Definícia obrany Pac-Mana
Čo je to obrana Pac-Mana?
Obrana Pac-Mana je obranná taktika, ktorú cieľová firma používa v nepriateľské prevzatie situáciu. Na obranu Pac-Mana sa potom cieľová firma pokúsi získať spoločnosť, ktorá vykonala nepriateľský pokus o prevzatie. V snahe odplašiť potenciálnych nadobúdateľov môže cieľ prevzatia použiť akúkoľvek metódu na získanie druhej spoločnosti, vrátane ponorenia sa do jej vojnová truhlica za peniaze na kúpu väčšinového podielu v druhej spoločnosti.
Kľúčové informácie
- S obranou Pac-Mana spoločnosť, na ktorú sa zameral nepriateľský scenár prevzatia, bráni snahou získať finančnú kontrolu nad situáciou.
- Cielená spoločnosť sa môže rozhodnúť predať určité kľúčové aktíva, aby ich vytrhla z potenciálnej akvizičnej spoločnosti.
- Cielená spoločnosť sa môže tiež rozhodnúť kúpiť späť niektoré svoje vlastné akcie od nepriateľskej spoločnosti, alebo sa pokúsi kúpiť niektoré akcie tejto spoločnosti.
- Spoločnosť, ktorej hrozí prevzatie, by mohla financovať tieto akcie financovaním zvonku alebo využitím vlastnej bojovej skupiny dostupných finančných prostriedkov.
Pochopenie obrany Pac-Mana
V skutočnej videohre Pac-Man má hráč niekoľko duchov, ktorí ho stíhajú a pokúšajú sa ho odstrániť. Ak hráč zje elektrickú peletu, môžu sa otočiť a zjesť duchov.
Spoločnosti môžu použiť podobný prístup ako spôsob, ako sa vyhnúť nepriateľskému prevzatiu, obrátením stolov na nadobúdateľa a predložením ponuky na prevzatie nájazdu. Počas akvizičnej fázy prevzatie Spoločnosť môže začať s rozsiahlym nákupom akcií cieľovej spoločnosti, aby získala nad spoločnosťou kontrolu. Ako protistratégia môže cieľová spoločnosť začať spätne nakupovať svoje akcie a nakupovať akcie nadobúdajúcej spoločnosti.
Významne pomáha, ak má cieľová spoločnosť vojnovú truhlu, aby mala prostriedky na obranu Pac-Mana. Vojnová truhlica spoločnosti je vankúšom peňazí, ktoré sú uložené bokom pre neisté nepriaznivé udalosti, ako je prevzatie spoločnosti. Vojna je obvykle investovaná do likvidných aktív, ako sú pokladničné poukážky a bankové vklady, ktoré sú k dispozícii na požiadanie.
Menšia alebo ekvivalentná spoločnosť sa môže vyhnúť nepriateľskému prevzatiu pomocou obrany Pac-Mana.
Osobitné úvahy
V prípade niektorých spoločností je obrana Pac-Mana jednou z mála možností, ktoré je k dispozícii, keď čelíte nepriateľskému pokusu o prevzatie. Bez toho, aby bola spoločnosť agresívna a bojovala späť, nemusí mať šancu prežiť. Na druhej strane však obrana Pac-Mana môže byť nákladnou stratégiou, ktorá môže zvýšiť dlhy cieľovej spoločnosti. Akcionári môžu v budúcich rokoch utrpieť straty alebo nižšie dividendy.
Príklady obrany Pac-Mana
V roku 1982 spoločnosť Bendix Corp. sa pokúsil získať Martina Mariettu kúpou kontrolného množstva jej akcií. Bendix sa stal majiteľom spoločnosti na papieri. Vedenie Martina Marietty sa však odvďačilo tým, že rozpredalo svoje chemické, cementové a hliníkové divízie a požičalo si viac ako 1 miliardu dolárov, aby zabránilo akvizícii. Konflikt vyústil do Allied Corp. získanie Bendixu.
Vo februári 1988, po mesačnom boji o prevzatie, ktorý sa začal, keď spoločnosť E-II Holdings Inc. urobil ponuku pre spoločnosť American Brands Inc., spoločnosť American Brands kúpila spoločnosť E-II za 2,7 miliardy dolárov. Americké značky financovali fúziu prostredníctvom existujúcich úverových liniek a súkromného umiestnenia komerčného papiera.
Nakoniec, v októbri 2013, Jos. A. Banka vyhlásila ponuku na prevzatie konkurenčného pánskeho oblečenia. Men’s Wearhouse odmietol ponuku a kontroval svojimi vlastnými ponukami. Počas rokovaní Jos. A. Banka kúpila Eddieho Bauera, aby získala väčšiu kontrolu na trhu. Pánske oblečenie nakoniec kúpilo Jos. A. Banka za 1,8 miliardy dolárov.