Definícia operácií na voľnom trhu (POMO)

Čo sú trvalé operácie na voľnom trhu (POMO)?

Trvalé operácie na voľnom trhu (POMO) sa vzťahujú na program federálnych rezerv USA o prebiehajúcich, neobmedzených nákupoch a predajoch krátkodobé cenné papiere USA na otvorenom trhu so štátnymi pokladnicami ako nástroj, ktorý pomôže dosiahnuť jeho normálnu menovú politiku ciele. Operácie na voľnom trhu (OMO) sú priame nákupy alebo predaje cenných papierov pre systémový účet na voľnom trhu (SOMA), ktorý je portfóliom Federálneho rezervného systému. Trvalé operácie môžu byť v kontraste k dočasným operáciám, kde sú konkrétne množstvá štátnych pokladníc oprávnené na nákup a držanie po dobu určenú na riešenie finančnej krízy alebo inej hospodárskej núdzovej situácie. Keď ktorákoľvek centrálna banka dôsledne používa otvorený trh na nákup a predaj cenných papierov na úpravu ponuky peňazí, dá sa podobne povedať, že sa zúčastňuje stálych operácií na voľnom trhu. Toto je jeden z nástrojov, ktoré používa Federálny rezervný systém na aktívne ovplyvňovanie americkej ekonomiky už desaťročia.

Pochopenie stálych operácií na voľnom trhu

Podľa Federálneho rezervného systému operácie na voľnom trhu (OMO) sú nákupy a predaj cenných papierov na trhu centrálnou bankou. Centrálna banka môže poskytovať alebo prijímať likviditu iným bankám alebo skupinám bánk nákupom alebo predajom štátnych dlhopisov. Centrálna banka môže využívať aj bezpečný úverový systém s komerčnou bankou. Normálnym cieľom OMO v posledných rokoch je manipulovať s ponukou základných peňazí v ekonomike, aby sa dosiahla určitá cieľová krátkodobá úroková sadzba a ponuka základných peňazí v ekonomike.

Keď Federálna rezervná banka nakupuje alebo predáva cenné papiere priamo, môže natrvalo pridať alebo vyčerpať rezervy dostupné americkému bankovému systému. Trvalé operácie na voľnom trhu (POMO) sú opakom dočasných operácií na voľnom trhu, na ktoré sú zvyknutí dočasne pridať alebo vyčerpať rezervy, ktoré má bankový systém k dispozícii, a tým ovplyvniť federálne fondy sadzba.

Ako fungujú operácie na voľnom trhu.

OMO sú jedným z troch nástrojov, ktoré používa Federálny rezervný systém na implementáciu menová politika. Ďalšími dvoma nástrojmi Fedu sú požiadavky na diskontnú sadzbu a rezervy. Operácie na voľnom trhu vykonáva Federálny výbor pre voľný trh (FOMO), pričom požiadavky na diskontnú sadzbu a rezervy určuje Rada guvernérov Federálneho rezervného systému.

OMO výrazne ovplyvňujú množstvo úverov dostupných v bankovom systéme. Keď Federálny rezervný systém nakúpi cenných papierov od bánk, dodáva likvidite bankový systém nákupom cenných papierov v novovytvorenej banke rezervy. Výnosy z predaja týchto cenných papierov môžu banky použiť na účely požičiavania a dodatočná likvidita umožňuje bankám navzájom si jednoduchšie požičiavať. To tlačí krátkodobé úrokové sadzby nižšie, s cieľom stimulovať hospodársku aktivitu tým, že sa podnikom a spotrebiteľom zlacní požičiavanie a míňanie peňazí.

Naopak, keď Federálny rezervný systém predáva cenné papiere bankám, odčerpáva likviditu z bankového systému a tlačí úrokové sadzby vyššie. Banky majú menej úverov, čo môže brzdiť ekonomickú aktivitu.

Pôvod stálych operácií na voľnom trhu

Pôvodne sa Fed vyhýbal manipulácii s štátnymi cennými papiermi a namiesto toho dával prednosť obchodovaniu so skutočnými zmenkami, ako sú komerčné papier na dočasnom základe potreby na riešenie nedostatku likvidity a financovania medzi členskými bankami a priemyslom obavy. Počas prvých desaťročí svojho fungovania FED epizodicky vstupoval na trh štátnej pokladnice, aby pomohol podporiť trh s dlhopismi štátnej pokladnice počas 1. svetovej vojny a relatívne miernymi recesiami 20. roky 20. storočia.

Jeho hlavným nástrojom menovej politiky však zostala metóda diskontného poskytovania pôžičiek dlžníkom v núdzi spôsobom, o ktorom sa dúfalo, že poloautomaticky stabilizuje ekonomiku. Rozsiahle prebiehajúce nákupy cenných papierov, a najmä štátnych dlhopisov, boli pôvodne považované za podozrivé a potenciálne nebezpečné pre ekonomiku.

S veľkou hospodárskou krízou a neskoršími potrebami financovania vojnového hospodárstva počas 2. svetovej vojny sa operácie na voľnom trhu stali väčšími a častejšími. Federálny výbor pre voľný trh bol vytvorený zákonom v roku 1933 a opakované a nakoniec pokračujúce nepretržité nákupy štátnych cenných papierov prešli z roku neštandardná menová politika ako bežnú každodennú prax menovej politiky v nasledujúcich rokoch. Je dôležité, že prechod na trvalé operácie na voľnom trhu znamenal odklon od pôvodného účelu Fedu ako veriteľa poslednej inštancie a pasívnej záchrannej siete pre finančný sektor smerom k aktivistickému Fedu, ktorý priebežne priebežne manipuluje s likviditou trhu a úrokovými sadzbami v snahe usmerniť alebo dokonca doladiť hospodárstvo.

Dočasné operácie na voľnom trhu

Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) môže mať príležitostne iný operačný cieľ pre operácie na voľnom trhu. V roku 2009 napríklad v rámci operácií na voľnom trhu oznámil program nákupu štátnych pokladníc s dlhšou platnosťou. Cieľom tohto programu je pomôcť zlepšiť podmienky v súkromné ​​úverové trhy po tom, čo v rokoch 2008 a 2009 zachvátila svetové finančné trhy nebývalá úverová kríza. Urobilo to tak, že vyvíjalo tlak na znižovanie dlhodobejších úrokových sadzieb.