Определение объединенной внутренней нормы доходности (PIRR)

Что такое совокупная внутренняя норма доходности (PIRR)?

Объединенная внутренняя норма доходности (PIRR) - это метод расчета общей внутренняя норма прибыли (IRR) портфеля, состоящего из нескольких проектов путем объединения их отдельных денежных потоков. Чтобы рассчитать это, вам необходимо знать не только полученные денежные потоки, но также и сроки этих денежных потоков. Затем из этого пула денежных потоков можно рассчитать общую IRR портфеля.

Объединенную внутреннюю норму прибыли можно выразить формулой:



​ярр=NпV=т=1∑Т​(1+р)тCт​​−C0​=0куда:ярр=внутренняя норма прибылиNпV=чистая приведенная стоимостьCт​=объединенные денежные потоки, ожидаемые в определенный момент т​

Понимание объединенной внутренней нормы прибыли

Внутренняя норма доходности (IRR) - это показатель, используемый в бюджетирование капитала оценить доходность потенциальных инвестиций. Внутренняя норма прибыли - это учетная ставка что делает чистая приведенная стоимость (NPV) всех денежных потоков от конкретного проекта равна нулю. Расчет IRR основывается на той же формуле, что и NPV. Объединенная IRR - это норма прибыли, при которой дисконтированные денежные потоки (чистая приведенная стоимость) всех проектов в совокупности равны нулю.

Объединенная внутренняя норма прибыли (PIRR) может использоваться для определения общей нормы прибыли для организации, выполняющей несколько проектов, или для портфеля фондов, каждый из которых дает свою собственную норму прибыли. Концепция объединенной IRR может применяться, например, в случае группы прямых инвестиций, имеющей несколько фондов. Объединенная IRR может установить общую IRR для группы прямых инвестиций и лучше подходит для этого. цель, чем указанная средняя IRR средств, что может не дать точного представления об общей представление.

PIRR против IRR

IRR вычисляет доходность конкретного проекта или инвестиций на основе ожидаемых денежных потоков, связанных с этим проектом или инвестицией. В действительности, однако, фирма будет выполнять несколько проектов одновременно, и ей необходимо решить, как распределить между ними свой капитал. Эта проблема параллельных проектов особенно распространена в фондах частного или венчурного капитала, которые предоставляют капитал нескольким портфельным компаниям в любой момент времени. Хотя вы можете вычислить отдельные IRR для каждого из этих проектов, объединенная IRR даст более целостную картину того, что происходит, с учетом всех проектов одновременно.

Ограничения PIRR

Как и IRR, PIRR может вводить в заблуждение, если используется изолированно. В зависимости от первоначальных инвестиционных затрат у пула проектов может быть низкая IRR, но высокая ЧПСЭто означает, что, хотя скорость, с которой компания видит прибыль от портфеля проектов, может быть медленной, проекты также могут значительно повысить общую стоимость компании.

Другая проблема, уникальная для PIRR, заключается в том, что, поскольку денежные потоки объединяются от различных проектов, он может скрывать неэффективные проекты и приглушать положительный эффект прибыльных проектов. Следует проводить как индивидуальные, так и объединенные IRR, чтобы выявить наличие каких-либо выбросов.