Prečo niektoré uzavreté investičné fondy obchodujú nad alebo pod hodnotou svojich čistých aktív?

Intuícia nám hovorí, že investičný fond Čistá hodnota aktív (NAV) (čistá hodnota všetkých aktív v rámci podielové fondy portfólio delené počtom akcií v obehu) by mal byť identický s jeho trhovou cenou, ale často je trhová cena a uzavretý podielový fond (fond s fixným počtom vydaných akcií, ktoré nemožno zmeniť) bude obchodovať nad alebo pod svojou NAV.

Keď dôjde k tejto situácii a fond obchoduje nad touto cenou, údajne sa obchoduje za a prémie; naopak, keď sa fond obchoduje pod touto cenou, hovorí sa, že sa obchoduje za a zľava. Tu je niekoľko možných dôvodov, prečo sa tieto fondy obchodujú za príplatky alebo zľavy:

Ponuka a dopyt

Základy ponuky a dopytu upravia obchodovaciu cenu podielového fondu v porovnaní s jeho NAV. Ak je o fond veľký dopyt a nízka ponuka, trhová cena spravidla presiahne NAV. Ak je nízky dopyt a veľká ponuka, trhová cena bude zvyčajne nižšia ako NAV.

Manažérsky tím

Ďalším dôvodom, prečo môže existovať cenová odchýlka medzi NAV a trhovou cenou, je manažérsky tím zodpovedný za samotný fond. Niekedy, ak je správca vysoko cenený, investori, ktorí chcú držať fond, zaplatia prémiu. Ak manažment nie je taký uznávaný, fond môže obchodovať so zľavou.

Očakávanie

Podobne ako v prípade akcií, aj očakávanie, že investičný fond bude mať dobrú výkonnosť, môže ovplyvniť, či je trhová cena vyššia alebo nižšia ako NAV. Portfólia, u ktorých sa v blízkej budúcnosti očakáva dobrá výkonnosť, budú od NAV požadovať prirážku, zatiaľ čo portfólia s aktívami, od ktorých sa očakáva, že budú mať slabú výkonnosť, sa môžu predávať so zľavou.

Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si: Úvod do uzavretých podielových fondov.