Companiile își măsoară costul datoriei cu declarații înainte sau după impozite?

Costul datoriei este cel mai ușor de definit ca rata dobânzii pe care o împrumută creditorii asupra fondurilor împrumutate. Atunci când se compară surse similare de capital de datorie, această definiție a costului este utilă pentru a determina care sursă costă cel mai puțin.

De exemplu, să presupunem că două bănci diferite oferă împrumuturi de afaceri altfel identice la rate ale dobânzii de 4%, respectiv 6%. Folosind definiția pretax a costului capitalului, este clar că primul împrumut este opțiunea mai ieftină din cauza ratei sale mai mici a dobânzii.

Cu toate acestea, în funcție de contextul calculului, întreprinderile se uită adesea la costul după impozitare al capitalului datoriei pentru a evalua impactul acestuia asupra bugetului mai precis. Plățile aferente dobânzii datoriei sunt de obicei deductibile din impozite, astfel încât achiziționarea de finanțări datorate poate reduce de fapt povara fiscală totală a unei companii.

Cea mai comună utilizare a acestei metode este în calculul

Costul mediu ponderat al capitalului (WACC). Formula WACC este utilizată de întreprinderi pentru a determina costul mediu pe dolar al întregului capital, atât datorii, cât și capitaluri proprii, după luarea în considerare a proporției capitalului total pe care îl reprezintă fiecare sursă. În formula WACC, costul datoriei este calculat ca.

​Costul datoriei=R∗(1−T)Unde:R=Rata dobânziiT=Cota impozitului pe profit​

Prin înmulțirea costului pretax al datoriilor (reprezentat de rata dobânzii) cu inversul impozitului Această formulă oferă o imagine mai realistă a cheltuielilor necesare finanțării operațiunilor cu creanţă.

Să presupunem că rata impozitului pe profit este de 30% în exemplul de mai sus. Primul împrumut are un cost al capitalului după impozitare de 0,04 * (1 - 0,3) sau 2,8%. Al doilea împrumut are un cost după impozitare de 0,06 * (1 - 0,3) sau 4,2%. În mod evident, calculul după impozitare nu afectează decizia inițială de a urmări primul împrumut, deoarece este în continuare cea mai ieftină opțiune. Atunci când se compară costul împrumutului cu costul capitalului propriucu toate acestea, încorporarea cotei de impozitare poate face o lume diferențiată.