Decodificarea plafonului datoriei: Ce trebuie să știți

SUA ar putea rămâne fără numerar pentru a-și plăti facturile până la 1 iunie, a avertizat luni secretarul Trezoreriei Janet Yellen, dacă Congresul nu ridică sau suspendă plafonul datoriei.

Ca răspuns, președintele Joe Biden se va întâlni cu primii patru lideri din Congres pe 9 mai pentru a discuta probleme fiscale. Președintele Kevin McCarthy, liderul minorității, reprezentantul Hakeem Jeffries, liderul majorității, senatorul Chuck Schumer și liderul minorității, senatorul Mitch McConnell, vor fi presați să a ajunge la o intelegere a evita implicit pe datoria natiunii.

Datoria federală a Statelor Unite aproape sa dublat în ultimul deceniu la 31,4 trilioane de dolari. Economiștii prevăd că un eșec în creșterea limitei datoriei ar putea aruncă economia globală și cea a SUA într-o criză financiară. Partea din această datorie datorată publicului – investitori individuali, instituții financiare și guverne străine care împrumută bani SUA – reprezintă 95% din produsul intern brut al SUA.

Cu alte cuvinte, suma de bani pe care guvernul SUA o datorează acum surselor externe este în esență egală cu dimensiunea întregii economii a SUA.

Cu toate acestea, guvernul federal încă nu are suficienți bani pentru asta să-și plătească facturile curente și dobânda pentru banii pe care i-a împrumutat. Deci trebuie să se împrumute mai mult.

Între timp, a făcut promisiuni, multe consacrate prin lege, de a finanța securitatea socială, Medicare și alte programe guvernamentale federale. De asemenea, trebuie să plătească dobândă pentru banii pe care îi datorează deja.

Care este plafonul datoriei?

Plafonul datoriei stabilește limita maximă a restantelor Trezoreriei SUA creanţă.

Înainte de 1917, guvernul SUA avea nevoie de permisiunea Congresului de fiecare dată când împrumuta bani. În timpul Primului Război Mondial, Congresul a stabilit plafonul datoriei pentru a oferi Trezoreriei flexibilitatea de a vinde Obligațiuni de libertate pentru a ajuta la finanțarea efortului de război al SUA.

De atunci, pentru ca Trezoreria să continue să emită obligațiuni pentru a finanța cheltuielile guvernamentale autorizate anterior, limita crește în mod obișnuit.

Ridicarea plafonului datoriei nu autorizează noi cheltuieli guvernamentale; numai Congresul poate face asta prin intermediul acestuia procesul bugetar anual. Creșterea limitei datoriei afectează doar capacitatea de a plăti datorii pe care guvernul le-a contractat deja, inclusiv promisiunile obligate prin lege să finanțeze securitatea socială și
Medicare.

Trebuie SUA să-și ridice plafonul datoriei?

Pentru a evita eventualele rate de plăți către creditori, da. Yellen a avertizat în mod repetat Congresul că guvernul federal a atins limita de împrumut. În ianuarie, ea a spus că Trezoreria va lua „măsuri extraordinare” pentru a se asigura că poate continua să efectueze plățile necesare către creditorii săi publici.

Aceste măsuri includ suspendarea vânzărilor de datorii pentru a finanța anumite articole, a spus Yellen și, probabil, ar trebui să permită Trezoreriei să își îndeplinească obligațiile de datorie până la începutul lunii iunie, dar ea a revizuit acel calendar. Yellen a cerut Congresului să „acţioneze cu promptitudine pentru a proteja întreaga credinţă şi creditul Statelor Unite”.

Congresul a ridicat anterior plafonul datoriei?

Din 1960, Congresul a crescut plafonul datoriei de 78 de ori, inclusiv de 20 de ori din 2001. În ultimii ani, creșterea plafonului datoriei a declanșat certuri partizane, ceea ce a dus la divergențe ale Congresului care au împins Trezoreria din ce în ce mai aproape de a-și depăși capacitatea legală de împrumut.

Ce s-ar întâmpla dacă SUA și-ar plăti datoria?

O implicită ar marca un eveniment fără precedent, cu implicații nu doar pentru SUA. Niciodată până acum economia lider, una care emite moneda principală din lume și obligațiunile sale cele mai sigure, nu și-a îndeplinit plata obligatii.

Adultii pensionari probabil nu ar primi Cecuri de securitate socială, membri ai armatei americane, împreună cu angajați federali, de la transportatori poștali la controlori de trafic aerian ar putea nu sunt plătite, plățile guvernamentale de asistență alimentară pot fi oprite, iar cecurile pentru pensiile guvernamentale și ale veteranilor ar putea oprire.

Dacă apare o implicită, Moody’s prevede a recesiune economică „cataclismică” a SUA comparabil cu criza financiară globală din 2008-2009.

Economia, a spus Moody’s, ar pierde aproximativ 6 milioane de locuri de muncă, aproape triplând rata șomajului până la 9%, iar averea gospodăriei ar scădea cu 15 trilioane de dolari cu o treime din valoarea bursieră a națiunii evaporându-se.

Într-un mediu în care ratele dobânzilor cresc, costurile îndatorării pentru toate tipurile de împrumuturi de consum — variază de la credite ipotecare la carduri de credit — ar crește și mai mult, iar corporațiile s-ar confrunta cu împrumuturi mai mari cheltuieli.

Chiar dacă piețele financiare și economia și-ar reveni în cele din urmă din default, ar avea un impact durabil și dăunător: investitorii nu ar mai lua în considerare datoria SUA „fara riscuri,” așa cum au făcut-o în ultimul secol.

Acest lucru ar crește permanent costurile de împrumut ale guvernului federal, făcând și mai dificilă deservirea datoriei existente.

Cum au afectat dezbaterile privind plafonul datoriilor creditul guvernamental al SUA?

În secolul al XX-lea, Congresul a mărit, de obicei, limita datoriei cu puțină fanfară. Înainte de 2011, dezbaterile privind plafonul datoriilor nu au afectat creditul Trezoreriei și s-a bucurat de cel mai înalt rating posibil din partea agențiilor care evaluează obligațiunile tranzacționate public.

Dar, în mijlocul luptei acerbe din acel an pentru limitarea datoriilor din Congres, Standard & Poor’s a tăiat AAA din SUA rating de credit— cel mai înalt rating posibil — la AA+ pentru prima dată în 70 de ani. Statele Unite mențin și astăzi acest rating mai scăzut.

De atunci, cheltuielile continue din SUA au cerut Congresului să majoreze plafonul datoriei de încă șase ori. De fiecare dată, Congresul a așteptat până la câteva săptămâni sau chiar zile înainte de termenul statutar al plafonului existent înainte de a-l ridica.

Cum au reacționat piețele financiare și economia SUA?

În ultimii zece ani, perioadele imediat premergătoare acordurilor Congresului de a ridica plafonul datoriei au provocat anxietate în rândul investitorilor, pe măsură ce termenul limită pentru ridicarea limitei s-a apropiat.

Prețurile obligațiunilor în general, scad pe măsură ce randamentele cresc, iar prețurile acțiunilor tind să se lupte, în special în sectorul financiar, care adesea utilizează și acceptă trezoreriile drept garanție pentru împrumuturi.

Studiile efectuate de Rezerva Federală au constatat că 2011 iar „episoadele” cu plafonul datoriilor din 2013 au făcut ca randamentele Trezoreriei pentru toate scadențele să crească cu 4 până la 8 puncte de bază, împingând costurile de împrumut ale Trezoreriei cu 250 de milioane de dolari de fiecare dată.

Randamentele în exces ale titlurilor de stat pe termen scurt în timpul acelor episoade au atins un vârf de 46 de puncte de bază în 2013 și 21 de puncte de bază în 2011, a constatat Fed. Între timp, un raport al Oficiului General de Contabilitate, a estimat că lupta privind limita datoriilor din 2011 a împins costurile de împrumut ale Trezoreriei cu 1,3 miliarde de dolari pentru datoria care scade în acel an.

Privind mai departe în urmă, o analiză Moody’s a constatat că, atunci când Trezoreria a ratat din greșeală unele plăți de bonuri de stat în 1979 — un accident cauzat parțial de întârzieri în creșterea limitei datoriei — randamentele titlurilor de stat au crescut imediat cu 60 de puncte de bază și au rămas ridicate luni de zile, mărind costurile împrumuturilor din SUA cu 40 de miliarde de dolari în cea de astăzi dolari.

Aceeași analiză a constatat că incertitudinea cauzată de lupta privind plafonul datoriei din 2013 a costat economia SUA 180 USD. miliarde în producție pierdută, reducând produsul intern brut cu un punct procentual și crearea de locuri de muncă cu 1,2 milion.