De ce este considerat riscant să cumpere acțiuni la marjă?

Cumpărând marjă presupune împrumutarea de bani de la un broker pentru a cumpăra acțiuni. Un cont de marjă crește putere de cumpărare și permite investitorilor să folosească banii altcuiva pentru a spori efectul de levier financiar. Tranzacționarea în marjă oferă un potențial de profit mai mare decât tranzacționarea tradițională, dar și riscuri mai mari.

Achiziționarea de acțiuni pe marjă amplifică efectele pierderilor. În plus, brokerul poate emite un apel în marjă, ceea ce vă cere să vă lichidați poziția într-o acțiune sau să înregistrați mai mult capital pentru a vă menține investiția.

Istoria marjei

Merită să ne amintim că în perioada de boom cunoscută sub numele de „Roaring Twenties” chiar înainte de marea criză a pieței bursiere din 1929, cerințele de marjă erau de doar 10%. Asta a însemnat că același sold de 10.000 USD din cont ar putea permite achiziționarea de acțiuni în valoare de 100.000 USD.

Evident, acest lucru pare foarte atractiv pentru investitorii care urmăresc acea piață bull, cu excepția cazului în care există doar un declin de 10% în portofoliu. Acest lucru ar elimina, și a făcut, majoritatea investitorilor care au folosit marja. Acesta este unul dintre principalele motive pentru care investițiile în marjă au fost privite de peste 75 de ani: frica și amintirile lungi ale Marii Depresii.

Exemplu de marjă

Să presupunem că aveți 10.000 de dolari în contul dvs. de marjă, dar doriți să cumpărați o acțiune care costă mai mult decât atât. The Rezerva Federală are o cerință de marjă inițială de 50%, ceea ce înseamnă că trebuie să înregistrați cel puțin jumătate din numerar pentru o achiziție de acțiuni. Această cerință vă oferă posibilitatea de a achiziționa stoc de până la 20.000 USD, dublând efectiv puterea de cumpărare.

După ce efectuați achiziția, dețineți 20.000 USD în stoc și vă datorați brokerului dvs. 10.000 USD. Valoarea stocului servește drept garanție pentru împrumutul pe care vi l-a acordat. Dacă prețul acțiunilor crește la 30.000 USD și îl vindeți, păstrați ceea ce rămâne după ce ați rambursat brokerul (plus dobânzile).

Veniturile dvs. sunt egale cu 20.000 USD (minus cheltuielile cu dobânzile) pentru un câștig de 100% din investiția inițială de 10.000 USD. Dacă ați fi plătit inițial pentru întreaga sumă de 20.000 USD și ați fi vândut la 30.000 USD, câștigul dvs. este de doar 50%. Acest scenariu ilustrează modul în care pârghia conferită prin achiziționarea pe marjă amplifică câștigurile.

Pârghia amplifică pierderile în același mod. Să presupunem că prețul acțiunilor scade la 15.000 USD și îl vindeți pentru a preveni alte pierderi. După ce i-ați plătit brokerului cei 10.000 $ pe care i-i datorați, încasările dvs. ajung la 5.000 $. Ați pierdut jumătate din investiția inițială. Cu investițiile tradiționale, totuși, o scădere a prețului de la 20.000 $ la 15.000 $ reprezintă doar o pierdere de 25%.

Apeluri de marjă

Un alt risc de a cumpăra acțiuni pe marjă este apelul de marjă temut. În plus față de cerința inițială de marjă de 50%, Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA) solicită o marja de întreținere de 25%.

Trebuie să aveți 25% din capitalul propriu în stocurile de marjă în orice moment. Acordul dvs. de marjă cu brokerul dvs. poate solicita o marjă de întreținere mai mare decât minimul FINRA. În cazul în care valoarea stocului dvs. scade și determină scăderea capitalului propriu sub nivelul cerut de FINRA sau de brokerul dvs., dvs. poate primi un apel în marjă, care vă solicită să măriți capitalurile proprii prin lichidarea stocului sau prin contribuția mai multor bani cont.

Revenind la exemplul de mai sus, presupuneți că cerința de marjă de întreținere a brokerului dvs. este de 40%. Deoarece datorezi brokerului tău 10.000 $, o scădere a prețului acțiunilor de la 20.000 $ la 15.000 $ scade capitalul tău la 5.000 $.

Aceasta reprezintă doar 33% din prețul acțiunilor - ați scăzut sub nivelul minim de 40%. Dacă nu puteți sau alegeți să nu contribuiți cu mai mult capital pentru a acoperi apelul în marjă, brokerul dvs. are dreptul să vândă acțiunile dvs. și nu are nevoie de consimțământul dvs.