Por que uma liquidação de 15% poderia prolongar o mercado em alta

Enquanto muitos investidores estão abalados pela liquidação do mercado de ações de outubro, isso pode ser uma boa notícia para o mercado de touro, de acordo com Jim Paulsen, chefe estrategista de investimentos no Grupo Leuthold. A partir do encerramento em outubro 23, o Índice S&P 500 (SPX) caiu 6,8% em relação ao recorde histórico e 5,9% no acumulado do mês. A CNBC observa que outubro é, até agora, o pior mês em quase três anos para o S&P 500. Paulsen disse CNBC: "Meu palpite é que teremos uma correção maior do que já tivemos. Eu acho que uma boa checagem do sentimento, como 15% correção, pode ser apenas o ingresso para estender esse mercado altista."

"Acho que uma boa checagem do sentimento, como uma correção de 15%, pode ser apenas o ingresso para estender esse mercado altista." — Jim Paulsen, The Leuthold Group.

Fonte: CNBC

Importância para os investidores

Paulsen acredita que uma correção, normalmente definida como uma queda de mercado de 10% ou mais, é necessária para trazer o patrimônio líquido

avaliações de volta em linha com fundamentos como o aumento das taxas de juros, o pico dos lucros corporativos e a crescente evidência de que o crescimento econômico está prestes a desacelerar. O S&P 500 estabeleceu um recorde histórico de 2.940,91 em negociação intradiária em setembro 21. Uma correção de 10% desse recorde faria o índice cair para 2.647, um nível visto pela última vez em 4 de maio. Uma correção de 15% reduziria para 2.500, onde estava em 1º de setembro. 27, 2017.

Como Paulsen elaborou para a CNBC: "O que precisamos é de uma avaliação mais baixa, eu acho, para sustentar um ambiente diferente se essa recuperação continuar. Eu não acho que podemos lidar com esse ambiente às 20 vezes ganhos à direita, provavelmente mais de 15 a 16 vezes o lucro final e estamos longe disso." A CNBC indica que o S&P 500 atualmente tem um P/L de cerca de 19 vezes abaixo dos lucros, enquanto os setores de tecnologia e consumo discricionário atualmente são negociados acima de 20 vezes abaixo ganhos.

Enquanto isso, o Morgan Stanley também acredita que as avaliações das ações precisam cair, principalmente entre as ações discricionárias de tecnologia e de consumo, bem como entre as ações de crescimento em geral. Eles baseiam sua análise no fato de que o prêmio de risco patrimonial, ou a diferença entre rendimento de ganhos sobre as ações e o rendimento da Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos, permanece muito baixo para os padrões históricos. O resultado de sua análise é uma perspectiva pessimista sob a qual o S&P 500 tem potencial limitado de ganhos no futuro próximo. Em contraste com o pessimismo do Morgan Stanley e o otimismo cauteloso de Jim Paulsen, os entrevistados da última iteração da Big Money Poll de Barron são claramente otimistas, conforme resumido abaixo.

Grandes investidores estão otimistas

• O mercado em alta durará até 2019, passando a marca de 10 anos em março de 2019.
• O S&P 500 estará em 3.078 pontos em meados de 2019, um aumento de 12,3% em relação a 1º de outubro. 23.
• O S&P 500 estará em 3.166 pontos até o final de 2019, um aumento de 15,5% em relação a 1º de outubro. 23.
• Um total de 56% dos entrevistados estão otimistas com as ações dos EUA até junho de 2019.

Fonte: Barron's

A Big Money Poll é realizada pela Barron's duas vezes por ano, com a última pesquisa realizada em 1º de setembro. 21 a outubro 8, obtendo respostas de 162 profissionais gestores de investimento de todo o país. Embora a pesquisa tenha sido feita antes da queda recente do mercado, a maioria dos entrevistados acredita que uma correção seria um desenvolvimento normal e saudável. Enquanto isso, 60% dos entrevistados acreditam que os EUA. PIB expandirá 3% ou mais nos próximos 12 meses, e 42% indicam que as ações dos EUA são a classe de ativos mais atraente, acima dos 24% da última pesquisa divulgada em abril.

Olhando para o futuro

"Provavelmente é hora de ficar mais na defensiva", disse Paulsen à CNBC, recomendando que os investidores procurem setores de segurança, como serviços públicos, bens de consumo básicos e REITs. Ele também observou que as ações defensivas já se tornaram líderes de mercado, acrescentando: "Acho que isso sugere que o crescimento econômico vai desacelerar mais do que Wall Street realmente está pronto." Após anos de ganhos relativamente constantes, os investidores podem estar psicologicamente despreparados para grandes liquidações, o que pode resultar em tomadas de decisão imprudentes e em pânico que podem exacerbar a turbulência do mercado.