Определение европейской лучшей ставки и предложения (EBBO)

Что такое лучшая европейская ставка и предложение (EBBO)?

Европейская лучшая заявка и предложение (EBBO) - это регулирующий мандат, согласно которому брокеры предоставляют текущие лучшие цены, доступные для покупки или продажи финансовых инструментов. EBBO - это европейский эквивалент Лучшая национальная ставка и предложение (NBBO) в США.

На любой бирже появляется серия уровней цен как для рынка покупки, так и для рынка продажи. EBBO представляет собой лучшую доступную цену; самая низкая цена покупки или самая высокая цена продажи. EBBO постоянно обновляет цены, чтобы участники рынка имели справедливый доступ к лучшим ценам для совершения сделок.

Понимание европейской лучшей ставки и предложения (EBBO)

Комитет европейских регуляторов ценных бумаг, предшественник Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), имел следующие определение: «Лучшая европейская цена предложения - это самая высокая обязательная цена предложения (или покупки), доступная в центральных книгах лимитных заявок на регулируемых рынках. и МОГ (многосторонние торговые площадки) способствуя определению EBBO. Лучшая цена в Европе - это соответствующая самая низкая цена предложения (или продажи). Таким образом, EBBO всегда будет выполнять самые жесткие распространение доступны на торговых платформах-участниках ".Таким образом, EBBO гарантирует участникам рынка доступ к лучшим доступным ценам в любой момент времени.

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) контролирует и обеспечивает соблюдение правил European Best Bid and Offer (EBBO). В Соединенных Штатах Комиссия по Безопасности и Обмену (SEC) применяет Национальную лучшую ставку и предложение (NBBO).

Если EBBO поддерживается на торговой платформе, торговые приказы участников рынка будут исполнены по цене EBBO для данного торгового инструмента или выше. Поскольку электронная торговля стала наиболее популярным способом доступа инвесторов и трейдеров к финансовым рынкам, многие компании-разработчики программного обеспечения разработали и выпустили продукты, которые трейдеры могут использовать, чтобы гарантировать соблюдение EBBO. Компании, предлагающие эту услугу, включают Nasdaq, QuantHouse и Vela Trading Technologies.

Эти системы обычно собирают информацию по всем финансовым рынкам, включая биржи и MTF, предоставляя трейдеру единое представление. ликвидности для любого актива в режиме реального времени, что позволяет им предлагать клиентам самую низкую или самую высокую цену для ордера на покупку или продажу соответственно.

Европейская лучшая ставка и предложение (EBBO) и MiFID II

После рыночного хаоса финансовый кризисESMA решила, что необходимо ввести новые правила для создания более справедливых, безопасных, эффективных и прозрачных рынков для участников. Финансовый кризис выявил некоторые дыры в первом наборе правил Директивы о рынках финансовых инструментов (MiFID). MiFID II, второй пакет, введенный в январе 2018 г., вводит более строгие правила в отношении темные бассейны и высокочастотная торговля (HFT), так что EBBO доступен для всех трейдеров на равных условиях.

До вступления в силу в 2018 году в 2017 году было подсчитано, что на темные пулы приходилось немногим менее 10% торговли рыночной долей. Частью внедрения MiFID II было ограничение доли торговли акциями и инструментами, подобными акциям, через темные пулы. Цель заключалась не в том, чтобы остановить темные пулы, а в том, чтобы ввести некоторое регулирование торговли в области, в которой отсутствовала прозрачность перед сделкой. Таким образом, объем торговли акциями в темном пуле ограничен 8% от общего объема торгов за 12-месячный период.