de preço.

Por outro lado, uma ação com um beta de 0,9 historicamente se moveu 90% para cada movimento de 100% no índice subjacente.

A volatilidade do mercado também pode ser vista através do VIX ou índice de volatilidade. O VIX foi criado pela Chicago Board Options Exchange como uma medida para medir a volatilidade esperada de 30 dias do mercado de ações dos EUA derivada dos preços de cotação em tempo real do S&P 500 de compra e venda opções. É efetivamente um indicador das futuras apostas que os investidores e corretores estão fazendo na direção dos mercados ou de títulos individuais. Uma leitura alta no VIX implica um mercado arriscado.

Uma variável nas fórmulas de precificação de opções mostrando até que ponto o retorno do activo subjacente Oscilará entre agora e o vencimento da opção. A volatilidade, expressa como um coeficiente percentual nas fórmulas de precificação de opções, surge das atividades diárias de negociação. A forma como a volatilidade é medida afetará o valor do coeficiente usado.

A volatilidade também é usada para precificar contratos de opções usando modelos como Black-Scholes ou árvore binomial modelos. Ativos subjacentes mais voláteis se traduzirão em prêmios de opções mais altos porque, com a volatilidade, há uma probabilidade maior de que as opções acabem dentro do dinheiro no vencimento. Os negociadores de opções tentam prever a volatilidade futura de um ativo, de forma que o preço de uma opção no mercado reflita sua volatilidade implícita.

Exemplo do mundo real de volatilidade

Suponha que um investidor esteja construindo uma carteira de aposentadoria. Como ela se aposentará nos próximos anos, ela está buscando ações com baixa volatilidade e retornos estáveis. Ela considera duas empresas:

1. A Microsoft Corporation (MSFT) tem um coeficiente beta de 0,93, o que o torna um pouco menos volátil do que o índice S&P 500.
2. Shopify Inc. (SHOP) tem um coeficiente beta de 1,61, tornando-o significativamente mais volátil do que o índice S&P 500.

O investidor provavelmente escolheria a Microsoft Corporation para seu portfólio, uma vez que tem menos volatilidade e valor de curto prazo mais previsível.

Volatilidade implícita vs. Volatilidade Histórica

Volatilidade implícita (IV), também conhecido como volatilidade projetada, é uma das métricas mais importantes para negociantes de opções. Como o nome sugere, permite que eles determinem quão volátil o mercado estará no futuro. Este conceito também oferece aos traders uma maneira de calcular a probabilidade. Um ponto importante a se observar é que não deve ser considerado ciência, por isso não fornece uma previsão de como o mercado se moverá no futuro.

Ao contrário da volatilidade histórica, a volatilidade implícita vem do preço de uma opção em si e representa as expectativas de volatilidade para o futuro. Por estar implícito, os traders não podem usar o desempenho passado como um indicador de desempenho futuro. Em vez disso, eles têm que estimar o potencial da opção no mercado.

Também conhecida como volatilidade estatística, volatilidade histórica (HV) mede as flutuações de títulos subjacentes medindo as mudanças de preço ao longo de períodos de tempo predeterminados. É a métrica menos prevalente em comparação com a volatilidade implícita porque não é prospectiva.

Quando há um aumento na volatilidade histórica, o preço de um título também se move mais do que o normal. Neste momento, existe a expectativa de que algo mude ou mude. Se a volatilidade histórica está caindo, por outro lado, isso significa que qualquer incerteza foi eliminada, então as coisas voltam a ser como eram.

Este cálculo pode ser baseado em intradiário muda, mas geralmente mede os movimentos com base na mudança de um preço de fechamento para o próximo. Dependendo da duração pretendida da negociação de opções, a volatilidade histórica pode ser medida em incrementos que variam de 10 a 180 dias de negociação.