Úvod do reverzných konvertibilných poznámok (RCN)

Ak ste investor hladový po príjmoch, stagnujúci akciový trh alebo rozpadajúce sa výnosy vkladové listy (CD), peňažné trhya dlhopisy môže spôsobiť veľký výpadok vo vašom peňažnom toku.

Keď sa to stane, nastane krátkodobý účinok štruktúrovaný investičný produkt, ktorý by ste mohli zvážiť: reverzne konvertibilné poznámky (RCN). Tieto cenné papiere poskytujú predvídateľný a stabilný príjem, ktorý môže prekonať tradičné výnosy - dokonca aj tie dlhopisy s vysokým výnosom. So sebou prinášajú aj zdravú dávku rizika. Pokračujte v zvažovaní, či by tieto poznámky boli dobrým doplnkom vášho portfólia.

RCN 101

Reverzné konvertibilné poznámky sú nesúci kupón investície s výplaty pri splatnosti. Spravidla sú založené na výkonnosti podkladových akcií. Väčšina splatnosti na RCN sa pohybujú od troch mesiacov do jedného roka.

Veľké finančné inštitúcie zvyčajne vydávať poznámky. Avšak spoločnosti, ktorých zásoby sú prepojené s RCN a do produktov sa vôbec nezapájajú.

RCN sa skladajú z dvoch častí:

1. a dlhový nástroj
2. a put opcia.

Keď si kúpite RCN, v skutočnosti predávate emitent právo doručiť podkladové aktívum niekedy v budúcnosti.

Ako sa určujú platby

Pred splatnosťou RCN vyplatia uvedené sadzba kupónu, spravidla ako štvrťročné platby. Táto konštantná sadzba odráža všeobecné volatilita podkladovej akcie, s vyššou potenciálnou volatilitou výkonnosti akcie, tým viac rizika investor podstupuje. Čím vyššie riziko, tým väčšiu hodnotu opcie s predajom získate; to sa prejavuje vyššou kupónovou sadzbou.

Keď RCN dozrie, dostanete späť 100% pôvodnej investície alebo vopred stanovený počet akcií podkladovej akcie. Toto číslo je určené vydelením pôvodnej sumy investície počiatočnou cenou akcie.

Na určenie, či dostanete pôvodnú sumu investície alebo akcie, sa používajú dve štruktúry:

• Základná štruktúra: Pri splatnosti, ak sa akcia uzavrie na alebo nad pôvodnú cenu, dostanete 100% pôvodnej sumy investície. Ak sa akcia uzavrie pod počiatočnú cenu, získate vopred určený počet akcií. To znamená, že skončíte s akciami, ktorých hodnota je nižšia ako pôvodná investícia.
• Knock-In Štruktúra: Stále budete dostávať buď 100% svojej počiatočnej investície alebo akcie podkladových akcií pri splatnosti. S touto štruktúrou však budete mať aj niektoré ochrana spodnej strany.

Príklad

Predpokladajme napríklad, že vaša investícia RCN vo výške 13 000 dolárov obsahuje úroveň 80% knock-in (alebo bariéry) a počiatočná cena podkladovej akcie je 65 dolárov. Ak sa počas tohto obdobia akcia nikdy nezatvorí na úrovni 52 dolárov alebo nižšej a konečná cena akcie je vyššia ako knock-in cena 52 dolárov, pôvodná investícia vo výške 13 000 dolárov sa vám vráti.

Ak by sa kedykoľvek počas životnosti investície uzavrel na úrovni 52 dolárov alebo menej a konečná cena by bola nižšia ako počiatočná cena 65 dolárov (povedzme 60 dolárov), získate vopred stanovené množstvo akcií, ktoré by bolo 13 000 $ ÷ 65 $ = 200 akcie. To by malo hodnotu iba 12 000 dolárov, keby ste tie akcie v tom čase predali.

Ak by sa podkladová akcia uzavrela vyššie ako pôvodná nákupná cena 65 dolárov, pôvodná investícia by sa vám na konci vrátila bez ohľadu na to, či bola hranica 52 dolárov prelomená.

Riziká RCN

Investovanie do RCN je riskantné a môžete prísť o celú časť alebo o časť riaditeľ pri splatnosti. Okrem toho sa nezúčastňujete na žiadnom zvýšení hodnoty podkladového aktíva nad pôvodnú cenu. Takže tvoj celkový výnos je obmedzený na uvedený kupón úroková sadzba.

Existuje však niekoľko ďalších rizík, na ktoré by ste mali pamätať predtým, ako zvažujete investovanie do RCN:

• Úverové riziko: Spoliehate sa na schopnosť emitujúcej spoločnosti vykonávať platby úrokov počas obdobia a splatiť vám istinu pri splatnosti.
• Obmedzené Sekundárny trh: Musíte byť ochotní akceptovať riziko držania RCN do splatnosti. Investičná spoločnosť, ktorá vydala RCN, sa však spravidla pokúsi udržať sekundárny trh. Nie je to však zaručené; pochopte, že môžete dostať menej ako vy pôvodné náklady ak predávaš.
• Zabezpečenie hovoru: Niektoré RCN obsahujú funkciu, ktorá by vám mohla RCN zobrať práve vtedy, keď naštartuje úžasné výnosy, a prevládajúce úrokové sadzby sú nízke.
• Dane: Pretože RCN sa skladajú z dvoch častí, a dlhový nástroj, a predajnú opciu, váš návrat môže podliehať daň z kapitálových výnosov a bežná daň z príjmu.

Aký typ investora je vhodný pre RCN?

RCN by mohli byť vhodné pre investorov, ktorí hľadajú predvídateľné toky s vyšším príjmom, ako je možné nájsť pri tradičných investíciách s pevným výnosom, a môžu tolerovať riziko straty časti istiny.

Investori by mali nakupovať do RCN iba vtedy, ak veria, že podkladové akcie neklesnú pod úroveň knock-inu. Majte na pamäti, že spoločnosti, ktoré predávajú tieto investície, stavia na tom, že cena akcií klesne pod nastavenú bariéru alebo bude aspoň dostatočne volatilná, aby to umožnila.

Spodný riadok

Pri vyššom riziku by mala existovať vyššia potenciálna odmena, a to platí pre RCN. Koniec koncov, kde inde môže investujete už od 1 000 dolárov, získate dvojciferný výnos zo svojich peňazí a viazate ich iba na relatívne krátke obdobie čas?

Nemyslite si však, že RCN sú alternatívou k vašim CD, pretože istina nie je zaručená. Tiež by ste mali byť spokojní so základnou spoločnosťou RCN, pretože by ste mohli skončiť s akciami jej akcií, keď vaša RCN dozreje. Tak si určite prečítajte ponúka obežník a prospekt pred investovaním opatrne. Nakoniec, do RCN by ste mali investovať iba vtedy, ak rozumiete vstupom a výstupom možností.