Os maiores riscos enfrentam estoques de mineração

Os principais riscos de investindo na mineração se aplicam aos estoques de ambos júnior e grandes empresas de mineração. Neste artigo, exploraremos esses riscos e o que eles significam para os investidores.

Riscos de exploração na mineração

O risco de exploração é simplesmente o risco de que o material que uma empresa de mineração está procurando não esteja lá. O risco de exploração também é chamado ensaio risco porque os resultados do ensaio são o veredicto final sobre a existência ou não de um depósito significativo. Embora esse tipo de risco se aplique a empresas grandes e juniores, o risco de exploração para grandes empresas é frequentemente distribuído por uma série de sinistros. Ter alguns ensaios sem resultados é menos prejudicial financeiramente para uma grande empresa por causa de seu grande portfólio de reivindicações e da reserva de capital que usa para financiar futuras explorações.

Para juniores, que possuem um portfólio menor de sinistros, cada sinistro tem uma importância marginal maior. É por isso que os juniores geralmente têm geólogos na equipe administrativa; quando eles começam a gastar dinheiro no desenvolvimento e avaliação de um sinistro, eles querem se concentrar nos sinistros com maior probabilidade de render, porque não têm muito dinheiro para desperdiçar.

Riscos de Viabilidade em Mineração

Mesmo quando um ensaio confirma que algo está lá, não há garantia de que os desafios geológicos, como uma baixa taxa de mineração, a quantidade de diluição, ou algum outro fator não inviabilizará o depósito no mercado atual. Embora isso não seja tão ruim quanto não ter absolutamente nada, isso deixa a empresa segurando um depósito que não entrará em jogo a menos que os preços de mercado subam. Tornando a viabilidade mais um problema é o fato de que algumas nações cobram uma taxa sobre todos os sinistros não desenvolvidos ou cancelam os sinistros após um certo período de inatividade.

Novamente, o impacto desse risco é diferente para maiores e menores. Majors geralmente se contentam em sentar-se em depósitos, uma vez que normalmente já têm minas produtivas que lhes permitem o luxo de esperar que as capacidades de extração melhorem ou os preços de mercado aumentem e, assim, tornem o depósito mais factível. Dependendo do país, os custos de manutenção de um sinistro são normalmente vistos por uma grande corporação como razoáveis. Para os juniores, uma mina desafiadora muitas vezes significa fazer parceria com um major ou vender o sinistro com desconto para as reservas prováveis, a fim de evitar a perda de dinheiro, mantendo a reivindicação de um retorno incerto no futuro.

Riscos de gestão na mineração

O risco administrativo afeta todas as empresas, mas as ações de mineração são particularmente propensas a problemas executivos. No nível principal, a mineração é um negócio de longo prazo, então os efeitos de uma equipe de gestão ruim pode levar anos para se manifestar e mais para reverter. O pior dano que uma equipe administrativa pode causar é o balanço patrimonial. A mineração exige capital intensivo; se uma empresa não tiver capital disponível em mãos, pode ser difícil aumentar as operações para corresponder ao aumento dos preços de mercado.

Nessas situações, as grandes empresas podem recorrer ao mercado de dívida, mas a dívida de longo prazo vem com seus próprios custos de carregamento. Para os juniores, o mercado de dívida é difícil de atingir, então seu último recurso geralmente é outra oferta de ações, o que dilui os acionistas e acabará assustando outros investidores. Existem situações em que acessar o mercado de dívida ou emitir ações adicionais pode ser excelente se move a longo prazo, mas uma equipe de gestão que se volta consistentemente para esses métodos de financiamento é suspeito.

Riscos de preços na mineração

Uma técnica de avaliação comum para ações de mineração é calcular quanto de uma mercadoria você está obtendo por dólar e, em seguida, multiplicar esse valor pelo preço de mercado. No ambiente de preço certo, muitos estoques de mineração júnior podem ir de um cão a um voador alto sem nenhuma mudança em suas operações. Em um mercado em ascensão, quanto mais alavancada uma empresa estiver em relação ao ganho de valor da commodity, melhor. No entanto, se os preços caírem, as empresas alavancadas que parecem melhores em mercados em ascensão liderarão o grupo em perdas.

Majors são igualmente sensível ao preço, embora a reação não seja tão repentina. Essas grandes empresas não param a produção quando os preços flutuam. Em vez disso, muitas vezes pagam com as reservas e aumentam o capital para continuar operando até que os preços de mercado se recuperem. Se os preços estiverem em uma queda de longo prazo, as grandes empresas acabarão queimando capital antes de reduzirem lentamente as operações. Dependendo da robustez do balanço patrimonial, essa queima de capital pode inibir sua capacidade de reiniciar a produção, trazendo isso para o domínio do risco de gestão.

Riscos Políticos na Mineração

As empresas de mineração operam em diferentes países com regulamentações variadas sobre reivindicações de mineração, propriedade estrangeira de propriedade, etc. Os regulamentos em alguns países raramente mudam, mas outros têm sistemas jurídicos mais voláteis. Então, mesmo que uma mineradora tenha um grande depósito, capital para desenvolvê-lo, e um mercado favorável, uma mudança no ambiente político onde o depósito está localizado pode ser uma chave no processo de obtenção de minerais para mercado. As empresas que operam em países estáveis ​​são preferíveis do ponto de vista do risco, mas as empresas de mineração vão onde os minerais estão, por isso muitas vezes é uma questão de quanto risco político um investidor pensa ser razoável.

The Bottom Line

Conhecer os riscos enfrentados pelas empresas de mineração permite que você se ajuste a eles. Por exemplo, olhando para empresas de mineração que operam principalmente em regiões estáveis, ou têm diversas operações em vários países, em vez de um jogo arriscado, podem diminuir o risco político. Da mesma forma, ter geólogos experientes na equipe de gerenciamento pode ajudar a reduzir o risco de exploração. Dito isso, você nunca eliminará todos os riscos inerentes à mineração; na verdade, você não quer. Os grandes riscos no setor de mineração são a razão pela qual - quando todos os fatores importantes estão alinhados - as recompensas podem ser igualmente grandes.