Prečo sa získavajú úspešné firmy

Vo svete fúzií a akvizícií ide spravidla o niekoľko stoviek transakcií za týždeň. Napriek tomu, že mnohé z multimiliardových cezhraničných transakcií priťahujú väčšinu novinárskeho spravodajstva, veľká väčšina obchodov zahŕňa spoločnosti na mikro a strednom trhu. Tieto transakcie zahŕňajú fúzie, akvizície, špekulačné nákupy, výkupy manažmentu alebo rekapitalizácie a zapojiť spoločnosti s hodnotami podniku od dvoch do niekoľkých stoviek miliónov dolárov.

Existuje množstvo dôvodov, prečo majitelia predávajú svoje spoločnosti alebo skúmajú alternatívy strategického a zvyšovania kapitálu. Existuje obrovské množstvo možností štruktúry transakcií, ktoré uspokojujú rôzne ciele. Majiteľ - často s pomocou skúseného fúzie a akvizície Poradca (M&A) - bude hľadať štruktúru, ktorá najlepšie vyhovuje jednému alebo viacerým jeho cieľom.

Pokračujte v čítaní, keď skúmame motívy M & As z pohľadu predajcu. Pochopenie tohto procesu môže byť dôležitým krokom pre investorov pri skúmaní spoločnosti, ktorú vlastnia alebo zvažujú kúpu. Čo sa stane so spoločnosťou po jej získaní, je často určené podrobnosťami hashovanými v procese fúzií a akvizícií.

Prečo majitelia predávajú

Majitelia, ktorí súhlasia s predajom svojich spoločností, môžu byť unavení z podnikania a hľadať buď úplné alebo čiastočné ukončenie. Ak chce vlastník likvidovať 100% vlastného imania nadobúdajúci investori zvyčajne ponúknu nižšiu hodnotu akvizícia cena. Je to čiastočne dôsledok väčších ťažkostí, ktoré sa očakávajú pri vedení podniku po transakcii, ak vlastník nie je k dispozícii na pomoc s integračným procesom.

A rekapitalizácia, kde odchádzajúci vlastník si ponecháva menšinový podiel v podniku (zvyčajne 10-40%), je bežnejšia štruktúra. V tomto prípade má odchádzajúci vlastník motiváciu pomôcť zvýšiť hodnotu podniku (zvyčajne prostredníctvom práce na čiastočný úväzok). Odchádzajúci vlastník bude stále ťažiť z postupne sa znižujúcej úlohy v prevádzke a zo slobody užívať si pokojnejšie činnosti. Hneď ako sa vlastník úplne stratí, kombinovaná účtovná jednotka bude mať vypracovaný predbežný plán, ako pokračovať v raste podniku, interne aj prostredníctvom akvizícií. Odchádzajúci väčšinový vlastník navyše uvidí hodnotu zvýšenia vlastného kapitálu, ak sa dosiahnu benchmarky výkonnosti. Veľké spoločnosti dostávajú vyššie ocenenie násobky z trhu v porovnaní s menšími spoločnosťami, čiastočne kvôli nižšiemu riziku podnikania.

Odchádzajúci vlastník môže tiež chcieť previesť svoj vlastný kapitál na hotovosť. Dôvodom je, že mnohí majitelia firiem majú značnú čistú hodnotu, ale veľa z tejto hodnoty je v podniku často viazaných, a teda nelikvidný. Odblokovanie tohto vlastného kapitálu prostredníctvom udalosti likvidity môže znížiť riziko predávajúceho diverzifikáciou jeho portfólia a umožnením predajcovi uvoľniť viac peňazí.

Ďalší bežný scenár odchodu zahŕňa staršieho majiteľa, ktorý má zdravotné problémy alebo starne, aby mohol efektívne podnikať. V takýchto situáciách je často potrebné nájsť nadobúdateľ rýchlo. Zatiaľ čo pracovníci rozvoja obchodu strategických spoločností môžu proces fúzií a akvizícií posúvať rýchlo, veľké spoločnosti často nereagujte dostatočne rýchlo, pretože im bráni množstvo byrokratických procesov, ktoré spôsobujú zdržania (napr. schválenie manažmentu a predstavenstva).

Strana akvizície

Na akvizičnom trhu súkromný majetok Zdá sa, že je vhodnejší na rýchle zapojenie majiteľa, posúdenie podniku a dokončenie akvizície. Pomerne dobre vedenú spoločnosť zo stredného trhu je možné získať do troch až šiestich mesiacov, ak sú obe strany do dohody skutočne investované. To platí najmä vtedy, ak odchádzajúci účtovníci akcionára pohotovo poskytujú ročnú a mesačnú účtovnú závierku a ak nadobúdajúca skupina vlastného imania už má účtovné a právne, vďaka pracovitosti tím pripravený na nasťahovanie.

Častou hybnou silou akvizície sú aj rodinné spory. Manžel / manželka alebo blízky príbuzný môže zneužívať majetok spoločnosti na osobný prospech, čo má za následok slabú výkonnosť spoločnosti a nízku morálku. Prichádzajúci investori sa môžu zbaviť nefunkčných jednotlivcov a obnoviť dobré riadiace postupy v obchode a tiež poskytnúť predajcovi pokoj.

Strategické dôvody predaja

Predajca sa môže snažiť predať svoju spoločnosť na operačné alebo strategické účely. Majiteľ môže napríklad chcieť:

• Zisk na trhu: väčšia akvizičná spoločnosť má komplementárnu distribúciu a marketing kanály alebo rozpoznateľnú značku a dobrá vôľa cieľový subjekt môže využiť.
• Financie a rozšírenie: Nadobúdajúci subjekt má peniaze na financovanie nového zariadenia, reklamy alebo dodatočného geografického dosahu, čím sa zvyšuje prevádzková stopa cieľa.
• Získať kapitál na akvizíciu: Nadobúdajúci subjekt má kapacitu kapitálu alebo dlhu na vykonanie akumulačnej hry. Inými slovami, môže získať sériu menších konkurentov a pomôcť konsolidovať priemysel. Cieľ funguje s menším počtom konkurentov v odvetví a má prístup k zdrojom svojich bývalých konkurentov (talent v oblasti riadenia, odbornosť v oblasti produktov atď.).
• Miesto lepšieho manažmentu: The materská spoločnosť má vynikajúci manažment na odomknutie hodnoty v cieľovom obchode. Získaný podnik je potom možné profesionalizovať (mať lepšie systémy IT, účtovné kontroly, údržbu zariadenia atď.)
• Diverzifikujte relatívne zameranú zákaznícku základňu: Malé spoločnosti často majú veľké percento svojej príjmovej základne od jedného alebo relatívne malého počtu zákazníkov. Koncentrácia zákazníkov výrazne zvyšuje riziko podniku, pretože podnik môže prísť o bankrot, ak príde o jedného alebo viacerých kľúčových zákazníkov. Diverzifikovaná zákaznícka základňa - pravdepodobne s diverzifikovaným príjmovým tokom - znižuje volatilitu jej príjmu peňazí a zvyšuje hodnotu spoločnosti.
• Diverzifikovať ponuky produktov a služieb: Pridanie doplnkových ponúk produktov a služieb do cieľového podniku mu umožní získať viac zákazníkov a zvýšiť výnosy.
• Zabezpečené nástupníctvo vo vedení: Majiteľ firmy nemusí vynaložiť čas a úsilie na identifikáciu a úpravu a nástupca, čo si vyžaduje predaj podniku, aby sa zaistilo, že bude naďalej efektívne fungovať.

Ďalšie faktory

The makroekonomický prostredie môže byť tiež impulzom k predaju. Obrovská zásoba kapitálu, ktorá je k dispozícii v americkej ekonomike, zvýšila ceny akvizícií. Ako takí, majitelia často hľadajú využitie trhu predajcu a najímajú poradcov, aby predávali svoje firmy vyššie násobky. Keďže obrovské množstvá peňazí súťažia o akvizície, nadobúdatelia (najmä private equity) majú stať sa flexibilnými pri štruktúrovaní obchodov tak, aby vyhovovali preferenciám existujúcich akcionárov a ciele. Avšak zatiaľ čo a trh predávajúceho poskytuje také výhody a výhody, ak sa majitelia príliš vzdialia od rozumných a spravodlivých cien pre svoje spoločnosti, riskujú vyhodenie obchodu a stratu miliónov dolárov.