Суверенные фонды благосостояния: введение

Суверенные фонды благосостояния привлекли значительное внимание, поскольку все больше стран открывают фонды и инвестируют в крупные компании и активы, причем некоторые из них более прозрачны, чем другие. Это привело к повсеместному беспокойству по поводу влияния этих фондов на мировую экономия. Таким образом, важно точно понимать, что такое суверенные фонды благосостояния и как они появились.

Фонд национального благосостояния

Суверенный фонд благосостояния - это государственный фонд денег, который вкладывается в различные

финансовые активы. Деньги обычно поступают из государственного бюджета. избыток. Когда у страны есть избыток денег, она использует суверенный фонд благосостояния как способ направить их в инвестиции, а не просто хранить их в Центральный банк или направить его обратно в экономику.

Мотивы создания суверенного фонда благосостояния различаются в зависимости от страны. Например, Объединенные Арабские Эмираты получают значительную часть своих доходов от экспорта нефти и нуждаются в способе защиты избыточных запасов от связанных с нефтью рисков; таким образом, он помещает часть этих денег в суверенный фонд благосостояния.

История

Первые фонды возникли в 1950-х годах. Суверенные фонды благосостояния стали решением для страны с профицитом бюджета. Первым суверенным фондом благосостояния был Кувейтское инвестиционное управление, созданная в 1953 году для инвестирования избыточных доходов от нефти.Всего два года спустя Кирибати создал фонд для хранения своих доходов.Немногое было новой активности, пока не были созданы три основных фонда:

• Инвестиционное управление Абу-Даби (1976)
• Государственная инвестиционная корпорация Сингапура (1981)
• Правительство Норвегии Пенсионный фонд (1990)

За последние несколько десятилетий размер и количество суверенных инвестиционных фондов резко увеличились. По данным Института SWF, существует более 91 суверенного фонда благосостояния с совокупными активами на сумму почти 8,2 триллиона долларов в 2020 году.

Товарно-сырьевые и несырьевые суверенные фонды благосостояния

Суверенные фонды благосостояния можно разделить на две категории: товарные и не товарные. Разница между двумя категориями заключается в том, как финансируется фонд.

Фонды суверенного благосостояния сырьевых товаров финансируются за счет экспорта товары. Когда цена на товар растет, страны, экспортирующие этот товар, будут видеть большие излишки. И наоборот, когда в экономике, ориентированной на экспорт, цена на этот товар падает, дефицит создается, что может нанести ущерб экономике. Суверенный фонд благосостояния действует как стабилизатор для диверсификации денег страны инвестируя в другие области.

Нерыночные фонды обычно финансируются за счет избытка иностранных валютные резервы из текущий аккаунт излишки.

Во что инвестируют суверенные фонды благосостояния?

Суверенные фонды благосостояния традиционно пассивный, долгосрочные инвесторы. Немногие суверенные фонды благосостояния раскрывают свои полные портфели, но суверенные фонды благосостояния инвестируют в широкий спектр классов активов, включая:

• Государственные облигации
• Акции
• Прямые зарубежные инвестиции

Однако все больше фондов обращаются к альтернативные инвестиции, например, хедж-фонды или частный акционерный капитал, которые недоступны для большинства розничных инвесторов. В Международный Валютный Фонд сообщает, что суверенные фонды благосостояния имеют более высокую степень риска, чем традиционные инвестиционные портфели, поскольку владеют крупными пакетами акций на часто нестабильных развивающихся рынках.

Суверенные фонды благосостояния используют различные инвестиционные стратегии:

• Некоторые фонды инвестируют исключительно в публичные финансовые активы.
• Другие инвестируют во все основные классы активов.

Фонды также различаются по уровню контроля, который они принимают на себя при инвестировании в компании:

• Существуют суверенные фонды благосостояния, которые устанавливают ограничение на количество акций, приобретаемых в компании, и будут вводить ограничения либо для диверсификации своих портфелей, либо для соблюдения собственных этических норм. стандарты.
• Другие суверенные фонды благосостояния проявляют более активный подход, покупая более крупные доли в компаниях.

Международные дебаты

Суверенные фонды благосостояния представляют собой значительную и растущую часть мировой экономики. Размер и потенциальное влияние этих средств на Международная торговля вызвали значительную оппозицию, и критика усилилась после неоднозначных инвестиций в США и Европу. После ипотечный кредит кризис 2006-2008 гг., суверенные фонды благосостояния помогли спасти западные банки, терпящие бедствие, CitiGroup, Merrill Lynch, UBS, и Morgan Stanley.Это заставило критиков опасаться, что иностранные государства получают слишком большой контроль над внутренними финансовые учреждения и что эти страны могут использовать этот контроль по политическим причинам. Этот страх также может привести к инвестициям. протекционизм, потенциально нанося ущерб мировой экономике, ограничивая ценные инвестиционные доллары.

В Соединенных Штатах и ​​Европе многие финансовые и политические лидеры подчеркивали важность мониторинга и, возможно, регулирования суверенных фондов благосостояния. Многие политические лидеры утверждают, что фонды суверенного благосостояния представляют угрозу для национальной безопасности, а их отсутствие прозрачность подогревает эту полемику. Соединенные Штаты решили эту проблему, приняв Иностранные инвестиции и Закон о национальной безопасности 2007 года, который предусматривает более тщательную проверку, когда иностранное правительство или государственная организация пытается купить актив в США.

Западные державы опасались разрешить суверенным инвестиционным фондам инвестировать и просили повысить прозрачность. Однако, поскольку нет убедительных доказательств того, что фонды действуют по политическим или стратегическим мотивам, большинство стран смягчили свою позицию и даже приветствовали инвесторов.