Definícia modelu Jarrow Turnbull
Aký je model Jarrow Turnbull?
Model Jarrow Turnbull je jedným z prvých modelov znižovania cien úverové riziko. Model vyvinutý Robertom Jarrowom a Stuartom Turnbullom využíva viacfaktorové a dynamická analýza úrokové sadzby vypočítať pravdepodobnosť z predvolené.
Kľúčové informácie
- Jarrow Turnbull Model je model kreditného rizika, ktorý meria pravdepodobnosť, že dlžník zlyhá v súvislosti s pôžičkou.
- Model vyvinuli profesori a odborníci na financie Robert Jarrow a Stuart Turnbull v 90. rokoch minulého storočia.
- Tento model je modelom v zmenšenej forme a líši sa od ostatných modelov kreditného rizika zahrnutím vplyvu zmeny úrokových sadzieb alebo nákladov na pôžičky.
- Modely v redukovanej forme sa líšia od modelovania štrukturálneho kreditného rizika, ktoré odvodzuje pravdepodobnosť zlyhania od hodnoty majetku firmy.
Pochopenie modelu Jarrow Turnbull
Stanovenie kreditného rizika, možnosť straty vyplývajúcej z neschopnosti dlžníka splácať a pôžička alebo splniť zmluvu povinnosti je veľmi pokročilé pole, ktoré zahŕňa komplexné matematické aj vysoko oktánové výpočty.
Pomáhajú rôzne modely finančné inštitúcie lepšie porozumieť tomu, či firma môže nesplniť svoje finančné záväzky alebo nie. Predtým bolo bežné používať nástroje, ktoré skúmajú riziko zlyhania, predovšetkým pohľadom na spoločnosti kapitálovú štruktúru.
Model Jarrow Turnbull, predstavený na začiatku 90. rokov minulého storočia, ponúkol nový spôsob merania pravdepodobnosti výskytu štandardne súčiniteľ vplyvu kolísavých úrokových sadzieb, inak známych ako náklady na pôžičky, as dobre.
Model Jarrowa a Turnbulla ukazuje, ako by si úverové investície počínali pri rôznych úrokových sadzbách.
Štrukturálne modely vs. Modely v zmenšenej forme
Redukované modely sú jedným z dvoch prístupov k modelovaniu kreditného rizika, druhý je štrukturálny. Štrukturálne modely predpokladajú, že modelár má úplné znalosti o spoločnosti aktíva a záväzky, čo vedie k predvídateľnému predvolenému času.
Štrukturálne modely, často nazývané Modely „Merton“, po akademikovi laureátov Nobelovej ceny Robert C. Merton, sú jednorazové modely, ktoré odvodzujú svoju pravdepodobnosť zlyhania od náhodných odchýlok v nepozorovateľnej hodnote majetku firmy. V tomto modeli sa predvolené riziká vyskytujú v dátum zrenia ak v tejto fáze hodnota majetku spoločnosti klesne pod jeho nevyrovnanú hodnotu dlh.
Štrukturálny úverový model spoločnosti Merton bol prvýkrát ponúkaný poskytovateľom nástrojov kvantitatívnej úverovej analýzy KMV LLC, ktorý získala spoločnosť Moody's Investors Service v roku 2002, na začiatku 90. rokov minulého storočia.
Zmenšené modely na druhej strane zastávajú názor, že modelár je v tme o finančnej situácii spoločnosti. Tieto modely pokladajú predvolené hodnoty za neočakávanú udalosť, ktorú možno riadiť mnohými rôznymi faktormi, ktoré sa v zariadení dejú trhu.
Pretože štrukturálne modely sú dosť citlivé na mnohé predpoklady, ktoré sú základom ich návrhu, Jarrow dospel k záveru, že pre ceny a zaistenie, preferovanou metodikou sú modely v redukovanej forme.
Osobitné úvahy
Väčšina bánk a úverový rating agentúry hodnotia kreditné riziko kombináciou štruktúrnych modelov a modelov v zmenšenej forme, ako aj vlastných variantov. Štrukturálne modely ponúkajú vstavanú výhodu v tom, že ponúkajú prepojenie medzi kreditnou kvalitou firmy a jej ekonomickými a finančnými podmienkami stanovenými v Mertonovom modeli.
Medzitým modely zmenšenej formy Jarrow Turnbull používajú niektoré rovnaké informácie, ale neberú ohľad na účet pre určité trhové parametre, ako aj znalosť finančnej situácie firmy v určitom okamihu čas.