Definícia nákladov na dlh a spôsob výpočtu

Aké sú náklady na dlh?

Náklady na dlh sú efektívnou úrokovou sadzbou, ktorú spoločnosť platí za svoje dlhy, akými sú dlhopisy a pôžičky. Náklady na dlh sa môžu vzťahovať na náklady na dlh pred zdanením, čo sú náklady na dlh spoločnosti pred zohľadnením daní alebo náklady na dlh po zdanení. Kľúčový rozdiel v cene dlhu pred zdanením a po zdanení spočíva v tom, že úrokové náklady sú dane odpočítateľný.

Ako fungujú náklady na dlh

Dlh je jednou súčasťou kapitálovej štruktúry spoločnosti, ktorá zahŕňa aj vlastné imanie. Kapitálová štruktúra sa zaoberá tým, ako firma financuje svoje celkové operácie a rast prostredníctvom rôznych zdrojov fondov, ktoré môžu zahŕňať dlh, ako sú dlhopisy alebo pôžičky.

Meranie nákladov na dlh pomáha pochopiť celkovú sadzbu, ktorú spoločnosť platí za používanie týchto typov dlhové financovanie. Opatrenie môže tiež poskytnúť investorom predstavu o úrovni rizika spoločnosti v porovnaní s inými, pretože rizikovejšie spoločnosti majú spravidla vyššie náklady na dlh.

Príklady nákladov na dlh

V závislosti od dostupných informácií existuje niekoľko rôznych spôsobov výpočtu nákladov spoločnosti na dlh.

Vzorec (bezriziková miera návratnosti + kreditné rozpätie) vynásobený (1 - sadzba dane) je jedným zo spôsobov výpočtu nákladov na dlh po zdanení. The bezriziková miera návratnosti je teoretická miera návratnosti investície s nulovým rizikom, najčastejšie spojené s dlhopismi amerického ministerstva financií. Úverové rozpätie je rozdiel vo výnose medzi americkým štátnym dlhopisom a iným zabezpečenie dlhu rovnakej splatnosti, ale odlišnej kreditnej kvality.

Tento vzorec je užitočný, pretože zohľadňuje výkyvy v ekonomike, ako aj používanie dlhu a úverový rating pre konkrétnu spoločnosť. Ak má spoločnosť väčší dlh alebo nízky úverový rating, jej kreditný rozpätie bude vyššie.

Povedzme napríklad, že bezriziková miera návratnosti je 1,5% a kreditné rozpätie spoločnosti je 3%. Jeho preddavky na dlh sú 4,5%. Ak je jeho sadzba dane 30%, tak náklady na dlh po zdanení sú 3,15% [(0,015 + 0,03) × (1 - 0,3)].

Ako alternatívny spôsob výpočtu nákladov na dlh po zdanení by spoločnosť mohla určiť celkovú výšku úroku, ktorý platí za každý zo svojich dlhov za daný rok. Úroková sadzba, ktorú spoločnosť platí zo svojich dlhov, zahŕňa bezrizikovú mieru návratnosti a kredit z vyššie uvedeného vzorca, pretože veriteľ (veritelia) vezme do úvahy obidve pri počiatočnom určovaní úroku sadzba.

Keď má spoločnosť zaplatený svoj celkový úrok za daný rok, vydelí toto číslo súčtom celého svojho dlhu. Toto je priemerná úroková sadzba spoločnosti pre celý jej dlh. Vzorec na výpočet dlhu po zdanení je priemerná úroková sadzba vynásobená (1 - sadzba dane).

Povedzme napríklad, že spoločnosť má pôžičku 1 milión dolárov s 5% úrokovou sadzbou a 200 000 dolárov pôžičku so 6% sadzbou. Priemerná úroková sadzba a jej preddĺžkové náklady na dlh sú 5,17% [(1 milión dolárov × 0,05) + (200 000 dolárov × 0,06) ÷ 1 200 000 dolárov]. Sadzba dane spoločnosti je 30%. Jeho náklady na dlh po zdanení sú teda 3,62% [0,0517 × (1 - 0,30)].

Vplyv daní na náklady na dlh

Pretože s úrokmi zaplatenými z dlhov sa často zaobchádza priaznivo podľa daňových kódov, daňové odpočty v dôsledku neuhradených dlhov môžu znížiť skutočné náklady na dlh zaplatený dlžníkom. Náklady na dlh po zdanení sú úroky zaplatené z dlhu mínus prípadné úspory na dani z príjmu v dôsledku odpočítateľných nákladov na úroky. Na výpočet nákladov na dlh po zdanení odpočítajte efektívnu daňovú sadzbu spoločnosti od 1 a rozdiel vynásobte jej nákladmi na dlh. Spoločnosti hraničná sadzba dane nepoužíva sa; Štátne a federálne daňové sadzby spoločnosti sa skôr sčítajú, aby sa zistila jej účinná daňová sadzba.

Ak je napríklad jediným dlhom spoločnosti dlhopis, ktorý emitovala s 5% sadzbou, potom jeho preddavky na dlh sú 5%. Ak je jeho efektívna daňová sadzba 30%, rozdiel medzi 100% a 30% je 70% a 70% z 5% je 3,5%. Náklady na dlh po zdanení sú 3,5%.

Zdôvodnenie tohto výpočtu je založené na daňových úsporách, ktoré spoločnosť získa uplatnením si svojich úrokov ako nákladov na podnikanie. Ak chcete pokračovať vo vyššie uvedenom príklade, predstavte si, že spoločnosť vydala dlhopisy v hodnote 100 000 dolárov s 5% sadzbou. Jeho ročné platby úrokov sú 5 000 dolárov. Túto sumu si nárokuje ako výdavok, a tým znižuje príjem spoločnosti o 5 000 dolárov. Keďže spoločnosť platí 30% sadzbu dane, ušetrí na daniach 1 500 dolárov odpísaním svojich úrokov. Výsledkom je, že spoločnosť v skutočnosti zaplatí za svoj dlh iba 3 500 dolárov. To sa rovná 3,5% úrokovej sadzbe jej dlhu.

často kladené otázky

Prečo má dlh náklady?

Veritelia požadujú, aby dlžníci splatili okrem tejto sumy aj istinu dlhu, ako aj úroky. Úroková sadzba alebo výnos požadovaný veriteľmi je nákladom na dlh - požaduje sa, aby zodpovedal za časová hodnota peňazí, inflácii a riziku, že pôžička nebude splatená. Tiež zahŕňa náklady príležitosti spojené s peniazmi použitými na pôžičku, ktoré neboli použité inde.

Čo spôsobuje zvýšenie nákladov na dlh?

V závislosti od úrovne rizika pre veriteľa môže náklady na dlh zvýšiť niekoľko faktorov. Patrí sem dlhšie obdobie návratnosti, pretože čím dlhšie je pôžička splatná, tým väčšie sú účinky časovej hodnoty peňazí a nákladov príležitostí. Čím riskantnejší je dlžník, tým vyššie sú náklady na dlh, pretože existuje väčšia pravdepodobnosť, že sa dlh nesplatí a veriteľ nebude splatený úplne alebo čiastočne. Podpora pôžičky pomocou kolaterál znižuje náklady na dlh, zatiaľ čo nezabezpečené dlhy budú mať vyššie náklady.

Ako sa líšia náklady na dlh a náklady na vlastný kapitál?

Dlhový a kmeňový kapitál poskytujú podnikom peniaze potrebné na udržanie ich každodenných operácií. Akciový kapitál býva pre spoločnosti drahší a nemá tak výhodné daňové zaobchádzanie. Príliš veľa dlhového financovania však môže viesť k problémom s bonitou a zvýšiť riziko zlyhania alebo bankrotu. V dôsledku toho sa firmy snažia optimalizovať svoje Vážený priemer nákladov kapitálu (WACC) naprieč dlhom a vlastným kapitálom.

Aké sú náklady agentúry na dlh?

Agentúrne náklady na dlh sú konfliktom, ktorý vzniká medzi akcionármi a vlastníkmi dlhu verejnej spoločnosti, keď sa umiestnia dlžníci limity na použitie kapitálu firmy, ak sa domnievajú, že manažment namiesto toho podnikne kroky, ktoré zvýhodňujú akcionárov držitelia dlhu. Výsledkom bude, že držitelia dlhu uzatvoria zmluvy o použití kapitálu, ako napríklad dodržiavanie určitých finančných metrík, ktoré v prípade porušenia umožnia držiteľom dlhu vrátiť svoj kapitál.