Как двигатель № 1 способствует изменениям в качестве акционера-активиста

Бесконечная битва против гринвошинга продолжается, и последние залпы были выпущены Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA). На прошлой неделе ESMA опубликовала отчет, в котором говорится, что наблюдается «несоответствие» между тем, что управляющие фондами говорят клиентам ESG, и их реальными стратегиями распределения. Это происходит как раз тогда, когда Morningstar сняла ярлык ESG с инвестиционных фондов на сумму более 1 триллиона долларов, заявив, что они не соответствуют надлежащим экологическим, социальным и управленческим стандартам. Границы того, что является и что не является ESG, становятся более определенными, поскольку регулирующие органы уделяют больше внимания гринвошингу.

В новом отчете, опубликованном новым Институтом климата и компанией Carbon Market Watch, говорится, что 25 самых ценных в мире компании, в том числе Alphabet, Amazon и Nestle, дают связанные с климатом обещания, которые они даже близко не выполняют. сохранение. Эти глобальные компании, совокупный доход которых в 2020 году составил 3,2 трлн долларов США и на которые приходится 5% глобальные выбросы парниковых газов в 2019 году, имеют климатические планы, которые слабее, чем то, как они продаются, поэтому далеко. Согласно отчету, AP Moller-Maersk, Vodafone и Deutsche Telekom — единственные, кто находится на пути к почти полной декарбонизации.

Подпишитесь сейчас: Подкасты Apple / Спотифай / Подкасты Google / PlayerFM

Познакомьтесь с Майклом О'Лири

Майкл О'Лири является управляющим директором Engine No.1, инвестиционной фирмы, созданной для создания долгосрочной ценности за счет положительного воздействия за счет активного владения. До прихода в Engine No.1 Майкл был одним из основателей фонда социального воздействия Bain Capital и инвестором, ориентированным на потребителей, технологии и промышленность для фондов прямых инвестиций фирмы. Он также является автором Подотчетность: рост гражданского капитализма, и его статьи были представлены, среди прочего, Aspen Institute, Bloomberg, Financial Times, Fortune, Лондонской школой экономики, Vox и Всемирным экономическим форумом.

Что в этом эпизоде?

Есть пассивные инвесторы, которые занимают позиции в компаниях и надеются на перемены, связанные с их климатическими и экологическими инициативами. а также есть активные инвесторы, которые занимают большие позиции в публичных компаниях и пытаются стимулировать изменения, занимая места в совете директоров и требуя действие. Так катится Двигатель №1. Он стал одним из самых эффективных активных инвесторов за последние десятилетия и оказывает давление на компании в разных отраслях. Он также запустил два ETF, которые помогают розничным инвесторам, таким как мы, участвовать в его усилиях. Майкл О'Лири — управляющий директор Engine No.1 и наш гость на Green Investor на этой неделе. Добро пожаловать.

Майкл:

"Спасибо, Калеб. Рад быть здесь».

Калеб:

«Майкл, я рассказал основы с высоты 50 тысяч футов, но для остальных объясните, что такое Двигатель № 1, как вы его видите, и как он работает».

Майкл:

«Engine No.1 — это инвестиционная фирма, ориентированная на связь между социальным и экологическим воздействием компании и ее способностью создавать долгосрочную ценность для акционеров. Итак, все начинается с лучшего измерения, пытаясь точно определить, какова ценность компании создают или разрушают для своих сотрудников и клиентов, для сообществ, для окружающая обстановка. Они пытаются связать эту ценность с основными факторами успеха в бизнесе. И затем, наконец, пытаемся сосредоточиться на том, что мы можем сделать как активные собственники, чтобы помочь компаниям стать лучше, чтобы помочь компаниям создавать больше ценности для своих клиентов. заинтересованные стороны, в конечном итоге для их акционеры также."

Калеб:

"Да. Вы пытаетесь создать ценность, но вы пытаетесь создать ценность вместе с вашим выравниванием вокруг окружающая среда, вокруг социальных вопросов, вокруг управления. Итак, вы находитесь в этом, чтобы на самом деле получить возвращается, но вы также хотите внести изменения, а это другая модель, к которой подходят многие люди. Итак, как вы это делаете?"

Майкл:

«Я думаю, что часто ESG отбрасывают как отдельный набор проблем, поскольку они каким-то образом не связаны с финансовыми факторами или не связаны с ценностью для бизнеса. Часть проблемы заключается в том, что сейчас большинство инвесторов думают в долларах и центах. Они строят финансовые модели в Excel. Они пытаются смоделировать будущий рост рынков, доля рынка, рентабельности. А потом вы приходите с рейтингом ESG или рейтингом ESG, и может быть трудно увидеть, как эти две вещи связаны. Ценность компании для заинтересованных сторон, она создаст ценность и для акционеров».

«Итак, наш первый подход — это то, что мы называем нашим Структура общей стоимости, что означает: «Давайте попробуем измерить в долларовом выражении эти другие источники ценности, которые компании имеют для своих заинтересованных сторон». Простой пример с выбросами углерода. Давайте попробуем измерить количество углерода, которое компания выбрасывает в атмосферу, установим для этого социальную стоимость углерода, а затем поместим это в контекст прибыль и убытки. И это помогает показать, является ли что-то вроде выбросов углерода минимальным, не имеет значения для компании или на самом деле является огромным фактом. Именно об этой идее материальности часто говорят в сфере ESG, и именно на этом мы пытаемся сосредоточиться — на материальных проблемах».

«Теперь, как мы можем, с помощью полученных нами идей, на самом деле стимулировать изменения в компаниях? Это более широкий мир того, что мы называем активной собственностью, которая... три ведра — это голоса, которые мы отдаем на ежегодных собраниях, компаний, и вплоть до различных кампаний активистов, которые вы видели у нас с Exxon в прошлом году. И это во многих отношениях всегда было частью традиционного инструментария инвестора, а также все чаще становится частью набора инструментов инвестора воздействия ESG».

Калеб:

"Верно. Итак, вы занимаете должности в компаниях, иногда вы также занимаете места в советах директоров, чтобы действительно стимулировать эти изменения. Так что это не «Ребята, мы прекратим инвестировать, если вы не сделаете то, что мы хотим». Вы хотите изменений, и вы хотите, чтобы эти компании преуспели в этих изменениях. Ну какое давление... Давайте поговорим об ExxonMobil. Какое давление вы смогли оказать на компании и к чему привело это изменение?»

Майкл:

"Итак, это такое хорошее замечание по поводу... часто люди говорят об этом пути эскалации: «Сначала у вас дружеская встреча с руководством, а затем, возможно, вы отправите публичное письмо». И проблема заключается в том, что для большинства инвесторов наивысшая эскалация, до которой вы можете добраться, — это продать акции, и это не представляет большой угрозы для руководства, если вы скажете: «Ваш самый шумный, самый громкий инвестор, оказывающий на вас наибольшее давление, теперь поменялся местами с каким-то другим инвестором, продав свои акции кому-то другому на бирже. вторичный рынок».

«Я думаю, что движение за изъятие инвестиций, которое было особенно сосредоточено на проблемах нефти, газа и климата, изъятие инвестиций Движение оказалось невероятно эффективным как движение, направленное на то, чтобы привлечь внимание инвесторов к климату. Вы смотрите только на чистые доллары ресурсы которые взяли на себя обязательство по отчуждению. Что-то вроде 25 миллиардов долларов в середине 2010-х, сейчас 13, 14 триллионов долларов активов. Но теперь это позволило нам сосредоточиться на климате, а движение по изъятию инвестиций позволило нам сделать еще один шаг на пути взаимодействия, чтобы сказать: «Для инвесторов, которые все еще находятся в этих компаниях, для которых сейчас, из-за движения по отчуждению инвестиций, климат является главной проблемой, можем ли мы обосновать это. это учитывая, что компании разрушают акционерную стоимость, недостаточно уделяя внимание климату?» Так вот, я думаю, в самом ярком случае, какая эскалация может выглядит как. Как вы сказали, публичные компании управляются как маленькие корпоративные республики, где акционеры избирают правление, правление назначает генеральных директоров, генеральные директора осуществляют стратегию в конечном итоге от имени акционеров. Итак, наша идея состоит в том, что «если эта компания сейчас не работает таким образом, чтобы на самом деле приносить пользу тем, долгосрочные инвесторы, инвестор должен голосовать, привлекать, а иногда даже заменять доски, чтобы Так и будет.'"

Калеб:

"Верно. И вы смогли это сделать, не обязательно заменяя советы, но проникая в те залы заседаний, где вы влияете на решения. Итак, можете ли вы привести ExxonMobil в качестве примера того, чего вы хотели добиться и чего вы пытаетесь достичь, занимая там позицию?»

Майкл:

«В случае с Exxon кампания в чем-то очень проста. Это было так: «Если вы являетесь пятым по величине источником выбросов парниковых газов в мировой истории, как Exxon, и две трети ваших доходы поступают из стран, которые сами установили или устанавливают цели нулевого чистого дохода, у вас нет устойчивости проблема. У вас нет проблем с ESG. У вас есть ключевая стратегическая проблема. И одна вещь, которую вы можете увидеть в истории Exxon по сравнению с ее аналогами, заключалась в том, что по мере того, как другие компании начинают считаться с энергетическими перехода и попытаться понять, как они смогут создавать ценность, даже когда мир работает над обезуглероживанием, за которым стоял Exxon. И что руководство Exxon, даже на уровне совета директоров, представляло собой чрезвычайно впечатляющую группу людей с некоторые из крупнейших компаний в мире, но у них не было энергетического опыта, необходимого для того, чтобы на самом деле помочь ориентироваться в этом переход."

«Итак, в декабре 2020 года мы выдвинули список из четырех новых директоров, все они имеют опыт глубокой энергии, но поняли, как нужно подходить к такой возможности, как Exxon, чтобы помочь им трансформировать свой бизнес во многих отношениях, чтобы они могли добиться успеха не только в течение следующих пяти, 10 или 20 лет, но и надолго в будущем, поскольку они преуспели в мимо. Эта кампания продолжалась вплоть до ежегодного собрания весной прошлого года, и в конечном итоге нам удалось включить в совет директоров трех новых директоров. Реальность такова, что Exxon, как и любая компания с долгосрочными капитальными активами, как и любая компания в нефтегазовой сфере, выглядит так, как выглядит сегодня, имеет профиль выбросов, который имеет сегодня, из-за решений, которые были приняты пять, 10, 15 много лет назад. Итак, цель никогда не заключалась в каком-то радикальном разрыве с историей. Цель состоит в том, чтобы изменить свою стратегию, свое будущее, чтобы через пять, 10, 15 лет добиться успеха в обезуглероживающемся мире».

Калеб:

«Супер сложная задача, когда компании управляют Нижняя линия хоть. Руководители ExxonMobil думают о квартальной прибыли. Они также долгосрочно инвестируют в свой бизнес. Поскольку это бизнес с длительным циклом, вы не можете просто исследовать скважину, выкопать ее за пару недель и качать нефть. Это бизнес с длительным циклом, капиталоемкий бизнес, большие инвестиции и большой риск. Наши слушатели запомнят серия первая со Спенсером Глендоном, и мы говорим о триллионах долларов риска не только в самих компаниях и их активах, но и в инвестициях в сами эти компании. Таким образом, это эволюционные изменения, которые вы пытаетесь осуществить, а не революционные, изменяйте свою бизнес-модель на месте. Они умрут, если сделают это, но они умрут, если не сделают этого, верно, Майкл?

Майкл:

«Здесь с точки зрения финансов можно сказать, что их работа состоит в том, чтобы делать определенные предположения о будущем, будущее спроса на нефть, будущее цен на нефть, а затем, исходя из этих предположений, попытаться максимизировать доход с поправкой на риск на проектной основе. И частью аргумента, который мы пытались привести в нашей кампании, были предположения, которые они использовали, или то, как мир будет выглядеть через год. отныне, через пять лет, через 50 лет не просто не соответствовали тому, что мы могли бы подумать или тому, что другие люди сосредоточили на климате или могли подумать, что они шли не в ногу со своими конкурентами, не в ногу с отраслевыми организациями или правительственными оценками, с академики».

«Итак, часть цели заключалась в том, чтобы сказать: «Решения, принимаемые сегодня в отношении проектов, которые будут продолжать жить годами, если не десятилетиями, должны основываться на разумных ожиданий относительно того, как мир достигнет или не достигнет своих климатических амбиций». Я думаю, это то, что стоит сохранить Имейте в виду, что как инвесторы мы все еще должны быть в реальности, в энергетическом переходе, сколько именно времени это займет, насколько тяжело это будет. быть. И понять, что потребуется, чтобы на самом деле создать ценность для этого перехода для компаний, которые полностью в традиционной энергии, полностью в возобновляемой энергии, те, кто пытается перейти или смешать два. И все это не означает, что у нас есть ответы на все вопросы, но мы думаем, что понимаем, какие лидеры вы хотели бы видеть в зале заседаний, чтобы принимать эти решения».

Калеб:

"Да. Что ж, давайте поговорим об инвесторах в целом, потому что это разумный способ обратиться к этим компаниям с просьбой внести изменения, которые они должны сделать в конечном итоге. Но инвесторы как бы изменили свое мышление, и я рисую широкой кистью последние от пяти до 10 лет в отношении ESG, в отношении изменения климата, в отношении их чувства. Они инвестируют в соответствии со своими моральными и этическими чувствами, но они также думают и о долгосрочной перспективе. Я хочу инвестировать в компании, которые будут здесь через 10 лет. Как вы заметили это изменение с точки зрения клиентов, которые пришли к Engine No.1, и людей, с которыми вы сейчас имеете дело?»

Майкл:

«Удивительно, до какой степени климат стал проблемой «Большой десятки», где вам сегодня будет трудно найти корпоративного лидер или инвестор, которые, по крайней мере, на словах не поддерживают идею о том, что компании должны понимать, как ориентироваться в энергетике переход. И это не только в нефтегазовом секторе, то есть в автомобильном транспорте, в сельском хозяйстве, в строительстве, в промышленности, в потребительских товарах. Отрасль за отраслью будут трансформироваться в ближайшие десятилетия по мере того, как мир будет считаться с изменением климата, и у вас есть крупные традиционные исследователи, публикующие цифры, которые говорят: «Это потребуется 2, 3, 4 триллиона долларов в год в виде дополнительных расходов, чтобы к 2050 году достичь нуля». Это инвестиционная возможность поколения, моего поколения, конечно, как тысячелетие».

«Итак, я думаю, вам больше не нужно приводить веские доводы в пользу того, что для инвестирования важно сосредоточиться на климате. Я думаю, что многие люди осознали это, и один из пунктов данных, на которые я указываю, заключается в том, что если вы посмотрите на голосование акционеров каждый год. на ежегодных собраниях в прошлом году было принято 11 предложений в публичных компаниях по вопросам климата, которые получили одобрение большинства служба поддержки. Это по сравнению с тремя в 2020 году и нулем в 2019 году. Примечательно, что еще в 2019 году ни одно предложение по вопросам климата не было успешным, и я думаю, что резкое изменение указывает на более широкое изменение мышления среди инвесторов, что климат является основным и существенным вопросом для многих компании».

Калеб:

«И вы знаете из первых рук, это не обязательно зависит от поколения. Да, у молодых инвесторов может быть такая восприимчивость, но инвесторы постарше, такие как я и даже старше меня, которые инвестируют в течение очень долгого времени, тоже начинают осознавать это, верно? Это касается не только молодежи».

Майкл:

"Итак, вы видите это в... Каждый год выходит великолепный отчет Morgan Stanley, в котором спрашивается: «Насколько важны для вас устойчивые инвестиции?» Занимаетесь устойчивым инвестированием? И всегда было... так как они начали это делать семь или восемь лет назад, между поколениями всегда были некоторые различия. Но тенденция, которая затмевает все это, заключается в том, что все поколения, миллениалы, бумеры поколения X, все... все все больше заинтересованы в устойчивых инвестициях до такой степени, что теперь это 80% населения в целом, это почти 99% миллениалов. Итак, это волна, которая во многих отношениях уже обрушивается на рынки капитала, этот адрес, ESG и устойчивое инвестирование».

Калеб:

"Абсолютно. Именно здесь, и Паровоз №1 принес пару ETF, обменные фонды, на рынок, чтобы помочь розничным инвесторам, таким как я, как и наши слушатели, получить к этому доступ. Давайте поговорим о ГОЛОСОВАНИЕ, а давайте поговорим о NETZ ETF. Начните с ГОЛОСОВАНИЯ. Как он устроен? Как это работает? Дайте нам немного понять, как это сделано».

Майкл:

«Да, так что ГОЛОСОВАНИЕ в каком-то смысле радикально простая идея. Большинство инвестиций в ESG сегодня, почти все инвестиции в ESG сегодня связаны с тем, что у вас есть в вашем портфеле. Какие отрасли вы исключаете? Как вы переоцениваете компании на основе индекса ESG. Как вы решаете, какие компании морально добродетельны, а какие нет? И как создать портфолио, отражающее это? Наша идея с VOTE, с названным ETF Engine No.1 Transform 500, заключается в следующем: «Что, если мы определим инвестирование в ESG не по тому, что находится в вашем портфеле, а по тому, что вы делаете как владелец этих компаний».

"Итак, ГОЛОСОВАНИЕ во многом является предельно простым традиционным индексный фонд. В него входят 500 крупнейших публичных компаний США по рыночной капитализации, так что он выглядит почти идентично тому, что уже есть у многих инвесторов. 401 (к) с, уже имеют свои портфолио. Отличие в том, что если вы вернетесь в 2015 год и посмотрите на средний фонд S&P 500, средний фонд S&P 500 проголосовал против примерно 85% социальных и экологических предложений. Это касается климата, гендерного неравенства в оплате труда, прав человека, цепочки поставок и вырубки лесов, а также целого ряда вопросов расового равенства и рабочей силы. Целый ряд проблем ESG. Средний фонд S&P 500, где, вероятно, многие люди, которые слушают, проголосовали своими деньгами против этих предложений, главным образом потому, что большой триллион долларов управляющие активами просто придерживайтесь более традиционного, почтительного подхода».

«ГОЛОСОВАНИЕ — полная противоположность. VOTE имеет те же основные активы, что и многие инвесторы, но затем использует более социальный и экологически ориентированный подход к тому, как мы голосуем этими акциями. Мы поддержали более 90% социальных и экологических предложений с момента запуска, а затем то, как мы взаимодействуем с этими компаниями, в том числе через работу, например, то, что мы сделали в Exxon или что мы делаем в отношении перехода на электромобили в GM и других те. Итак, это идея. Это пассивное инвестирование с изюминкой ESG, но не путем изменения того, чем оно владеет, а путем изменения того, что оно делает».

Калеб:

"Верно. И вы можете посмотреть табель успеваемости, так сказать, протокол голосования и то, что сделали акционеры и что сделала компания, и это, наверное... одна из привлекательных вещей заключается в том, что я действительно хочу увидеть, что внутри, и я хочу увидеть, как эти компании вели себя в соответствии с предложенными решениями».

Майкл:

«По моему опыту общения с инвесторами, многие инвесторы, особенно в розничной торговле, даже не знают что проводятся ежегодные собрания, на которых их голоса отдаются от их имени по вопросам, которые их волнуют о. И затем, как только они это осознают, они не знают, что часто их голоса подаются таким образом, который прямо противоречит их долгосрочным интересам и их ценностям. Итак, наш подход заключается не только в том, чтобы проголосовать за лучший способ, но и в том, чтобы публиковать эти голоса в режиме реального времени на нашем веб-сайте и пытаться оказывать давление на других инвесторов, других менеджеров, чтобы следовать и в конечном итоге создать продукт, который является простым, доступным для всех, но который пытается оказать реальное влияние непосредственно в компаниях, которые мы держать."

«NETZ — супер-захватывающий, только что выпущенный продукт Engine No.1. Большинство фондов ESG, которые более активно управляются или более сконцентрированы, вы, как правило, много компаний в этих фондах, которые являются крупными поставщиками решений, которые меняют отрасль, которые быстро растут, действительно захватывающие компании. Однако наша идея с NETZ заключалась в том, что большая часть стоимости, которая будет создана за счет перехода между секторами, будет исходить от крупных действующих компаний. игроки, которые трансформируются, которые придумали стратегию, которая ставит их на путь к нулевому результату и путь к созданию ценности, в то время как они делают Это. Это... такие компании, как General Motors, которая до сих пор является одним из крупнейших источников выбросов в автомобильном секторе, но теперь поставила перед собой цель электрические к 2035 году, которые, в случае успеха, могли бы ежегодно удалять из атмосферы 200 миллионов тонн углерода по сравнению с тем, что произошло бы иначе. Такие компании для нас являются критически важной частью фактического достижения чистого нуля».

"И этот продукт, который является концентрированным, активно управляемый фонд попытаться генерировать прибыль... Мы думаем, что в этом продукте создание портфеля таких компаний дает нам больше возможностей для получения привлекательной прибыли для инвесторов. Это цель. Итак, если вы посмотрите на инвестиционный континуум от от чистого активного до чистого пассивного, многие инвесторы в ESG застревают где-то посередине, или это не совсем пассивный фонд потому что он имеет реальное отклонение. Это исключит определенные сектора и перевесы из Рыночная капитализация. Итак, вы можете видеть, что он превосходит 2020 год, уступает 2021 году, никогда не в огромных количествах, но вы ничего не замечаете. Но он также не очень активен, потому что многие фонды ESG используют индекс или простой подход. Непонятно, почему это должно генерировать устойчивые альфа годами. Наша идея заключалась в следующем: «Что, если бы мы могли остаться на этих двух концах спектра: чисто пассивный продукт (это VOTE) или чисто активный продукт (это NETZ)?» В обоих случаях пытаются заинтересовать, создать эффект. Но тогда инвесторы могут выбирать, является ли это основным пакетом акций в индексном портфеле? Они хотят своего рода спутникового воздействия, пытаясь получить огромную прибыль. В любом случае это подход ESG или подход, ориентированный на воздействие. Но это не очень похоже на большинство сегодняшних инвестиций в ESG».

Калеб:

"Да. Ребята, мы дадим ссылки на информационные бюллетени по обоим этим ETF, чтобы вы могли ознакомиться с ними, потому что они сильно отличаются от того, что вы видите в отрасли сегодня. Но к вашему мнению о GM, когда GM сделала это заявление, когда они резко изменились и сказали: «Мы собираемся внести это изменение», у нас есть одна из самых эффективных акций 2021 года. Форд тоже. Таким образом, они либо должны встать в очередь, либо они могут быть просто одной из великих компаний 20-го века, которая так и не выжила. Похоже, они делают этот шаг прямо сейчас. Так что вы определенно оказываете там влияние».

«Я слышал, вы сказали, что ESG-инвесторы должны определяться не тем, что они держат, а тем, что они делают. И это то, что я чувствую, является философией, стоящей за всем в Engine No.1. Это актив, в том, что вы открываете позиции, но вы также, как инвестиция комитета, глядя на те компании, где у них есть возможность превратиться в компании, которые будут устойчивыми в будущем и не ухудшат положение. окружающая обстановка. Это честный взгляд на это? Вы хотите внести эти изменения и думаете, что инвесторы тоже этого хотят?»

Майкл:

"О, абсолютно. И я думаю, что ключевой момент здесь в том, что именно так на сегодняшнем рынке мы думаем, что можем создавать ценность для инвесторов. И все больше инвесторов это признают. Итак, я думаю, что долгое время ESG рассматривались как добавление некоего нового интереса, не связанного с финансовыми интересами. Я думаю, что то, к чему мы приходим сегодня на рынке, и, конечно же, где находится Engine No.1, пытается показать, что это основные факторы, на которых вы должны сосредоточиться. Ваши работники, ценность, которую вы создаете для своих клиентов, своих сообществ и окружающей среды. Это основные факторы и основные инвестиции, которые компании должны делать, если они пытаются обеспечить долгосрочную прибыль для своих акционеров».

Калеб:

«Так что же нужно, Майкл, в отрасли, чтобы добиться больших изменений? Это лучшее образование? Это больше правил? Стало ли больше ясности в том, что такое ESG и НИИ иметь в виду? Потому что, как известно нашим слушателям, и как вы знаете, вы уже некоторое время работаете в индустрии, так много двусмысленности, что когда дело доходит до всех аббревиатур, это просто суп из алфавита. Но что нужно для большего толчка, особенно со стороны розничной базы, чтобы попасть в это?»

Майкл:

«В конечном счете, публичные рынки — это командный вид спорта для инвесторов. Во время кампании Exxon мы владели двумя базисные пункты компании, а это означало, что если мы не сможем убедить 49,91% наших коллег-акционеров в своей правоте, нам не удастся ввести какие-либо новые структуры в совет директоров. И то же самое верно для всех предложений акционеров, которые мы поддерживаем. В конечном счете, хорошо, если мы поддержали его в конкурсе, и мы можем показать этот отличный конкурс дифференциация, но она мало что делает для компаний или для стейкхолдеров или окружающая обстановка. Итак, мы находимся в таком странном положении, когда пытаемся активно подорвать наше конкурентное преимущество, пытаемся подтолкнуть других акционеров, другие активы. менеджеры, чтобы голосовать таким образом, который лучше соответствует долгосрочным интересам своего рода просоциальных, проэкологических интересов многих в конце инвестор».

«Розничные инвесторы, я думаю, это важный момент… прямо сейчас около 93% каждого голоса, отданного в компании S&P 500, отдается учреждением. Это BlackRock, или Vanguard, или State Street, или мы, или Пенсионный фонд. Только 7% брошены отдельными розничными акционерами. Отчасти причина в том, что на самом деле голосует менее одного из 10 розничных инвесторов, непосредственно владеющих акциями. Большинство людей получают заявление о доверенности, оно отправляется прямо в корзину или архивируется в их почтовом ящике. Реальность такова, что многие из этих предложений едва не пройдут или проиграют. Я имею в виду, что каждый год поступает около дюжины предложений или даже больше, но разница между успехом и провалом составляет всего лишь пару процентных пунктов».

"Итак, я начинаю видеть одну вещь, особенно в запускать сообщество, люди, пытающиеся облегчить голосование для розничных инвесторов. Вы видели приобретение, скажем, технологий у Robinhood. Я думаю, что это своего рода шаг в направлении Robinhood, говорящего: «Это будет область, представляющая больший интерес». И поэтому, я думаю, все инвесторы сегодня должны быть думать о двух вещах: во-первых, как они голосуют, если они владеют акциями напрямую, конечно, а во-вторых, если они получили акции через фонды, через индексный фонд или взаимный фонд или иначе, голосуют ли эти фонды своими акциями так, как им бы этого хотелось? А если нет, должны ли они переводить капитал тому, кто это сделает?» 

Калеб:

«Последние полтора года действительно открыли этот ключевой вопрос, но это еще долго. Так увлекательно. Ребята, посмотрите, что они делают в Engine No.1 и Майкле О'Лири, управляющем директоре Engine No.1. Большое спасибо за то, что присоединились к Green Investor. Действительно увлекательно».

Майкл:

"Спасибо, Калеб. Ценить это."