Definiție investiție determinată de răspundere (LDI)

Ce este investiția determinată de răspundere?

O investiție bazată pe pasiv, cunoscută și sub numele de investiție bazată pe pasiv, este în primul rând orientată spre câștigarea de active suficiente pentru a acoperi toate actuale și viitoare pasive. Acest tip de investiții este obișnuit atunci când se tratează cu planuri de pensii cu beneficii definite, deoarece pasivele implicate se ridică destul de frecvent în miliarde de dolari cu cel mai mare dintre planurile de pensii.

Înțelegerea investițiilor determinate de răspundere (LDI)

Pasivele beneficiu definit planurile de pensii, acumulate ca rezultat direct al pensiilor garantate pe care sunt concepute să le asigure la pensionare, sunt perfect poziționate pentru a beneficia de investiții bazate pe pasiv. Cu toate acestea, investiția în răspundere este un tratament pe care o pot folosi o varietate de clienți.

Investiții bazate pe răspundere pentru clienți individuali

Pentru un pensionar, utilizarea strategiei LDI începe cu estimarea cantității de venit de care individul va avea nevoie pentru fiecare an viitor. Toate veniturile potențiale, inclusiv Beneficii ale securitatii sociale, este dedus din suma anuală de care are nevoie pensionarul, contribuind la determinarea sumei de bani pensionarul va trebui să se retragă din portofoliul de pensionare pentru a satisface venitul stabilit necesar anual.

Retragerile anuale devin apoi pasivele pe care trebuie să se concentreze strategia LDI. Portofoliul pensionarului trebuie să investească într-o manieră care să asigure individului fluxurile de numerar necesare pentru a satisface retragerile anuale, contabilizarea cheltuielilor intermitente, inflației și a altor cheltuieli accidentale care apar pe tot parcursul an.

Investiții bazate pe răspundere pentru fondurile de pensii

Pentru un fond de pensii sau plan de pensie care utilizează strategia LDI, accentul trebuie pus pe activele fondului de pensii. Mai precis, accentul ar trebui să fie pus pe asigurările făcute pensionarilor și angajaților. Aceste asigurări devin pasivele pe care strategia trebuie să le vizeze. Această strategie contrastează direct cu abordarea investițională care își îndreaptă atenția către partea activă a bilanțului unui fond de pensii.

Nu există o abordare sau o definiție convenită pentru acțiunile specifice întreprinse în ceea ce privește LDI. Administratorii fondurilor de pensii folosesc destul de des o varietate de abordări sub bannerul strategiei LDI. În linii mari, însă, au două obiective. Primul este de a gestiona sau minimiza riscul datorat. Aceste riscuri variază de la o modificare a ratelor dobânzii la inflația valutară, deoarece au un efect direct asupra stării de finanțare a planului de pensii.

Pentru aceasta, firma ar putea proiecta pasivele curente în viitor pentru a determina o cifră adecvată pentru risc. Al doilea obiectiv de a genera randamente din activele disponibile. În această etapă, firma ar putea căuta instrumente de capitaluri proprii sau de creanță care generează randamente proporționale cu pasivele sale estimate.

Hedging este adesea implicat, parțial sau integral, pentru a bloca sau limita expunerea fondului la inflație și dobânzi ratele, deoarece aceste riscuri aduc adesea o mușcătură din capacitatea fondului de a respecta promisiunile pe care le-a făcut membrii.

În trecut, obligațiunile erau adesea utilizate pentru acoperirea parțială a riscurilor de dobândă, dar strategia LDI tinde să se concentreze pe utilizarea swap-urilor și a altor instrumente derivate.Orice abordare utilizată urmărește în mod obișnuit o „cale plană” care are ca scop reducerea riscurilor - cum ar fi dobânda ratele - în timp și obțin randamente care fie corespund, fie depășesc creșterea planului de pensii anticipat pasive.

Exemple de strategii LDI

Dacă un investitor are nevoie de un venit suplimentar de 10.000 USD, dincolo de ceea ce asigură plățile de asigurări sociale, poate implementați o strategie LDI prin achiziționarea de obligațiuni care vor furniza cel puțin 10.000 USD în dobânzi anuale plăți.

Ca al doilea exemplu, luați în considerare cazul unei firme de pensii care trebuie să genereze rentabilități de 5% pentru activele din portofoliul său. Cea mai ușoară opțiune pentru firmă este să investească fondurile de care dispune într-o investiție de capital care generează randamentele necesare. Alternativ, poate utiliza o abordare LDI pentru a estima divizarea investiției sale în două cupe.

Primul este un instrument de venituri cu beneficii definite pentru rentabilități consistente (ca strategie de minimizare riscul de pasiv) și suma rămasă intră într-un instrument de capitaluri proprii pentru a genera rentabilități din active. Deoarece obiectivul unei strategii LDI este de a acoperi riscul de răspundere actual și viitor, teoretic, poate fi posibil ca randamentele generate să fie mutate în compartimentul cu venituri fixe în timp.