Definícia obytného hypotekárneho zabezpečenia (RMBS)

Čo je to rezidenčné zabezpečenie zaistené hypotékou (RMBS)?

Cenné papiere kryté hypotékami na bývanie (RMBS) sú cenným papierom založeným na dlhu (podobne ako dlhopis), krytým úrokmi platenými z pôžičiek na bývanie. Úroky z pôžičiek, ako sú hypotéky, domáce pôžičky a subprime hypotéky sa považuje za niečo s relatívne nízkou mierou zlyhania a porovnateľne vysoký úrok, pretože existuje veľký dopyt po vlastníctve osôb alebo rodiny bydlisko. Investorov tento druh zabezpečenia láka a tiež chcú byť chránení pred rizikom zlyhania, ktoré je súčasťou individuálnych pôžičiek tohto druhu. Toto riziko je zmiernené združením mnohých takýchto pôžičiek, aby sa minimalizovalo riziko individuálneho zlyhania.

Ako funguje zabezpečenie hypotékami zaistené na bývanie (RMBS)

Obytná zabezpečenie kryté hypotékou je vytvorený jedným z dvoch zdrojov: vládnou agentúrou, ako je Federálna národná hypotekárna asociácia (Fannie Mae) a Federálna hypotekárna spoločnosť pre hypotéky (Freddie Mac) alebo od non-agency investičnej bankovej spoločnosti. Tieto subjekty najskôr predávajú alebo ovládajú veľký počet pôžičiek na bývanie. Ďalej ich veľký počet zabalí dohromady do jedného fondu pôžičiek. Nakoniec tieto subjekty v zásade predávajú dlhopisy kryté touto skupinou pôžičiek.

Platby za tieto pôžičky prechádzajú k investorom, ktorí nakúpili do tohto fondu, a úrokové sadzby, ktoré dostávajú, sú lepšie ako typické dlhopisy kryté vládou USA. Vydávajúce inštitúcie si nechávajú poplatok za správu skupiny a riziká nesplácania týchto hypoték zdieľajú emitujúce subjekty aj investori. Pretože každý z týchto úverov je malou súčasťou väčšieho zozbieraného súboru pôžičiek, je predvolený ktorýkoľvek z nich tieto pôžičky majú menší vplyv na investorov, ako keby investovali do ktorejkoľvek z týchto pôžičiek jednotlivo.

Výhody a nevýhody RMBS

Výstavba RMBS má výhodu v tom, že investorom poskytuje menšie riziko a väčšiu ziskovosť. Vydávajúcim subjektom tiež umožňuje získať viac hotovosti na rezervy, proti ktorým môžu poskytovať ďalšie pôžičky. Vďaka tomu je vlastníkom podnikov a podnikateľom k dispozícii viac investičného kapitálu.

Ako ukazovateľ ich účinnosti a prospechu je možné poznamenať, že najväčšou jednotnou kategóriou investorov RMBS sú životné poisťovne. Tieto inštitúcie ťažia z efektívneho spôsobu investovania miliárd dolárov do investícií s vyššou úrokovou sadzbou ako štátne dlhopisy, pričom napriek tomu stále akceptujú prijateľné riziko.

RMBS môže obsahovať niekoľko rôznych typov hypoték. Cenné papiere môžu obsahovať všetky jeden typ hypotéky alebo kombináciu rôznych typov. Môžu obsahovať hypotéky s pevnými sadzbami, pohyblivé sadzby, nastaviteľné sadzby a hypotéky s rôznou úverovou kvalitou vrátane prime a subprime. Táto odroda pomáha zmierniť riziko zlyhania.

Zložitosť všetkých RMBS ako investičného typu vytvára niektoré ťažko vyčísliteľné nevýhody. Prvým je systémové riziko alebo riziko, že stres finančného systému by mohol jednotne ovplyvniť všetky investície v skupine, ktorá je základom RMBS. Toto riziko bolo evidentné vo finančnej kríze v roku 2008. Druhá je, že pretože investori sú viac vzdialení od jednotlivých držiteľov hypoték, majú menší podiel na ich úspechu. Aj keď sa historické štandardné sadzby pohybovali okolo dvoch percent, v priebehu roka 2009 sa táto miera blížila k piatim percentám. O desať rokov neskôr sa toto riziko investorom zdá málo znepokojujúce, pretože miera zlyhania klesla pod jedno percento.

Investovanie do rezidenčných cenných papierov krytých hypotékami

Investovanie do cenného papiera krytého hypotékou na bývanie môže investora vystaviť platba vopred riziko a úverové riziko. Riziko predčasného splatenia je riziko, že držiteľ hypotéky splatí hypotéku pred jej splatením dátum splatnosti, čo znižuje výšku úroku, ktorý by inak investor dostal. Platba vopred v tomto zmysle je platba presahujúca plánovanú splátku istiny. Táto situácia môže nastať, ak súčasná trhová úroková sadzba klesne pod úrokovú sadzbu hypotéky, pretože vlastník domu má väčšiu pravdepodobnosť refinancovania hypotéky. Kreditné riziko pre investorov RMBS vzniká, keď dlžník prestane splácať svoju hypotéku.

Cenné papiere kryté hypotékou na bývanie používajú finančné inštitúcie, ako poisťovacie spoločnosti, kvôli svojej hotovosti tokové charakteristiky a ich relatívne dlhá životnosť, ktoré môžu vykompenzovať dlhodobé záväzky prijaté poisťovňami. Okrem toho kupujúci cenných papierov krytých hypotékami na bývanie často majú informácie o tom, ako sú konštruované, takže môžu byť jedinečne prispôsobené na kompenzáciu záväzku alebo na prispôsobenie sa iným preferenciám investora v oblasti rizika, výnosu a načasovania peňažných tokov za príklad.