Návod na zárobok: Môže predpovedať budúcnosť?

Spoločnosti sa stali bežnou praxou poskytovať „vedenie" spolu s zárobky spoločnosti. Poradenstvo je relatívne nový termín, ktorý popisuje starú prax predpovedania podnikateľských očakávaní.

Tu sa pozrieme na túto starodávnu tradíciu, prediskutujeme dobré a zlé body a preskúmame, prečo niektoré spoločnosti hovoria o zárobkoch „nie viac“.

Usmernenie k zárobkom je definované

Usmernenie k zárobkom je definované ako komentáre, ktoré manažment poskytne k tomu, čo očakáva, že jeho spoločnosť urobí v budúcnosti. Tieto komentáre sú známe aj ako „

tešiť sa vyhlásenia „pretože sa zameriavajú na predaj resp zárobok očakávania vo svetle priemyslu a makroekonomických trendov. Tieto pripomienky sú poskytnuté preto, aby ich investori mohli použiť na vyhodnotenie potenciálu výnosov spoločnosti.

Odveká tradícia

Poskytovanie predpovedí je jednou z najstarších profesií. V predchádzajúcich inkarnáciách sa usmerňovanie zárobkov nazývalo „šepotové číslo„Jediným rozdielom je, že vybraným analytikom boli poskytnuté čísla šepotov, aby mohli varovať svojich veľkých klientov. Spravodlivé zákony o zverejňovaní (známe ako Nariadenie Spravodlivé zverejnenie alebo Reg FD) to urobili nezákonným a spoločnosti teraz musia šíriť svoje očakávania do sveta a poskytovať všetkým investorom prístup k týmto informáciám súčasne.Toto bol dobrý vývoj.

Dobré: Viac informácií je vždy lepšie

Poradenstvo v oblasti výnosov plní dôležitú úlohu v procese rozhodovania o investíciách. Podľa súčasných predpisov je to jediný legálny spôsob, akým môže spoločnosť komunikovať svoje očakávania na trhu. Táto perspektíva je dôležitá, pretože manažment pozná svoje podnikanie lepšie ako ktokoľvek iný a má viac informácií, na ktorých môže založiť svoje očakávania, než akýkoľvek počet analytikov. V dôsledku toho je najefektívnejším spôsobom prenosu informácií manažmentu na trh usmernenie. V ideálnom svete analytici, ktorí rozhodnite sa počúvať tieto čísla použijú tieto informácie v kombinácii s vlastným výskumom na vypracovanie prognóz zárobkov.

Zlý: manažment môže manipulovať s očakávaniami

Cynický názor je, že pretože to nie je ideálny svet, tímy manažmentu používajú pokyny na ovplyvnenie investorov. V býčie trhy, niektoré spoločnosti poskytli optimistické predpovede, keď trh chce dynamické akcie s rýchlo rastúcim zisk na akciu (EPS). V medvedie trhy, spoločnosti sa pokúsili znížiť očakávania, aby mohli počas výsledkovej sezóny „poraziť číslo“. Jednou z úloh analytika je vyhodnotiť očakávania manažmentu a určiť, či sú tieto očakávania príliš optimistické alebo príliš nízke, čo môže byť pokus o stanovenie ľahšieho cieľa. Na toto bohužiaľ mnohí analytici zabudli dot-com bublina.

Prečo niektoré spoločnosti prestali poskytovať poradenstvo

Niektoré spoločnosti tvrdili, že tieto usmernenia podporujú krátkodobé zameranie trhu, a preto prestali poskytovať poradenstvo, aby sa pokúsili bojovať s touto posadnutosťou. Odstránením usmernení sa však krátkodobá fixácia trhu nezmení, pretože motivačné politiky trhu nemožno diktovať. Každý na Wall Street je platený každoročne a dostane vyššie platby, ak v tom roku prekoná. Toto zameranie sa nezmení, ak spoločnosti nehovoria s Ulica.

The Ugly: Odstránenie vedenia zvýši volatilitu

Odstránenie vedenia by mohlo mať za následok rozmanitejšie odhady a zmeškané čísla. Analytici často používajú poradenstvo ako referenčný bod, z ktorého zostavujú svoje prognózy. Bez tohto ukotvenia bude rozsah odhadov analytikov širší a bude väčší odchýlky zo skutočných výsledkov. Zmeškané viac ako cent môžu byť bežné.

Zaujímavou otázkou je, čo urobí Ulica, ak budú missky väčšie a častejšie? Dnes, ak spoločnosti chýba konsenzus odhadom o cent, jeho zásoby by mohli trpieť alebo stúpať. Väčšie zmeškania by mohli mať za následok väčšie výkyvy v cenách akcií a vytvorili by tak volatilnejší trh. Na druhej strane, ak si trh uvedomí, že chyby sú spôsobené nedostatkom vedenia, môže začať byť zhovievavejší. Ak existuje argument na zastavenie vedenia, je to ten, že ulica by bola zhovievavejšia k spoločnostiam, ktorým chýba odhad konsenzu.

Spodný riadok

Poradenstvo má na trhu svoju úlohu, pretože poskytuje informácie, ktoré môžu investori použiť na analýzu spoločnosti, vyhodnotiť manažérsky tím, a vytvárať prognózy. Spoločnosti sú hlúpe, ak si myslia, že môžu zmeniť krátkodobé zameranie trhu. Ulica si aj naďalej bude robiť, čo chce, a bude sa aj naďalej zameriavať na štvrťročné harmonogramy. Ak sa však viac spoločností rozhodne pre žiadne usmernenie, Ulica sa nechtiac môže stať racionálnejšou, a preto zastavte bičovanie cien akcií za nepatrné odchýlky, ktoré sú v skutočnosti iba SWAG (systematické, ale sme všetci Hádajte).