Понимание стиля паевого инвестиционного фонда

А коробка стиля представляет собой графическое представление характеристик паевого инвестиционного фонда. В финансовые услуги исследовательский центр Morningstar, Inc. популяризировал этот инструмент, разместив его рядом со своей хорошо известной системой рейтингов паевых инвестиционных фондов, которая ранжирует паевые инвестиционные фонды, присваивая им от одной до пяти звезд. В результате многие инвесторы паевых инвестиционных фондов познакомились с рамкой стилей и ее использованием в качестве инструмента для оценки паевых инвестиционных фондов.

В то же время блок стилей - это инструмент, имеющий несколько других практических применений. Читайте дальше, чтобы узнать, как можно использовать рамки стилей для классификации паевых инвестиционных фондов и отдельных ценных бумаг, а также чтобы помочь вам понять Управление деньгами и распределение активов стратегия вашего портфолио.

Взгляд на коробку

Внутренний поле стиля капитала предназначен для помощи в оценке ценных бумаг и является наиболее известным и наиболее популярным типом этого инструмента. Рамка Morningstar для внутреннего капитала, показанная ниже, представляет собой простую систему классификации собственного капитала.

Вертикальная ось разделена на три категории, основанные на Рыночная капитализация. Для оценки взаимных фондов используется собственная методология оценки рыночной капитализации Morningstar для ранжирования базовых акций каждого паевого инвестиционного фонда с целью определения рыночной капитализации фонда. Из 5000 акций внутренней базы данных Morningstar 70% относятся к категории большая кепка. Следующие 20% классифицируются как акции средней капитализации, а оставшиеся акции классифицируются как маленькая кепка.

Горизонтальная ось также разделена на три категории в зависимости от оценка. Еще раз проверяются базовые акции в каждом портфеле паевых инвестиционных фондов. В соотношение цены и дохода (P / E) и цена до книги Коэффициенты (P / B) используются в качестве основы для математических расчетов, в результате которых каждая акция классифицируется как прирост, смесь или стоимость. Термин «смесь» используется для описания акций, которые демонстрируют как ростовые, так и стоимостные характеристики.

Как использовать поле стиля

Вместе вертикальную и горизонтальную оси можно использовать для классификации паевого инвестиционного фонда по одной из девяти категорий:

• Большое значение
• Большая смесь
• Большой рост
• Среднее значение
• Средняя смесь
• Средний рост
• Небольшая стоимость
• Маленькая смесь
• Небольшой рост

Эта система категоризации полезна для определения того, как инвестиция вписывается в конкретный инвестиционный портфель с точки зрения распределения активов. Некоторые инвесторы используют его, чтобы найти фонд для каждой категории, в то время как другие сосредотачиваются на определенных областях. Например, агрессивный инвестор могут сосредоточиться в первую очередь на фондах с малой капитализацией или фонды роста. Тем не менее, размещение фонда в рамке стиля полезно не только при выборе инвестиций. Это также полезно в долгосрочной перспективе, когда данные ящика исторического стиля можно использовать для проверки согласованности портфеля. владения.

Коробки того же стиля, которые используются для оценки паевых инвестиционных фондов, также могут быть использованы для оценки отдельных акций и облигаций; в конце концов, коробки уже используются для оценки каждого лежащая в основе безопасность в данном фонде до того, как данные будут усреднены для получения рейтинга на уровне фонда. Многие инвесторы не знакомы с таким использованием коробки стилей; в результате известной рейтинговой системы Morningstar для паевых инвестиционных фондов, многие другие фондовые компании в маркетинговых целях приняли размещение рамок стилей рядом с системой рейтинга по звездам, и это затмило другие способы использования инструмента.

В дополнение к коробке в стиле внутреннего капитала Morningstar предлагает два других: бокс в стиле международного капитала и ящик с фиксированным доходом.

Коробка международного стиля акций

Эта коробка стиля выглядит точно так же, как ее отечественный кузен, с рыночной капитализацией по вертикальной оси и оценкой по горизонтальной оси. Хотя они выглядят одинаково, они используют разные спецификации для определения рыночной капитализации и оценок. В рамке международного стиля акций рыночная капитализация основана на средней рыночной капитализации активов в конкретном фонде, при этом каждый актив измеряется и учитывается в целом. В оценках используется соотношение цены и денежного потока а не P / E, что, возможно, упрощает сравнение ценных бумаг, поскольку заработок данные могут быть рассчитаны по-разному от страны к стране.

Коробка стиля фиксированного дохода

Помимо полей стиля капитала, есть поле стиля для инвестиций с фиксированным доходом. Как и поля стиля капитала, поле стиля фиксированного дохода можно использовать для классификации инвестиций по одной из девяти категорий. Он измеряет кредитное качество по вертикальной оси, оценивая инвестиции как высокий, средний или низкий. Скорости по горизонтальной оси чувствительность к процентной ставке, измеряемый дюрацией облигаций в портфеле (зрелость). Категории продолжительности включают короткую, среднюю и длинную. Каждая базовая облигация в портфеле фонда имеет свой собственный кредитное качество ставка и набор срок погашения, упрощая категоризацию.

За пределами Morningstar

В то время как Morningstar получает большую часть признания за стиль коробки, большинство крупных паевых инвестиционных фондов Северной Америки компании и фирмы, предоставляющие личные финансовые услуги, приняли коробку стилей, настраивая ее в соответствии с собственными условности. Например, в блоках стиля эквити оси часто меняют смешение, чтобы включить ядро, а среднее - среднее. Запатентованные методологии категоризации также могут быть разработаны для использования при определении рыночной капитализации, но большинство методологий работают в пределах разумных параметров, основанных на отраслевых стандартах.

Помимо паевых инвестиционных фондов

Помимо разработки ящиков в собственном стиле, поставщиков исследований и ценных бумаг аналитики вышли за рамки использования этого инструмента для оценки паевых инвестиционных фондов и отдельных ценных бумаг, приняв его для оценки и классификации управляющих капиталом. Аналитики-исследователи используйте поле стиля для разработки гипотетических портфелей, в которых сочетаются различные управляющие капиталом. Таким образом, состоятельным инвесторам можно показать, как создать диверсифицированный портфель за счет использования индивидуальных управляющих деньгами. Исторические данные могут использоваться для запуска почти бесконечного множества сценариев, которые дают аналитикам: финансовые консультанты, а инвесторам - возможность оценить результаты деятельности и согласованность стиля, которые возникли в результате объединения различных менеджеров по управлению капиталом в определенных перестановках и распределении активов проценты. Такой же анализ можно провести и с отдельными ценными бумагами.

Помимо выбора инвестиций, рамки стиля также играют роль в отслеживании того, является ли денежный менеджер остается верным своему провозглашенному стилю. Например, главный менеджер, который склонен покупать стоимость акций был бы помечен как «ядро со значением наклона». Если этот менеджер внезапно начнет отдавать предпочтение акциям роста, инвесторы захотят это отметить. дрейф стиля и рассмотрите возможность выбора нового менеджера, если добавление акции роста конфликтует с желаемой моделью распределения активов или перемещает портфель в направлении, которое не соответствует их долгосрочным инвестиционные цели. Поскольку отдельные учетные записи продаются через профессиональных финансовых консультантов, ваш консультант может легко предоставить информацию о стиле, если вы захотите ее увидеть.

Суть

Независимо от того, используете ли вы окно стиля для обзора паевых инвестиционных фондов, отдельных ценных бумаг или управляющих деньгами, это простой и очень полезный инструмент, который будет продолжать играть важную роль в оценке инвестиций. Это также может помочь вам определить общее распределение активов вашего портфеля, выяснив, где ваши активы вписываются в коробку. Даже если вы сами никогда не используете коробку для стилей, вы можете поспорить, что инвестиционная индустрия будет и дальше полагаться на этот проверенный временем инструмент для продвижения своей продукции и направления инвесторов в их решениях.