Nepriateľské prevzatia vs. Priateľské prevzatia: Aký je rozdiel?

Nepriateľský vs. Priateľské prevzatia: prehľad

Spoločnosti často rastú tak, že preberú svojich konkurentov, získajú horúci startup alebo sa spoja s konkurenciou. Verejné spoločnosti potrebujú na dosiahnutie dohody súhlas svojich akcionárov a predstavenstva. Ak sú však manažéri proti akvizícii, nadobúdajúca spoločnosť sa môže aj naďalej snažiť získať dohodu prostredníctvom takzvaných nepriateľských opatrení.

Nepriateľské prevzatia

A nepriateľské prevzatie nastane, keď sa jedna spoločnosť, nadobúdajúca spoločnosť, pokúsi prevziať inú spoločnosť, cieľovú spoločnosť, bez súhlasu predstavenstva cieľovej spoločnosti.

Pri nepriateľskom prevzatí riaditelia cieľovej spoločnosti nestúpia na stranu riaditeľov nadobúdajúcej spoločnosti. V takom prípade môže nadobúdajúca spoločnosť ponúknuť zaplatenie akcionárom cieľovej spoločnosti za ich akcie, ktoré sú známe ako ponuka. Ak je kúpený dostatok akcií, nadobúdajúca spoločnosť potom môže schváliť fúziu alebo jednoducho vymenovať vlastných riaditeľov a predstaviteľov, ktorí vedú cieľovú spoločnosť ako dcérsku spoločnosť.

Nepriateľské pokusy o prevzatie spoločnosti sa spravidla uskutočňujú vtedy, keď potenciálny nadobúdateľ urobí a ponukaalebo priamu ponuku akcionárom cieľovej spoločnosti. Tento proces prebieha kvôli odporu vedenia cieľovej spoločnosti a zvyčajne vedie k značnému napätiu medzi manažmentom cieľovej spoločnosti a nadobúdateľom.

Existuje niekoľko stratégií, ktoré môže spoločnosť použiť na odvrátenie nepriateľského prevzatia, vrátane piluliek na otravu, zelenej pošty a obrany bieleho rytiera.

Priateľské prevzatia

A priateľské prevzatie nastane, keď jedna spoločnosť získa druhú a obe transakcie schvália obe predstavenstva. Väčšina akvizícií je priateľských, ale nepriateľské akvizície a aktivistické kampane sú v poslednej dobe stále obľúbenejšie s rizikom aktivistických hedžových fondov.

Pri priateľskom prevzatí sa akcionári aj manažment zhodujú na oboch stranách dohody. Pri zlúčení jedna spoločnosť, známa ako pozostalá spoločnosť, získava spoločnosť akcie a aktíva iného so súhlasom riaditeľov a akcionárov uvedenej spoločnosti. Ten druhý prestáva existovať ako nezávislá právnická osoba. Akcionárom zanikajúcej spoločnosti sa poskytnú akcie preživšej spoločnosti.

Špeciálne úvahy: Proxy boje

Nepriateľské prevzatie sa obvykle dosiahne ponukou alebo proxy boj. V ponukovej ponuke sa spoločnosť snaží kúpiť akcie od vynikajúcich akcionárov cieľovej spoločnosti za prirážku k súčasnému Trhová cena. Táto ponuka má zvyčajne obmedzený časový rámec na prijatie akcionármi.

Prirážka k trhovej cene je pre akcionárov stimulom na predaj nadobúdajúcej spoločnosti. Nadobúdajúca spoločnosť musí predložiť Plán TO u SEC, ak kontroluje viac ako 5% triedy cenných papierov cieľovej spoločnosti. Cieľové spoločnosti často súhlasia s požiadavkami nadobúdajúcej korporácie, ak má nadobúdajúca spoločnosť finančnú schopnosť stiahnuť ponuku.

V proxy boji sa nadobúdajúca spoločnosť pokúša presvedčiť akcionárov, aby používali ich zástupné hlasy nainštalovať novú správu alebo vziať iné typy firemná akcia. Nadobúdajúca spoločnosť môže upozorniť na údajné nedostatky vo vedení cieľovej spoločnosti. Nadobúdajúca spoločnosť sa snaží mať v predstavenstve svojich vlastných kandidátov.

Nainštalovaním priateľských kandidátov do predstavenstva môže nadobúdajúca spoločnosť ľahko vykonať požadované zmeny v cieľovej spoločnosti. Proxy boje sa stali obľúbenou metódou aktivistických hedžových fondov s cieľom zaviesť zmeny.