4 primeiros sinais de alerta da próxima crise financeira

Sheila Bair, que chefiou o FDIC durante os dias sombrios da Crise financeira de 2008, discutiu recentemente os perigos atuais para o sistema financeiro em uma longa entrevista com Barron's. Bair havia alertado sobre o futuro colapso das hipotecas subprime, um importante precursor da crise de 2008, quando outro figuras proeminentes, como o ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, discordaram que havia uma habitação nos EUA bolha. "As memórias - e lições - do que levou à crise estão sendo completamente ignoradas", disse ela ao Barron's.

As quatro grandes áreas de preocupação de Bair, conforme discutido com Barron: requisitos de capital bancário reduzidos, dívida privada crescente, déficit orçamentário federal crescente e dívida maciça de empréstimos estudantis. Ela também compartilhou opiniões sobre a dívida chinesa, bitcoine risco cibernético.

Currículo impressionante

Desde que deixou o FDIC em 2011, Bair foi presidente do Washington College em Maryland até 2017 e foi consultor de várias instituições, como a Comissão de Regulamentação do Banco da China. Ela é chefe do Conselho de Risco Sistêmico do Pew Charitable Trust, um grupo que promove a estabilidade financeira. Entre os conselhos corporativos nos quais ela atuou estão os do Banco Industrial e Comercial da China, de propriedade do Estado, e da startup de blockchain Paxos, que opera uma bolsa de bitcoin.

1. Capital Bancário Reduzido

Bair não tem problemas com alguma desregulamentação bancária, "como a facilitação da infraestrutura de supervisão desnecessária em bancos regionais e comunitários".

No entanto, especialmente em relação às "grandes e complexas instituições financeiras que impulsionaram a crise", ela afirmou ao Barron's: "Afrouxar o capital agora é uma loucura. Quando chegarmos a uma crise, os bancos não terão colchão para absorver as perdas. Sem uma almofada, teremos 2008 e 2009 novamente. "

Um braço de pesquisa independente do Departamento do Tesouro dos EUA descobriu que o sistema financeiro ainda estaria em grande perigo se um ou mais grandes bancos quebrassem, apesar das reformas promulgadas depois de 2008 crise. Da mesma forma, o professor de economia Kenneth Rogoff, da Universidade de Harvard, acredita que bancos centrais em todo o mundo não estão preparados para lidar com uma nova crise bancária.

2. Elevação da dívida privada

Quando questionada sobre sua opinião sobre o que poderia desencadear a próxima crise financeira, Bair apontou para o aumento da dívida privada. Ela mencionou dívidas de cartão de crédito, empréstimos para automóveis subprime, empréstimos que financiam aquisições corporativas alavancadas e dívidas corporativas em geral. “Qualquer tipo de empréstimo garantido lastreado por um ativo supervalorizado deve ser uma preocupação”, ela indicou, acrescentando: “Foi o que aconteceu com a habitação”.

3. Balão de déficit federal

"Se continuarmos jogando fogo nas chamas com os gastos deficitários, me preocupo com o quão severa será a próxima desaceleração [econômica] - e se ainda temos balas suficientes [para combatê-la]", opinou Bair. "Também me preocupo quando o status de porto seguro dos títulos do Tesouro é questionado", acrescentou ela.

Bair continuou: "Não acho que o Congresso tenha a menor ideia de que o motivo pelo qual eles conseguiram se safar dessa extravagância é que somos o cavalo mais bonito da fábrica de cola. Mas estamos na fábrica de cola. Nossa situação fiscal não é boa. "

4. Dívida Estudantil

Bair também está alarmado com a dívida estudantil, que chega a impressionantes US $ 1,3 trilhão, diz a Barron's. "Existem paralelos com 2008: existem enormes quantidades de empréstimos inacessíveis sendo feitos para as pessoas que não podem pagá-los, e a fácil disponibilidade desses empréstimos está levando a uma inflação de ativos ", ela observado.

Uma grande parte do problema do empréstimo estudantil, disse Bair, é que as instituições educacionais aumentam as mensalidades impunemente porque "elas não têm pele o jogo, como [muitos credores] na crise das hipotecas. "Ou seja, o governo federal, e não as próprias faculdades, assume o risco de padrão.

Reforma para empréstimos estudantis

Bair apóia um sistema no qual as faculdades e o governo dividem o custo dos empréstimos estudantis em 50/50 e o reembolso ocorre em uma escala móvel, como uma porcentagem da receita futura. Ela acredita que as filantropias também deveriam entrar "na mistura". O motivo, ela disse: "Precisamos de professores de matemática do ensino médio assim como precisamos gestores de fundos de hedge, mas temos um sistema de pagamento único, quer você esteja ganhando $ 36.000 ou $ 360.000. "

Outro assunto que preocupa Bair: "A dívida dos alunos também suprime a formação de pequenas empresas. Crianças que teriam começado um negócio na garagem dos pais não podem fazer isso agora porque devem US $ 50.000. "

"Prudência" vs. "Curto prazo"

Bancos e reguladores na China estão cada vez mais preocupados com a gestão de risco, qualidade de crédito, e empréstimos inadimplentes, diz Bair, observando que "prudência" e "crescimento sustentável" estão se tornando palavras de ordem.

Ela acrescenta: "Estou impressionada com a diferença no tom da liderança política - com [o presidente da China] Xi falando sobre desalavancagem, restrição bolhas de ativose aceitar trade-offs de curto prazo para crescimento para estabilidade de longo prazo. Compare isso com os EUA, onde temos um movimento para desregulamentar e pedir mais empréstimos. Entristece-me que estejamos sendo vítimas de uma visão de curto prazo. "

Bitcoin e risco cibernético

Bair disse à Barron's que o bitcoin não tem valor intrínseco, mas nem o papel-moeda emitido pelo governo. O mercado deve determinar seu valor, em sua opinião, enquanto o governo deve se concentrar na divulgação, educação, prevenção de fraude e coibir seu uso para apoiar atividades criminosas. Ela aconselha as pessoas a não investirem nisso, a menos que possam arcar com uma perda total.

Dadas todas as outras preocupações pós-crise, Bair disse à Barron's que os reguladores ficaram para trás ao lidar com o risco cibernético sistêmico. Agora, no entanto, ela está feliz em ver que eles se concentraram muito nisso.

Um ponto de vista contrastante

Em contraste com as preocupações de Sheila Bair, uma visão otimista do setor bancário foi oferecida por Dick Bove, analista bancário amplamente seguido. Ele acredita que os bancos norte-americanos estão entrando em uma nova era de ouro de lucratividade crescente, que já dura décadas. Enquanto isso, o KBW Nasdaq Bank Index (BKX) subiu 530% de sua baixa intradiária em 6 de março de 2009, até o fechamento em 2 de março de 2018, superando o ganho de 304% para o índice S&P 500 (SPX).