Nechajte Ameriku opäť rásť?

The Úrad pre ekonomickú analýzu (BEA), časť ministerstva obchodu, zverejnila svoj druhý odhad za štvrtý štvrťrok hrubý domáci produkt (HDP) rast 28. februára. Agentúra odhadovala, že americká ekonomika v r. Vzrástla o 2,5% reálny podmienky, tj. upravené o infláciu, za posledné tri mesiace roku 2017. Tento údaj je anualizovaný a upravený o sezónnu variabilitu.

BEA zverejní svoj tretí a konečný odhad na konci marca, takže tento údaj by mal byť považovaný za predbežný. Odráža však viac údajov ako pôvodný odhad 2,6%.

BEA zistila, že spotrebiteľské výdavky - asi 70% ekonomiky - boli solídne a sprevádzal ich zdravý rast miezd. Rozšírili sa aj obchodné investície a vládne výdavky boli významnou hybnou silou rastu. Nárast dovozu, ktorý sa odpočíta z prepočtov na rast, a zmenšujúce sa investície do súkromných zásob však ťahali čistú produkciu. (Pozri tiež, Čo je HDP a prečo je taký dôležitý?)

Štvrtý štvrťrok predstavuje 32. štvrťrok za sebou kladného čistého výkonu ekonomiky. Nie je to zlé, ale rýchlosť rastu je menej než inšpiratívna. Od polovice 20. storočia do konca 20. storočia boli ceny oveľa vyššie, hoci recesie boli častejšie. Trump na túto pomalosť počas kampane narazil a sľuboval, že vráti tempo rastu späť na 4%, 5%alebo dokonca 6%. Ekonomické prognózy administratívy neboli až také optimistické, ale boli podstatne vyššie ako prognózy Fedu. (Pozri tiež,

Obamovo ekonomické dedičstvo v 8 grafoch.)

Zatiaľ čo akciový trh je od Trumpovho zvolenia v slzách, samotná ekonomika zatiaľ neprejavila rovnaké nadšenie. Existujú však náznaky, že sa to začína meniť. Keďže nezamestnanosť zostáva nízka, mzdy začali rásť, čo vytváralo tlak na záhadne slabú infláciu. Trumpa zníženie daníOčakáva sa, že krátkodobo podporia hospodársky rast a poskytnú trvalú podporu podnikaniu a dočasnú podporu domácnostiam.

Je iróniou, že trhy boli vystrašené práve týmito predzvesťmi rastu. Ak je ekonomika príliš horúca, myslenie pokračuje, Fed bude nútený zasiahnuť, vytrhnúť punč a možno dokonca vynúti si recesiu. Tvorcovia monetárnej politiky, ktorí sú jedinými hybnými silami oživenia, pretože tvorcovia fiškálnych politík driemali, by mohli pokaziť zábavu presne tak, ako sa fiškálna politika - možno príliš neskoro - sama prebúdza. (Pozri tiež, Trápenie na akciovom trhu: Oživenie žerie svoje deti.)

A aby bola neistota ešte väčšia, Fed má novú stoličku, Jerome Powell, vzácny neekonóm, ktorého Trump vymenoval namiesto toho, aby sa priklonil k tradícii a znovu vymenoval úradujúcu holubicu Janet Yellen. Powell vo februári zradil trochu jastrabstva. 27, keď Kongresu povedal, že inflácia „postupuje k cieľu“ a zrazila 1,3% S&P 500. Keď je ekonomika pri plnej zamestnanosti a nízkych sadzbách podľa historických štandardov, môže to znamenať iba ďalšie túry a - pokiaľ investori nepreskočia svoje vlastné tiene - odmietnutie ekonomiky, ktorá sa práve vracia žuvačka.