6 акций, которые могут превзойти изменчивый рынок
После долгих лет отставания акции роста, стоимостные акции может быть просрочен для возвращения к лидерству на рынке. Среди тех, кто уверен в переходе к стоимостным акциям, Скотт Бласделл, управляющий JPMorgan Large Cap Value Fund A (OLVAX). «Я ищу акции, которые выгодно оценки но также есть немного противоречий вокруг них," как сказал Бласделл Бэррону. «Мне также нравится, когда есть предыстория, которая позволяет мне сказать, что другие люди тоже думают, что это дешево», — добавил он. Его лучшие выборы включают Cigna Corp. (КИ), Леннар Корп. (ЛЕН), Оксидентал Петролеум Корп. (ОКСИ), Southwest Airlines Co. (ЛЮВ), Бэнк оф Америка Корп. (БАК) и KeyCorp (КЛЮЧ).
Сравнительные данные о запасах
| Промышленность | Годовая прибыль | |
| Синья | медицинская страховка | 8.6% |
| Леннар | домостроение | 1.3% |
| Оксидентал Петролеум | добыча нефти и газа | 37.1% |
| Юго-западные авиалинии | авиакомпании | (14.1%) |
| Банк Америки | банк денежного центра | 30.3% |
| КейКорп | региональный банк | 13.1% |
| Индекс S&P 500 | 13.5% | |
| Индекс стоимости Russell 1000 | 6.5% |
Источники: Barron's, Yahoo Finance (для Russell 1000 Value Index); данные по ценам закрытия 24 мая.
Послужной список фонда
Бласделл возглавил фонд JPMorgan Large Cap Value Fund в апреле 2013 года. Он имеет пятилетнюю среднегодовую общий доход (включая дивиденды) 12,42%, что лучше, чем 98% из 918 фондов в аналогичной группе, по данным Morningstar Inc., но отстает от индекса совокупной доходности S&P 500 в среднем на 0,51 процентного пункта в год до 23 мая. Barron's добавляет, что за этот период фонд превзошел свой контрольный показатель Russell 1000 Value Index.
Недавние возвращения были подкреплены лишний вес позиции в финансовые услуги и другие циклический акции, заметки Бэррона. По состоянию на 31 марта, согласно Morningstar, акции финансовых услуг были крупнейшим сектором в портфеле, на 31% его стоимости, в то время как потребительские циклические акции были вторыми с 17%.
«Очень заинтересован в относительной оценке»
Как сказал Бласделл Barron's, фонд использовал собственный вариант модель дисконтирования дивидендов с середины 1980-х годов для анализа поток наличных денег прогнозы. Согласно этой модели, сказал он, наибольшие возможности для стоимостного инвестирования открываются, когда оценочные спреды между растущими и стоимостными акциями очень широки, как это было во времена технический пузырь конца 1990-х и во время финансовый кризис 2008 года.
Что касается недавних действий на рынке, он заметил: «К концу прошлого года спред снизился примерно до среднего уровня. В цены на акции было заложено много хорошего, в том числе много ожиданий снижения налогов, ускорения экономического роста и лучшего роста в Европе». В результате отката цен на акции в 2018 году спред несколько расширился, и он «начинает очень интересоваться относительной оценкой опять таки."
Леннар
Цены на жилье растут из-за недостаточного предложения нового жилья, а повышение процентных ставок делает финансирование более обременительным. Тем не менее, Бласделл видит значительный рост спроса и стимул для увеличения прибыли среди строителей, от миллениалы кто начинает покупать. Ему также нравится недавнее приобретение компанией конкурирующего строительного предприятия CalAtlantic, учитывая успехи Леннара в прошлых сделках. Основываясь на его прибыль на акцию прогноз в размере 6,70 долларов США на финансовый год, заканчивающийся в ноябре 2019 года, что предполагает выгодную сделку форвардный коэффициент P/E менее чем в 8 раз превышает прибыль за 2019 год. Между тем, поскольку новое строительство отстает от спроса, «есть много возможностей для расширения жилищного цикла».
Синья
Cigna подала заявку на приобретение компании Express Scripts Holding Co. будет «ужасно полезным для Cigna», несмотря на то, что его команда «не очень любит входить в пространство PBM». Если сделка состоится, он указано, что прибыль на акцию Cigna почти удвоится и составит 20 долларов к 2020 году, что обеспечит привлекательный форвардный коэффициент P/E менее чем в 9 раз по сравнению с прибылью в 2020 году.
Приобретение Express Scripts дало бы Cigna «больше веса», что помогло бы ей догнать UnitedHealth Group Inc. (UNH), у которого есть собственное подразделение PBM. По словам Бласделла, интеграция информации о клиентах, как это делает UnitedHealth со своим подразделением Optum, является ключом к сдерживанию расходов на здравоохранение. Если сделка не будет закрыта, он отмечает, что Cigna по-прежнему торгуется примерно с 20-процентным дисконтом по сравнению с другими компаниями. ОПЗи ожидает, что эта скидка испарится. (Подробнее см. также: 8 долгосрочных победителей на бурном фондовом рынке.)
Банк Америки
Bank of America является крупнейшей позицией в фонде с весом 4,1% по состоянию на 31 марта, согласно Morningstar. Ситигруп Инк. (С) занимает второе место с 3,2%, KeyCorp пятое с 2,5% и Morgan Stanley (РС) седьмое, на 2,2%. У фонда был избыточный финансовый показатель «в течение некоторого времени», ожидая повышения процентных ставок, которые будут увеличиваться. чистый процентный доход, а значит и прибыль. Команда Бласделла прогнозирует прибыль на акцию в размере 3 долларов США для BofA в 2020 году, что дает акции привлекательный форвардный коэффициент P/E всего в 10 раз больше прибыли в 2020 году.
Он считает, что рынок недооценивает потенциал увеличения прибыли акционеров от BofA, особенно за счет выкуп акций. Кроме того, компания сокращает расходы, связанные с массовыми мероприятиями по ликвидации последствий финансового кризиса, и снова начинает расти. «Мы ожидаем, что превосходить рынок и его аналоги отсюда», — был заключительный комментарий Бласделла. (Подробнее см. также: 4 акции финансовых компаний с потенциалом роста 20%: Goldman.)