Regulamentos do mercado de opções dos EUA

Inovações técnicas e financeiras levaram à introdução de instrumentos financeiros complicados e estratégias de negociação com alcance global. Como resultado de alguns desses desenvolvimentos, a transparência, os procedimentos e o controle estão sujeitos a ficarem comprometidos. A prevenção de atividades ilegais é cada vez mais um desafio para os reguladores, e opções, sendo instrumentos complicados, adicionam muito mais camadas às regulamentações exigidas, com suas taxas de corretagem variáveis ​​com estruturas complexas e níveis de alavancagem permitidos com exposição a alto risco. Neste artigo, discutimos os regulamentos básicos, órgãos reguladores e suas atividades para o mercado de opções nos EUA.

O objetivo principal de um mercado financeiro regulamentado é proteger os direitos e interesses do investidor comum, aplicando o conjunto de protocolos exigido. Os reguladores de opções nos EUA estabelecem, registram, padronizam, alteram ou revisam (conforme necessário) as regras para negociação de opções nos EUA, envolvendo:

• Cadeias de opções para determinado preço de exercício e datas de vencimento
• Unidades comerciais
• Tamanho do lote
• Limites de retenção de posição
• Isenções de limites para posições cobertas
• Mecanismos de exercício
• Regras para relatórios de pedidos e tratamento de exceções
• Regras para transações de opções fora de câmbio
• Definir limites de alavancagem e margem
• Regras de venda a descoberto

Além disso, os reguladores estabelecem requisitos sobre relatórios comerciais, mecanismos de tratamento de disputas e ações disciplinares contra indivíduos e empresas que não cumpram os requisitos. A maioria dessas regras e regulamentos são impostos por meio de Corretoras.

Um contrato de opção pode ser negociado em um estoque/índice ou em forex/mercadoria/futuros como um subjacente. Diferentes organizações dos EUA regulamentam essas categorias. Todos os contratos de opções negociados sobre ações / índices são supervisionados pela Securities and Exchange Commission (SEC) e a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA); enquanto os contratos de opções sobre forex / commodity / futuros são supervisionados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a National Futures Association (NFA).

A Comissão de Valores Mobiliários

O SEC, fundada em 1934, tem como missão “proteger os investidores, manter mercados justos, ordeiros e eficientes e facilitar a formação de capital. ” Estabelece regulamentos para garantir que as práticas justas sejam seguidas nos mercados com transparência. Uma lista completa de regras de negociação de opções da SEC está disponível aqui.

Autoridade reguladora do setor financeiro

Criado em 2007, FINRA é um organismo não governamental dedicado à segurança do investidor e à confiabilidade do mercado por meio de regulamentação. O seu foco principal é o cumprimento por parte das empresas de segurança e corretores de um conjunto de regras e na garantia da transparência do mercado. As operações FINRA podem ser divididas em quatro seções:

• Educar o público sobre investimento, manuseio de dinheiro, fraudes e gestão de risco por meio de módulos de treinamento disponíveis em seu site.
• Registro obrigatório de corretora: todas as empresas com transações de títulos nos Estados Unidos são obrigadas a se registrar na FINRA e se tornar uma corretora licenciada. Do contrário, podem estar sujeitos a penalidades, ações judiciais e até mesmo desligamento.
• Licenciamento de títulos e exames.
• Manutenção de registros de ações disciplinares.

Os regulamentos específicos das opções da FINRA estão disponíveis em seus detalhes guia de regulamentação de opções. As propostas de intercâmbios de membros são cuidadosamente verificadas para avaliação de impacto e, se consideradas adequadas, as mudanças nas regras são implementadas de acordo com a SEC.

A Commodity Futures Trading Commission

Estabelecido em 1974, o CFTC é um órgão governamental que auxilia no comércio futuro de diferentes setores, como agricultura, mercados globais, energia e mercados ambientais. Seu regulamento visa cumprir sua missão de “proteger os participantes do mercado e o público de fraude, manipulação, práticas abusivas e risco sistêmico relacionado a derivativos. ” O CFTC também oferece mecanismos para comerciantes individuais para registrar uma reclamação, bem como um programa de denúncias. Abaixo está a lista de trocas monitoradas pela CFTC:

1. Bolsa de opções da Chicago Board
2. Chicago Board of Trade
3. Chicago Mercantile Exchange
4. HedgeStreet
5. US Futures Exchange
6. Junta Comercial de Kansas City
7. Minneapolis Grain Exchange
8. Bolsa Mercantil de Nova York
9. Câmara de Comércio de Nova York
10. OneChicago

The National Futures Association (NFA)

The National Futures Association (NFA) é o “principal fornecedor independente de programas regulatórios eficientes e inovadores que salvaguardam a integridade dos mercados de derivativos” (incluindo opções). UMA guia regulamentar detalhado (incluindo opções) está disponível no site oficial da NFA. Todos os membros da NFA têm as seguintes obrigações:

• Ser um membro listado / registrado da NFA.
• Cumpra os requisitos essenciais de capital.
• Manutenção de registros e relatórios que devem ser exaustivos para todas as transações e atividades de negócios relacionadas.

Principais regulamentos de opções dos EUA

Aqui estão alguns dos principais regulamentos nos EUA:

• Os negociantes de opções nos EUA são obrigados a negociar dentro dos limites prescritos definidos pelo respectivo regulador.
• Porque a negociação a descoberto em opções pode muitas vezes levar à perda de mais do que o valor negociado, limites de alavancagem, margem requisitos, e as posições curtas têm a maioria dos regulamentos para proteger os investidores e comerciantes de desconhecidos riscos.
• Os negociadores de opções são obrigados a manter o valor mínimo de margem estabelecido pelo corretor, com base nos regulamentos.
• Para opções curtas em forex, o valor nocional da transação mais o prêmio da opção recebido deve ser mantido como um depósito de segurança.
• Para opções longas, todo o prêmio da opção é necessário como depósito.
• Regra primeiro a entrar, primeiro a sair (FIFO) impede a manutenção de posições de opções semelhantes.

The Bottom Line

A eficácia com que os reguladores garantem o bom funcionamento por meio de regulamentos, regras e mecanismos de resolução de disputas estabelecidos expõe a eficiência real de um determinado mercado. Embora seja sempre emocionante negociar em ativos financeiros complexos, como opções e outros derivados na esperança de melhores lucros, deve-se tomar cuidado para garantir que os mercados, participantes e empresas facilitadoras estejam bem regulamentado.