Čínske akciové trhy vs. Americké akciové trhy

Od prvého nástupu k moci v roku 2012 Xi Jinping káže ekonomickú reformu ako spôsob, ako dosiahnuť „čínsky sen“. Niektoré z reformných opatrení boli zamerané na prehĺbenie čínskych finančné trhy a pripisovanie väčšej dôležitosti akciovým trhom pri financovaní podnikových investícií. USA, ktoré sú považované za domov najhlbších finančných trhov na svete, môžu mať iba plány tohto druhu akciový trh rozvoj, o ktorý sa čínska vláda snaží podporovať. Nasleduje prehľad amerických a čínskych akciových trhov s dôrazom na niektoré jedinečné rozdiely.

Počiatky

Čínske akciové trhy sú v porovnaní s americkými trhmi relatívne mladé. Kým Šanghajská burza (SSE) siaha do 60. rokov 19. storočia, znovu sa otvoril až v roku 1990 po zatvorení v roku 1949, keď sa moci ujali komunisti. The Shenzhen Stock Exchange (SZSE) v ten istý rok tiež otvorila, takže čínske akciové trhy sú staré iba 30 rokov.

Kým Hongkongská burza (HKG) bola založená v roku 1891 (a Hongkong funguje ako politicky autonómny región z pevninskej Číny), najskôr začala uvádzať na zoznam najväčších čínskych

instagram viewer

štátne podniky v polovici 90. rokov minulého storočia.

Na porovnanie, americký akciový trh má 228 rokov a spoločnosť Newyorská burza (NYSE) pochádzajúcom z podpisu Buttonwoodská dohoda na Wall Street v roku 1792.

Od tej doby v USA vzrástlo množstvo ďalších búrz Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) uvádza 28 registrovaných národných búrz cenných papierov, druhou najdôležitejšou burzou po NYSE je Nasdaq, založená v roku 1971.

Burzy cenných papierov

USA

NYSE

Trhová kapitalizácia: 29 biliónov dolárov
Počet kótovaných spoločností: 2 300
Elektronické Kniha objednávok (EOB) Hodnota obchodovania s akciami: 14,4 bilióna dolárov

NASDAQ

Trhová kapitalizácia: 10 biliónov dolárov
Počet uvedených spoločností: 3 300
EOB hodnota obchodovania s akciami: 16 biliónov dolárov

Čína

Šanghajská burza

Trhová kapitalizácia: 4,7 bilióna dolárov
Počet uvedených spoločností: 1561
EOB hodnota obchodovania s akciami: 8 biliónov dolárov

Shenzhen Stock Exchange

Trhová kapitalizácia: 3,5 bilióna dolárov
Počet kótovaných spoločností: 2 268
EOB hodnota obchodovania s akciami: 11,5 bilióna dolárov

Hongkongská burza

Trhová kapitalizácia: 4,5 bilióna dolárov
Počet uvedených spoločností: 2 477
EOB hodnota obchodovania s akciami: 1,9 bilióna dolárov

Úloha v ekonomike

Napriek tomu, že sú čínske akciové trhy jednými z najväčších búrz na svete, stále sú relatívne mladí a nehrajú v čínskom hospodárstve tak významnú úlohu ako americké v americkom hospodárstve.

Ďalej, keďže americké spoločnosti sú do značnej miery závislé od kapitálové financovanie, v Číne je len malé percento, často uvádzané okolo 5%, celkového financovania podnikov financované z vlastného kapitálu. Čínske korporácie sa oveľa viac spoliehajú na bankové pôžičky a nerozdelený zisk.

Pokiaľ ide o investorov, akcie sú v USA veľkou súčasťou bohatstva domácností, pričom akcie vlastní približne 52 % populácie. V Číne majetok, majetkový manažment výrobky, a bankové vklady tvoria väčšiu časť svojich investícií len asi 7% čínskych akcií.

Akciové trhy evidentne hrajú v americkej ekonomike oveľa väčšiu úlohu ako čínska ekonomika na úrovni individuálnych investorov aj firiem. Aj keď to znamená, že čínska ekonomika zostáva relatívne chránená pred rušivými nárastmi a poklesmi akcií To tiež znamená, že spoločnosti zostávajú obmedzené v možnostiach financovania, čo je faktor, ktorý môže brániť celkovo hospodársky rast.

Nástroj pre hospodársky rast?

Zatiaľ čo americká ekonomika zohráva dôležitú úlohu pri získavaní investičného financovania pre svoje spoločnosti, čínsky akciový trh je často prirovnávaný k kasínu, v ktorom dominuje nenáročný retailoví investori hazardujú so svojim bohatstvom, než aby hľadali dlhodobé zdravé investície.

Niektoré štúdie uvádzajú, že zvýšenie podielu odborných a inštitucionálni investori v porovnaní s bežnými retailovými investormi pomáha zlepšovať kvalitu a efektívnosť akciových trhov. Zdá sa, že to dáva zmysel, pretože profesionálni investori sú oveľa zdatnejší v analýze základných hodnôt, než aby ich motivoval strach a iracionálna bujnosť.

Aj keď podiel amerických akcií spravovaných inštitucionálnymi investormi v roku 2019 dosiahol 62%, 99,6% celkových investorov na čínskych akciových trhoch tvorili retailoví investori.

Nenáročná povaha väčšiny čínskych investorov bola jedným z dôvodov, prečo boli čínske akciové trhy prirovnávané k bláznivému kasínu, a nie k nástroju ekonomického rastu. Keďže Čína sa snaží rozšíriť hĺbku a úlohu svojich akciových trhov, bude musieť zmeniť svoje vnímanie s cieľom vzbudiť väčšiu dôveru u profesionálnejších typov investorov, najmä ak si to želá otvoriť kapitálový účet prilákať zahraničných investorov.

Otvorenosť voči zahraničným investíciám

Na rozdiel od USA a všetkých ostatných veľkých akciových trhov na svete sú čínske trhy takmer úplne mimo hraníc zahraničných investorov. Napriek uľahčeniu kontroly kapitálu čo umožňuje obmedzenému počtu zahraničných investorov obchodovať na burzách v Šanghaji a Šen-čene, iba 5,4% akcií je v zahraničnom vlastníctve.

Čínske akcie sú rozdelené do troch samostatných kategórií: akcie A, akcie B a akcie H. Akcie sú primárne obchodované medzi domácimi investormi na burzách v Šanghaji a Šen -čene, aj keď sú kvalifikované Zahraniční inštitucionálni investori (QFII) sa tiež môže zúčastniť na základe špeciálneho povolenia. S akciami B obchodujú predovšetkým zahraniční investori na oboch trhoch, ale sú otvorené aj pre domácich investorov s devízovými účtami. S akciami H je dovolené obchodovať domácimi aj zahraničnými investormi a sú kótované na burze v Hongkongu.

Napriek tomu, že čínske akciové trhy sú čoraz otvorenejšie zahraničné investície, medzinárodní investori zostávajú opatrní pri skákaní.

Spodný riadok

Napriek tomu, že má extrémne veľký súčet trhovej kapitalizácie podľa medzinárodných štandardov sú čínske akciové trhy stále dosť mladé a hrajú menej významnú úlohu ako v USA. As kapitálové financovanie môže byť významným faktorom hospodárskeho rastu, Čína môže veľa získať z podpory ďalšieho rozvoja svojich trhov. Poskytnutie lepšieho prístupu zahraničným investorom je krokom k prehĺbeniu finančných trhov, hlavnou prekážkou však bude prekonanie nedôvery investorov.