Získajte informácie o tom, čo je to výkup

Čo je to výkup?

Výkup je nadobudnutie a kontrolný podiel v spoločnosti a používa sa synonymne s výrazom akvizícia. Ak podiel podniku kúpi manažment firmy, je to známe ako odkúpenie manažmentu a ak sa na financovanie odkúpenia použije vysoký dlh, nazýva sa to špekulačné odkúpenie. K odkúpeniu dochádza často vtedy, keď je spoločnosť ísť do súkromia.

Pochopenie výkupov

K výkupom dochádza, keď kupujúci získa viac ako 50% spoločnosti, čo vedie k zmene kontroly. Firmy, ktoré sa špecializujú na financovanie a uľahčovanie výkupov, konajú samostatne alebo spoločne pri obchodoch a sú zvyčajne financované inštitucionálnymi investormi, bohatými jednotlivcami alebo pôžičkami.

V oblasti súkromného kapitálu fondy a investori hľadajú spoločnosti s nedostatočnou výkonnosťou alebo podhodnotené spoločnosti, ktoré môžu využiť ako súkromné ​​a obrátiť sa, než sa o niekoľko rokov neskôr stanú verejnými. Výkupné firmy sa podieľajú na odkúpeniach manažmentu (MBO), v ktorých podiel získava vedenie kupovanej spoločnosti. Často hrajú kľúčovú úlohu pri špekulačných nákupoch, ktoré sú financované z požičaných peňazí.

Typy výkupov

Odkupy manažmentu (MBO) poskytujú výstupná stratégia pre veľké korporácie, ktoré chcú predať divízie, ktoré nie sú súčasťou ich hlavnej činnosti, alebo pre súkromné ​​firmy, ktorých majitelia chcú odísť do dôchodku. Financovanie požadované pre MBO je často dosť podstatné a je to zvyčajne kombinácia dlhu a vlastného kapitálu, ktorá pochádza od kupujúcich, finančníkov a niekedy aj od predávajúceho.

Pákové výkupy (LBO) používajú značné sumy požičaných peňazí, pričom aktíva spoločnosti, ktoré boli nadobudnuté, sa často používajú ako kolaterál pôžičiek. Spoločnosť vykonávajúca LBO môže poskytnúť iba 10% kapitálu, pričom zvyšok je financovaný prostredníctvom dlhu. Ide o vysoko rizikovú stratégiu s vysokou odmenou, kde akvizícia musí dosiahnuť vysoké výnosy a peňažné toky, aby zaplatil úrok z dlhu. Majetok cieľovej spoločnosti je spravidla poskytovaný ako zábezpeka za dlh a nákupné firmy niekedy predávajú časti cieľovej spoločnosti na zaplatenie dlhu.

Príklady výkupov

V roku 1986 sa správna rada Safeway (BOD) vyhla nepriateľskému prevzatiu od Herberta a Roberta Hafta z Dart Drug tým, že nechala Kohlberg Kravis Roberts dokončiť priateľské LBO spoločnosti Safeway za 5,5 miliardy dolárov. Spoločnosť Safeway predala časť svojho majetku a zatvorila nerentabilné obchody. Po zlepšení tržieb a ziskovosti bola spoločnosť Safeway v roku 1990 opäť zverejnená. Roberts na svojej počiatočnej investícii 129 miliónov dolárov zarobil takmer 7,2 miliardy dolárov.

V inom prípade v roku 2007 Blackstone Group kúpila spoločnosť Hilton Hotels za 26 miliárd dolárov prostredníctvom LBO. Blackstone vložil 5,5 miliardy dolárov v hotovosti a financoval dlh 20,5 miliardy dolárov. Pred finančnou krízou v roku 2009 mal Hilton problémy s klesajúcimi peňažnými tokmi a príjmami. Hilton sa neskôr refinancoval za nižšie úrokové sadzby a zlepšil prevádzku. Blackstone predal Hilton so ziskom takmer 10 miliárd dolárov.