Prečo sa môžu akcie po ukončení vlády zvýšiť?

Kým odstávky federálnej vlády USA spravidla vyvoláva u investorov úzkosť, často nasledujú prudké zisky v cenách akcií. „Predchádzajúce prestávky boli do značnej miery nevyhnutnosťou pre americkú ekonomiku a akcie,“ uvádza sa v prieskume spoločnosti LPL Financial. "Podnikanie a spotrebiteľská dôvera ukazovatele zvyčajne klesajú a vládne výdavky klesajú počas odstávky, ale všetky straty sa zvyčajne rýchlo vrátia, “pokračuje ich správa.

Aktuálne vypnutie je 20. od roku 1976. V priebehu 12 mesiacov po skončení 18 predchádzajúcich odstávok bola Index S&P 500 (SPX) dosiahol priemerný zisk 13,0% (pozri tabuľku nižšie pre päť najväčších mítingov). Jednodňová odstávka, ktorá sa skončila vo februári. 9, 2018 nie je zahrnutý do analýzy, pretože odvtedy uplynulo menej ako 12 mesiacov.

5 najväčších 12-mesačných ziskov po vypnutí

• 36,2% po vypnutí do konca októbra. 2, 1982
• 24,7% po vypnutí do konca októbra. 12, 1979
• 23,5% po vypnutí do konca októbra. 9, 1990
• 22,8% po vypnutí do konca novembra. 19, 1995
• 21,3% po odstavení do konca januára. 6, 1996

Zdroj: LPL Financial

Význam pre investorov

Keďže súčasná prestávka sa začala o polnoci v decembri. 22, 2018, index S&P 500 poskočil o 8,9%. Toto je však zatiaľ najdlhšia odstávka, ktorá trvala 32 dní až do januára. 22, 2019. Predchádzajúci najdlhší bol 21 dní a skončil sa januárom. 6, 1996, počas ktorého S&P 500 zaznamenal slabý 0,1% zisk.

„Súčasná odstávka trvá nevídane dlho, pričom žiadny koniec nie je v nedohľadne. Americká ekonomika je v súčasnosti obzvlášť citlivá na posun dôvery. Merače spotrebiteľskej a podnikateľskej dôvery nedávno klesli z maxima cyklu, “varuje LPL. Čiastočne preto, že federálni zamestnanci USA zmeškali prvú výplatu roku 2019 v januári. 11, „Vypnutie by nakoniec mohlo mať vplyv na spotrebiteľský dopyt,“ hovorí John Lynch, hlavný investor stratég v LPL Financial Research.

„Trh historicky pokrčil ramenami vlády. odstávky, ale riziká pre ekonomiku/trh časom rastú, “uvádza Bank of America Merrill Lynch v nedávnom Strategickom úryvku. Ich ekonómovia odhadujú, že USA HDP tempo rastu klesá o 0,1 percentuálneho bodu každé dva týždne, počas ktorých prestávka pokračuje.

Súčasná rozpočtová slepá ulička môže navyše viesť k ešte väčšiemu boju prezidenta Trumpa a demokratov v Kongrese o federálnu vládný dlhový limit, hovorí David Woo, vedúci globálnych úrokových sadzieb a zahraničná výmena stratégia v spoločnosti BofAML. Vidí zvýšené riziko, ktoré USA môžu predvolené na jeho dlhová služba cez leto.

Len v dvoch z 18 prípadov od roku 1976 klesol index S&P 500 za 12 mesiacov po ukončení odstávky. Po vypnutí, ktoré prebiehalo do októbra, to boli poklesy o 6,6%. 11, 1976 a 0,4% po uzavretí, ktoré skončilo v novembri. 14, 1983. Ako bolo uvedené vyššie, od 19. odstávky, ktorá sa skončila vo februári, neprešlo celých 12 mesiacov. 2018.

Kým prebiehalo 19 predchádzajúcich odstávok, index S&P 500 vzrástol deväťkrát a klesol desaťkrát priemerný výsledok je pokles o 0,4%. Najväčší predchádzajúci zisk bol 2,3% počas 17-dňovej odstávky, ktorá skončil okt. 17, 2013. Najzávažnejším predchádzajúcim stiahnutím bol pokles o 4,4% počas 13-dňovej uzávierky, ktorá sa skončila v októbri. 12, 1979.

Pozerať sa dopredu

Vzhľadom na bezprecedentnú dĺžku súčasného odstavenia nemusí byť história užitočným sprievodcom k pravdepodobnému budúcemu smerovaniu cien akcií. Výhľad môže byť medvedí, ak sa ukáže, že má významný negatívny vplyv na HDP, alebo ak sťažuje dosiahnutie včasnej dohody o dlhovom strope.