Acțiunile cu raporturi P / E scăzute sunt întotdeauna mai bune?

Stocuri cu mare rapoartele preț-câștig (P / E) poate fi supraevaluat. Deci, este un stoc cu un raport P / E mai mic o investiție mai bună decât un stoc cu unul mai mare? Răspunsul scurt este nu. Răspunsul lung este că depinde de situație. Citiți mai departe pentru a afla mai multe despre raporturile preț-câștiguri, cum să le interpretați, diferența dintre un raport P / E scăzut și unul ridicat și care este cel mai bun.

Ce este raportul preț-câștig (P / E)?

Raportul P / E se calculează ca preț curent al acțiunilor unei acțiuni împărțit la valoarea sa câștiguri pe acțiune (EPS), de obicei pentru ultimele 12 luni - numite și cele de 12 luni (TTM). Majoritatea rapoartelor P / E pe care le vedeți pentru acțiunile tranzacționate public sunt o expresie a prețului curent al acțiunii în comparație cu câștigurile sale anterioare de 12 luni.

A tranzacționarea acțiunilor la 40 USD pe acțiune cu un EPS de 2 USD ar avea un raport P / E de 20 (40 USD împărțit la 2 USD), la fel ca și o acțiune la prețul de 20 USD pe acțiune cu un EPS de 1 USD (20 USD împărțit la 1 USD). Aceste două acțiuni au același preț-câștig evaluare. În ambele cazuri, investitorii plătesc 20 USD pentru fiecare câștig de 1 USD.

Cu toate acestea, ce se întâmplă dacă o acțiune care câștigă 1 USD pe acțiune se tranzacționa la 40 USD pe acțiune? Apoi, am avea un raport P / E de 40 în loc de 20, ceea ce înseamnă că investitorul ar plăti 40 USD pentru a pretinde doar 1 USD din câștigurile. Aceasta pare a fi o afacere proastă, dar există mai mulți factori care ar putea atenua această problemă aparentă de supraevaluare.

În primul rând, compania ar putea fi de așteptat să crească venituri și câștigurile mult mai rapid în viitor decât companiile cu un P / E de 20, comandând astfel un preț mai mare astăzi pentru câștigurile viitoare mai mari. În al doilea rând, să presupunem că câștigurile estimate (finale) ale companiei 40-P / E sunt foarte sigure că se vor materializa, întrucât veniturile viitoare ale companiei 20-P / E sunt oarecum incerte, indicând un risc mai mare de investiții.

Investitori ar suporta mai puține riscuri prin investiții în câștiguri mai sigure în loc de câștiguri mai puțin sigure, astfel încât compania care produce aceste câștiguri sigure comandă din nou un preț mai mare astăzi.

Comparațiile sunt necesare

De asemenea, trebuie remarcat faptul că ratele medii P / E tind să varieze de la o industrie la alta. De obicei, companiile din industrii foarte stabile, mature, care au un potențial de creștere mai moderat au raporturi P / E mai mici decât companiile din industrii relativ tinere, cu creștere rapidă, cu viitor robust posibilități.

Astfel, atunci când un investitor compară rapoartele P / E de la două companii ca investiții potențiale, este important să comparați companiile din aceeași industrie și cu caracteristici similare. În caz contrar, dacă un investitor ar achiziționa pur și simplu acțiuni cu cele mai scăzute rapoarte P / E, probabil că ar avea un portofoliu plin de utilități acțiuni și companii similare, care ar lăsa portofoliul slab diversificat și expus unui risc mai mare decât dacă ar fi diversificat în alte industrii cu rapoarte P / E mai mari decât media.

Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că stocurile cu rapoarte P / E ridicate nu se pot dovedi investiții bune. Să presupunem că aceeași companie menționată anterior cu un raport 40-P / E (acțiune la 40 USD, câștigat 1 USD pe acțiune anul trecut) ar fi de așteptat să câștige 4 USD pe acțiune în anul următor. Acest lucru ar însemna (dacă prețul acțiunilor nu s-ar schimba) că compania ar avea un raport P / E de doar 10 într-un an (40 USD împărțit la 4 USD), ceea ce ar face să pară foarte ieftin.

Linia de fund

Lucrul important de reținut atunci când ne uităm la raporturile P / E ca parte din analiza stocului dvs. este să luați în considerare ce primă plătiți pentru câștigurile unei companii astăzi și să determinați dacă creșterea așteptată justifică prima. De asemenea, comparați compania cu colegii săi din industrie pentru a vedea evaluarea sa relativă pentru a determina dacă prima este în valoare de costul investiției.