Como os títulos são fixados

Os investidores devem se familiarizar com convenções de preços de títulos. Os títulos não são negociados como ações. Os mecanismos de preços que causam mudanças no mercado de títulos não são tão intuitivos quanto ver uma ação ou um fundo mútuo aumentar de valor.

Títulos são empréstimos; quando você compra um título, está fazendo um empréstimo à empresa emissora ou ao governo. Cada título tem um valor nominal e pode ser negociado no par, um prêmio ou um desconto. O valor dos juros pagos em um título é fixo. No entanto, o rendimento - o pagamento de juros em relação ao preço atual do título - flutua conforme o preço do título muda.

Os preços dos títulos flutuam no mercado Aberto em resposta à oferta e demanda pelo título. Além disso, o preço de um título é determinado descontando-se o valor esperado fluxo de caixa até o presente usando um taxa de desconto. As três principais influências sobre o preço dos títulos no mercado aberto são a oferta e a demanda, prazo até o vencimentoe qualidade de crédito.

Oferta e procura

A oferta e a demanda têm uma influência substancial nos preços de todos os ativos, incluindo títulos. Títulos são emitidos com um conjunto valor nominal e comércio no par quando o preço atual é igual ao valor de face. Comércio de títulos em um prêmio quando o preço atual é superior ao valor de face. Por exemplo, um título de valor de face de $ 1.000 vendido a $ 1.200 está sendo negociado com prêmio. Títulos de desconto são o oposto, vendendo por um valor inferior ao valor de face listado.

Títulos com preços mais baixos têm rendimentos mais altos. Eles são mais atraentes para os investidores, mantendo-se todas as outras coisas iguais. Por exemplo, um título de valor de face de $ 1.000 com uma taxa de juros de 6% paga $ 60 de juros anuais a cada ano, independentemente do preço de negociação atual. Os pagamentos de juros são fixos. Quando o título está sendo negociado atualmente a $ 800, esse pagamento de juros de $ 60 cria um rendimento atual de 7,5%.

Prazo até o vencimento

A idade de um título em relação ao seu vencimento tem um efeito significativo sobre o preço. Normalmente, os títulos são pagos integralmente quando vencem, embora alguns possam ser chamado e outros inadimplentes. Desde um portador de títulos está mais perto de receber o valor de face como o data de vencimento aproxima-se, o preço do título se move em direção ao par à medida que envelhece.

Quando a curva de rendimento é normal, títulos com prazos mais longos têm taxas de juros mais altas e preços mais baixos. A principal razão é que um prazo mais longo para o vencimento aumenta Risco da taxa de juros. Títulos com prazos mais longos de vencimento também têm maior risco padrão porque há mais tempo para a qualidade do crédito diminuir e as empresas entrarem em default.

Qualidade de Crédito

A qualidade de crédito geral de um título emissor tem uma influência substancial nos preços dos títulos durante e após a emissão dos títulos. Inicialmente, as empresas com qualidade de crédito mais baixa terão que pagar taxas de juros mais altas para compensar os investidores por aceitarem um risco maior de inadimplência. Depois que o título é emitido, uma diminuição no credibilidade também causará uma queda no preço do título no mercado secundário. Preços mais baixos dos títulos significam rendimentos mais altos dos títulos, o que compensa o maior risco de inadimplência implícito na qualidade de crédito mais baixa.

Na prática, os investidores contam com avaliações de títulos para medir a qualidade do crédito. Existem três agências de classificação principais. As classificações que eles atribuem atuam como sinais aos investidores sobre a qualidade de crédito e a segurança dos títulos. Uma vez que títulos com classificações ruins têm uma chance menor de reembolso pelo emissor, os preços desses títulos também são mais baixos.

Preços de títulos exigíveis

Os investidores também devem estar cientes do impacto que um recurso de chamada tem sobre os preços dos títulos. Títulos resgatáveis podem ser resgatados antes da data de vencimento, a critério do emissor. Devido à possibilidade de resgate antecipado, esses títulos têm maior risco se as taxas de juros caírem. A queda nas taxas de juros torna mais atraente para o emissor resgatar os títulos antecipadamente. Isso significa que o investidor terá que comprar novos títulos com taxas de juros mais baixas.

Se as taxas de juros subiram, um recurso de chamada não afetará muito o preço do título. Em tal situação, é menos provável que o emissor exerça a opção de resgatar o título.