10 акций, которые сокрушают рынок, поскольку затраты достигли критической точки

Хотя многие инвесторы сосредоточены на негативных последствиях тарифы и США-Китай торговая война на прибыли корпораций, они могут упускать из виду еще одну значительную угрозу, которая заключается в быстром росте стоимости рабочей силы. медиана компания в Индекс S&P 500 (SPX) выплачивает 13% своих доходов в виде оплаты труда, и эти расходы выросли на 3% в 2018 году, самыми быстрыми темпами во время текущего экономического роста, начавшегося в июне 2009 года, сообщил Goldman Sachs. неделя.

Goldman считает, что акции с более низкими, чем средние, затратами на рабочую силу в процентах от продаж имеют все шансы преуспеть в этой среде. Среди 50 акций в их корзине с низкой стоимостью рабочей силы 10 выросли на 21% до 62% в этом году, сокрушив S&P 500, который вырос на 19,4% по состоянию на 10 июля. Многие из них могут быть в состоянии продолжать делать это.

Это: Viacom Inc. (ВИАБ), чьи затраты на рабочую силу составляют всего 2% от продаж; Корпорация Dish Network. (БЛЮДО): 6% от продаж; Под броней Inc. (

УАА): 3% от продаж; ПултеГрупп Инк. (ПХМ): 5% от продаж; Корпорация Монстр Напитков. (МНСТ): 5% от продаж; Афлак Инк. (АФТ): 3% от продаж; Компания Align Technology Inc. (АЛГН): 8% от продаж; ПЛК Seagate Technology (СТХ): 3% от продаж; МакКессон Корп. (МСК): 1% от продаж; и AmerisourceBergen Corp. (азбука): 1% от продаж. Расчеты Goldman по затратам на рабочую силу проводились по состоянию на 3 июля 2019 года.

Значение для инвесторов

«Проблемы занятости в настоящее время представляют собой более серьезную проблему для бизнеса, чем за последние десятилетия», — говорит Голдман в своем отчете о тематических взглядах в США. «Стоимость рабочей силы и акции США: под давлением». Они отмечают, что корпорации регистрируют рекордный уровень беспокойства по поводу затрат на рабочую силу в ответ на опросы.

«Акции в нашей корзине с низкой стоимостью рабочей силы, которые относительно защищены от роста заработной платы, распределяют всего 5% доходов на затраты на рабочую силу [для медианы акций в корзине], но торгуются на уровне 39%. Цена/прибыль скидка на нашу корзину High Labor Cost», — отмечает Goldman. Средний запас в корзине с низкой стоимостью рабочей силы был форвардная цена/прибыль в 13 раз больше расчетной прибыли за следующие 12 месяцев по состоянию на 3 июля 2019 года по сравнению с 21 разом для медианной акции в корзине с высокой стоимостью рабочей силы и 18 разом для медианной акции в S&P 500.

Нынешний экономический рост начался в июне 2009 года, что стало концом последней рецессия, согласно Национальное бюро экономических исследований (НБЭИ). Соединенные штаты. уровень безработицы в настоящее время составляет всего 1/10 процентного пункта и на один месяц меньше самого низкого уровня за 50 лет, говорится в отчете. «Частично из-за этого давления на заработную плату рентабельность сжатие, которое произошло в 1 квартале 2019 года, должно продолжаться в течение оставшейся части года, оказывая давление на прибыль на акцию роста», — говорит Голдман.

Безусловно, не все эти акции с низкой стоимостью рабочей силы являются верными ставками на процветание в наступающем году. DISH Network, самая высокая из перечисленных выше компаний, является поставщиком услуг платного телевидения. включая доставку через спутник и потоковую передачу через Интернет, последняя предлагается с помощью Sling TV. оказание услуг. Его прирост с начала года в 2019 году на 62 % происходит, несмотря на консенсусные оценки цитирует Goldman, которые ожидают отрицательного роста продаж и прибыли на акцию в 2020 году, а также чистой прибыли всего на 3%.

Тем не менее, ходят слухи, что DISH может получить прибыль от предлагаемого слияния провайдеров беспроводной связи T-Mobile US Inc. (ТМУС) и Sprint Corp. (С). Утверждение слияния может потребовать разделения беспроводного спектра двумя операторами и, возможно, также предоплаченного бизнеса Sprint Boost Mobile. MarketWatch отчеты. В результате DISH сможет выйти на рынок беспроводной связи, купив существующие активы по выгодным ценам. Если этот сценарий не сработает, акции DISH могут потерять свою прибыль.

Заглядывая вперед

Кроме того, Goldman отмечает, что многие акции его корзины с низкой стоимостью рабочей силы в последние месяцы отставали от рынка, «отражая негативные перспективы роста. сигнализируется падением инфляции безубыточности». упадет. И эта среда пойдет на пользу акциям с низкой стоимостью рабочей силы.