Определение эффекта богатства

Что такое эффект богатства?

Эффект богатства - это поведенческий экономическийтеория, предполагающая, что люди тратят больше как ценность их ресурсы подниматься. Идея состоит в том, чтобы потребители чувствовали себя более финансово защищенными и уверенными в своем богатстве, когда их дома или инвестиции портфели увеличение стоимости. Их заставляют чувствовать себя богаче, даже если их доход и фиксированные расходы такие же, как и раньше.

Как работает эффект богатства

Эффект богатства отражает психологический эффект роста стоимости активов, например, во время

бычий рынок, есть на потребительские расходы поведение. Концепция оттачивает то, как чувство безопасности, называемое доверие потребителей, усилены значительным увеличением стоимости инвестиционных портфелей. Дополнительная уверенность способствует более высокому уровню расходов и более низкому уровню сбережений.

Эта теория также может быть применена к бизнесу. Компании стремятся повысить уровень найма и капитальные затраты (CapEx) в ответ на рост стоимости активов, аналогично тому, что наблюдается со стороны потребителей.

Это значит экономический рост должен укрепиться во время бычьих рынков - и ослабить медвежьи рынки.

Особые соображения

На первый взгляд, представление о том, что эффект богатства стимулирует личное потребление, имеет смысл. Разумно предположить, что любой, кто получает огромную прибыль от дома или портфеля акций, будет более склонен потратиться на дорогой отпуск, новую машину или другое дискреционные предметы.

Тем не менее критики утверждают, что увеличение богатства активов должно иметь гораздо меньшее влияние на потребительские расходы, чем другие факторы, такие как налоги, домашние расходы и тенденции занятости. Почему? Потому что увеличение стоимости портфеля инвестора на самом деле не означает более высокого чистый доход.

Изначально, фондовый рынок прибыль должна быть рассмотрена нереализованный. Нереализованная прибыль - это прибыль, которая существует на бумаге, но ее еще предстоит продать за наличные. То же касается и стремительного роста цен на недвижимость.

Пример эффекта богатства

Сторонники эффекта богатства могут указать на несколько случаев, когда уровень интереса и налог рост во время бычьих рынков не смог притормозить потребительские расходы. События 1968 года служат хорошим примером.

Налоги были увеличены на 10%, но люди продолжали тратить больше. Несмотря на то, что располагаемый доход снизился из-за дополнительного налогового бремени, благосостояние продолжало расти, поскольку фондовый рынок постоянно поднимался выше.

Критика эффекта богатства

Тем не менее, среди рыночных экспертов ведутся серьезные споры о том, действительно ли существует эффект богатства, особенно в контексте фондового рынка. Некоторые считают, что эффект больше связан с корреляция а не причинно-следственная связь, предполагая, что увеличение расходов ведет к удорожанию активов, а не наоборот.

Жилье vs. Эффект богатства фондового рынка

Хотя это еще предстоит окончательно связать, есть более надежные доказательства, связывающие увеличение расходов с более высокой стоимостью дома.

Корифеи экономики Карл Кейс и Роберт Шиллер, разработчики индексы цен на жилье Case-Shillerвместе с Джоном Куигли приступили к исследованию теории эффекта богатства, собрав данные с 1982 по 1999 год. Результаты, представленные в документе под названием «Сравнение влияния на богатство: фондовый рынок и рынок жилья», показали, что «в лучшем случае слабые. доказательства »эффекта богатства фондового рынка, но убедительные доказательства того, что различия в богатстве рынка жилья имеют важное влияние на потребление.

Позднее авторы расширили свое исследование богатства и потребительских расходов в группе штатов США на расширенный 37-летний период, с 1975 года по второй квартал 2012 года. В Результаты, выпущенный в январе 2013 года, показал, что рост благосостояния жилья, аналогичный росту в период с 2001 по 2005 год, приведет к увеличению расходов домохозяйств в общей сложности примерно на 4,3% за четыре года. Напротив, падение жилищного благосостояния, сопоставимое с крахом между 2005 и 2009 годами, вызовет падение расходов примерно на 3,5%.

Несколько других экономистов поддержали утверждения о том, что рост благосостояния жилья побуждает к дополнительным расходам. Однако другие оспаривают эти теории и заявляют, что предыдущие исследования по этой теме были преувеличены.