Pochopenie súkromného kapitálu (PE)

O pojme ste už určite počuli súkromný majetok (PE). Približne 3,9 bilióna dolárov aktíva od roku 2019 boli v držbe spoločností private equity (PE), čo je medziročný nárast o 12,2 percenta.

Investori hľadajú fondy súkromného kapitálu (PE), aby zarobili vracia ktoré sú lepšie, ako sa dá dosiahnuť na verejnosti akciové trhy. Je však možné, že v tomto odvetví niečomu nerozumiete. Pokračujte v čítaní, aby ste sa dozvedeli viac o private equity (PE), vrátane toho, ako vytvára hodnotu, a niektorých z jeho kľúčových stratégií.

Čo je to súkromný kapitál (PE)?

Private equity (PE) je vlastníctvo alebo podiel v účtovnej jednotke, ktorá nie je

verejne kótované alebo obchodované. Zdroj investičný kapitál, private equity (PE) pochádza od jednotlivcov s vysokým čistým majetkom (HNWI) a firiem, ktoré nakupujú podiely v súkromí spoločností alebo získať kontrolu nad verejnými spoločnosťami s plánmi prevziať ich ako súkromné ​​a vyradiť ich zo zásob výmeny.

Odvetvie súkromného kapitálu (PE) pozostáva z inštitucionálni investori ako sú penzijné fondy a veľké súkromné ​​kapitálové (PE) firmy financované akreditovaní investori. Pretože súkromný kapitál (PE) znamená priame investície - často na získanie vplyvu alebo kontroly nad spoločnosťou operácie - je potrebná značná hlavná investícia, a preto v nich dominujú finančné prostriedky s hlbokými vreckami priemyslu.

Minimálna výška kapitálu potrebná pre akreditovaných investorov sa môže líšiť v závislosti od firmy a fondu. Niektoré fondy majú minimálnu vstupnú požiadavku 250 000 dolárov, zatiaľ čo iné môžu vyžadovať ďalšie milióny.

Základnou motiváciou pre tieto záväzky je snaha dosiahnuť pozitívne návratnosť investícií (NI). Partneri vo firmách typu private equity (PE) získavajú finančné prostriedky a spravujú tieto peniaze tak, aby prinášali akcionárom priaznivé výnosy, zvyčajne s investičný horizont od štyroch do siedmich rokov.

Profesia súkromného kapitálu (PE)

Obchodovanie so súkromným kapitálom (PE) priťahuje tých najlepších a najbystrejších v korporátnej Amerike, vrátane tých najlepších 500 dolárov spoločnosti a elitné poradenské firmy pre manažment. Advokátske kancelárie môžu tiež vykonávať nábor zamestnancov pre súkromný kapitálový trh (PE), as účtovníctvo a právne znalosti sú nevyhnutné na dokončenie obchodov a transakcie sú veľmi žiadané.

Štruktúra poplatkov pre firmy so súkromným kapitálom (PE) sa líši, ale spravidla pozostáva z poplatku za správu a výkonnosť. Ročne poplatok za správu 2% majetku a 20% majetku hrubé zisky pri predaji spoločnosti je bežné, aj keď sa štruktúry stimulov môžu značne líšiť.

Vzhľadom na to, že spoločnosť súkromného kapitálu (PE) s 1 miliardou dolárov spravovaný majetok (AUM) môže mať najviac dve desiatky investičných profesionálov a že 20% z hrubého zisku môže generovať poplatky v desiatkach miliónov dolárov, je ľahké pochopiť, prečo toto odvetvie priťahuje špičkových talentov.

Na stredný trh úroveň - hodnota obchodu od 50 miliónov do 500 miliónov dolárov - spoločníci môžu zarobiť nízke šesťciferné platy a odmeny, zatiaľ čo viceprezidenti môžu zarobiť približne pol milióna dolárov. Riaditelia na druhej strane môžu zarobiť viac ako 1 milión dolárov (realizovaných aj nerealizovaných) kompenzácií ročne.

Typy spoločností súkromného kapitálu (PE)

Firmy súkromného kapitálu (PE) majú množstvo investičných preferencií. Niektorí sú prísni finančníci resp pasívnych investorov plne závislá od manažmentu na raste spoločnosti a vytváraní výnosov. Pretože predajcovia to zvyčajne vnímajú ako a komoditizovaný prístup, ostatné firmy private equity (PE) sa považujú za aktívnych investorov. To znamená, že poskytujú operačnú podporu manažmentu, aby pomohli vybudovať a rásť lepšiu spoločnosť.

Firmy s aktívnym súkromným kapitálom (PE) môžu mať rozsiahly zoznam kontaktov a Úroveň C. vzťahy, ako sú generálni riaditelia a finanční riaditelia v rámci daného odvetvia, čo môže pomôcť zvýšiť príjmy. Môžu byť tiež odborníkmi na realizáciu prevádzkovej efektívnosti a synergie. Ak investor môže do dohody priniesť niečo špeciálne, čo v priebehu času zvýši hodnotu spoločnosti, je väčšia pravdepodobnosť, že ich predajcovia budú vnímať priaznivo.

Investičné banky konkurovať súkromným kapitálovým spoločnostiam (PE), známym aj ako súkromné akciové fondy, na nákup dobrých spoločností a na financovanie rodiacich sa spoločností. Nie je prekvapením, že najväčšie investičné bankové subjekty, ako napríklad Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) a Citigroup (C.) často uľahčujú najväčšie obchody.

V prípade spoločností súkromného kapitálu (PE) sú fondy, ktoré ponúkajú, prístupné iba akreditovaným investorom a môžu len umožňujú obmedzený počet investorov, pričom zakladatelia fondu spravidla prevezmú pomerne veľký podiel vo firme ako dobre.

To znamená, že niektoré z najväčších a najprestížnejších fondov súkromného kapitálu (PE) obchodujú so svojimi akciami verejne. Napríklad skupina Blackstone (BX), ktorá sa zapojila do výkupov spoločností ako Hilton Hotels a MagicLab, obchoduje na New York Stock Exchange (NYSE).

Ako súkromný kapitál (PE) vytvára hodnotu

Firmy súkromného kapitálu (PE) vykonávajú dve kritické funkcie:

• Obchod pôvod/realizácia transakcie
• Portfólio dohľad

Deal vznik zahŕňa vytváranie, udržiavanie a rozvoj vzťahov s fúzií a akvizícií (M & A) sprostredkovateľov, investičných bánk a podobných profesionálov v oblasti transakcií, aby zaistili vysokú aj vysoká kvalita obchodný tok: Potenciálny akvizičný kandidátmi uvedenej private equity (PE) profesionálmi pre investičné kontrole. Niektoré firmy najať interných zamestnancov, aby proaktívne identifikovať a osloviť majiteľov firiem generovať transakcie vedie. V konkurenčnom prostredí fúzií a akvizícií môže získavanie vlastníckych obchodov pomôcť zaistiť úspešné nasadenie a investovanie vyzbieraných finančných prostriedkov.

Úsilie o interné získavanie zdrojov môže navyše znížiť náklady súvisiace s transakciami obmedzením investičné bankovníctvo poplatky sprostredkovateľa. Kedy finančné služby profesionáli zastupujú predávajúceho, spravidla spustia úplný aukčný proces, ktorý môže znížiť šance kupujúceho na úspešné získanie konkrétnej spoločnosti. Profesionáli v oblasti vytvárania dohôd sa preto pokúšajú nadviazať silné vzťahy s profesionálmi v oblasti transakcií, aby získali včasný úvod k dohode.

Je dôležité si uvedomiť, že investičné banky často získavajú svoje vlastné zdroje, a preto môžu byť nielen odporúčaním dohody, ale aj konkurenčným uchádzač. Inými slovami, niektoré investičné banky súťažiť s private equity (PE) firiem v skupovať dobrej spoločnosti.

Realizácia transakcie zahŕňa posúdenie manažmentu, priemyslu, historických financií a prognóz a vedenie oceňovacie analýzy. Potom, čo sa investičný výbor podpíše, aby pokračoval v a cieľ akvizičný kandidát, odborníci v obchode predložia predajcovi ponuku.

Ak sa obe strany rozhodnú posunúť dopredu, odborníci na transakcie spolupracujú s rôznymi transakčnými poradcami vrátane investičných bankárov, účtovníkov, právnikov a konzultantov. vďaka pracovitosti fáza. Due diligence zahŕňa validáciu prevádzkových a finančných údajov uvedených manažmentom. Táto časť procesu je kritická, pretože poradcovia môžu odhaliť vysporiadať zabijakov, ako významné a doteraz neuverejnené záväzkya riziká.

Investičné stratégie súkromného kapitálu (PE)

Existuje mnoho investičných stratégií súkromného kapitálu (PE). Dve z najbežnejších sú špekulačné výkupy (LBO) a rizikový kapitál (VC) investície.

Pákové výkupy (LBO)

LBO sú presne také, ako znejú. Spoločnosť je vyplatený do private equity (PE) podniku, ako aj nákup financované prostredníctvom dlhu, ktorý je kolateralizovaný operáciami a aktívami cieľa.

Nadobúdateľ (PE firma) usiluje o kúpu ciele s prostriedkami získanými pomocou cieľa ako akési kolaterál. V LBO sú akvizičné firmy súkromného kapitálu (PE) schopné prevziať kontrolu nad spoločnosťami a pritom predstavujú iba zlomok nákupnej ceny. Od pákový efekt investície spoločností PE sa snažia maximalizovať svoj potenciálny výnos.

Rizikový kapitál (VC)

VC je všeobecnejší pojem, Často používané vo vzťahu k majetkovej investície do mladých spoločností do menej vyspelý priemysel—Myslite na internetové spoločnosti od začiatku do polovice deväťdesiatych rokov minulého storočia. Private equity (PE) firmy budú často vidieť, že potenciál existuje v priemysle a čo je dôležitejšie v cieľová firma sama s tým, že to brzdí, povedzme, nedostatok výnosov, cash flow a dlhu financovanie.

Firmy typu private equity (PE) sú schopné v týchto spoločnostiach významne prevziať podiel v nádeji, že sa z cieľa vyvinie veľmoc v jeho rastúcom odvetví. Navyše, tým, že vedú cesty často neskúseného manažmentu cieľa, firmy súkromného kapitálu (PE) prinášajú pre firmu hodnotu aj menej kvantifikovateľným spôsobom.

Dohľad a manažment

Dohľad a riadenie tvoria druhú dôležitú funkciu private equity (PE) profesionálov. Okrem iného podporné činnosti, môžu chodiť vedúcich pracovníkov mladá spoločnosť prostredníctvom osvedčených postupov v oblasti strategického plánovania a finančné riadenie. Okrem toho môžu pomôcť inštitucionalizovať nové účtovníctvo, obstarávanie, a IT systémy na zvýšenie hodnoty ich investícií.

Pokiaľ ide o zavedenejšie spoločnosti, firmy so súkromným kapitálom (PE) veria, že majú schopnosť a odborné znalosti, ktoré môžu podnikať s nedostatočnou výkonnosťou a zmeniť ich na silnejšie tým, že zvýšia prevádzková efektívnosť, a s ním zárobok. To je primárnym zdrojom tvorby hodnôt v oblasti private equity (PE), hoci private equity (PE) firiem tiež vytvorte hodnotu s cieľom zosúladiť záujmy manažmentu spoločnosti so záujmami firmy a jej investorov.

Prevzatím verejných spoločností súkromné, firmy private equity (PE) odstraňujú neustálu verejnú kontrolu štvrťročných výnosov a požiadaviek na vykazovanie, ktoré potom je a správu nadobudnutého podniku umožní, aby dlhodobý prístup v lepšiť osudy spoločnosť.

Odmena manažmentu je tiež často užšie spojená s výkonnosťou firmy, čím sa zvyšuje zodpovednosť a motivácia k úsiliu manažmentu. To spolu s ďalšími mechanizmami obľúbenými v odvetví private equity (PE) nakoniec vedie k ocenenie získanej spoločnosti, ktoré sa podstatne zvyšuje v hodnote od okamihu nákupu, čím sa vytvára a výnosný výstupná stratégia pre spoločnosť private equity (PE) - či už ide o ďalší predaj, alebo počiatočná verejná ponuka (IPO), alebo alternatívna možnosť.

Investícia v Upside

Jedna populárna stratégia ukončenia činnosti v oblasti súkromného kapitálu (PE) zahŕňa rast a zlepšenie spoločnosti na strednom trhu a jej predaj veľkej spoločnosti za účelom vysokého zisku. Vyššie uvedení profesionáli v oblasti veľkého investičného bankovníctva zvyčajne zameriavajú svoje úsilie na obchody s podnikové hodnoty (EV) v hodnote miliárd dolárov. Prevažná väčšina transakcií sa však nachádza na strednom trhu v rozmedzí od 100 miliónov do 500 miliónov dolárov a na strednom trhu pod 100 miliónov dolárov.

Pretože najlepšie tiahne k väčším obchodom, stredný trh je výrazne podhodnotený trh. Existuje viac predajcov, ako je veľmi skúsených a umiestnených finančných profesionálov s rozsiahlymi sieťami kupujúcich a zdrojmi na správu obchodu.

Lietajúci pod radarom veľkých nadnárodné korporácie, mnohé z týchto malých spoločností často poskytujú kvalitnejšie služby zákazníkom alebo špecializované produkty a služby, ktoré veľké spoločnosti neponúkajú konglomeráty. Tieto pozitívne stránky vzbudzujú záujem súkromných kapitálových spoločností (PE), pretože majú znalosti a znalosti, ako využiť tieto príležitosti a posunúť spoločnosť na ďalšiu úroveň.

Napríklad malá spoločnosť predávajúca výrobky v konkrétnom regióne môže výrazne rásť kultivovaním medzinárodných predajných kanálov. Prípadne veľmi rozdrobené priemysel môže podstúpiť konsolidácia vytvoriť menej, väčších hráčov - väčšie spoločnosti spravidla dosahujú vyššie ohodnotenie ako menšie spoločnosti.

Dôležitou firemnou metrikou pre týchto investorov je zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou (EBITDA). Keď spoločnosť súkromného kapitálu (PE) získa spoločnosť, spolupracujú s manažmentom na výraznom zvýšení EBITDA počas investičného horizontu. Dobrá portfóliová spoločnosť môže spravidla zvýšiť svoj EBITDA oboje organicky a akvizíciami.

Investori súkromného kapitálu (PE) musia mať k dispozícii spoľahlivé, schopné a spoľahlivé riadenie. Väčšina manažérov v portfóliových spoločnostiach dostáva štruktúry odmeňovania za vlastný kapitál a bonus, ktoré ich odmeňujú za dosiahnutie ich finančných cieľov. Takéto zosúladenie cieľov je spravidla potrebné pred uzavretím dohody.

Investovanie do súkromného kapitálu (PE)

Private equity (PE) je často mimo rovnice pre ľudí, ktorí nemôžu investovať milióny dolárov, ale nemalo by to byť. Napriek tomu, že väčšina investičných príležitostí súkromného kapitálu (PE) vyžaduje prudké počiatočné investície, stále existuje niekoľko spôsobov, ako sa do akcie zapojiť menší a menej bohatí hráči.

Existuje niekoľko investičných spoločností súkromného kapitálu (PE) - nazývaných tiež spoločnosti rozvíjajúce obchod (BDC) - ktoré ponúkajú verejne obchodovateľné akcie, čo dáva priemerným investorom príležitosť vlastniť kúsok koláča súkromného kapitálu (PE). Spolu so skupinou Blackstone existuje aj Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG) a Kohlberg Kravis Roberts (KKR), najlepšie známy svojou masívnou pákou odkúpenie RJR Nabisco v roku 1989.

Podielové fondy majú obmedzenia, pokiaľ ide o nákup private equity (PE) kvôli Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) pravidlá týkajúce sa nelikvidný držby cenných papierov, ale môžu investovať nepriamo kúpou týchto verejne kótovaných spoločností súkromného kapitálu (PE). Tieto investičné fondy sa zvyčajne označujú ako finančné prostriedky fondov.

Priemerní investori môžu tiež nakupovať jednotky v fond obchodovaný na burze (ETF), ktorá vlastní akcie spoločností private equity (PE), ako je napríklad ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX).

Súkromný kapitál a crowdfunding

Súkromný majetok crowdfunding umožňuje spoločnostiam alebo podnikateľom získať financovanie. Investorovi je ponúknutý dlh alebo vlastný kapitál výmenou za čiastočné vlastníctvo podniku. Crowdfunding private equity sa často kráti na termín equity crowdfunding.

Spoločnosti môžu využívať crowdfunding na získavanie peňazí, podobne ako jednotlivci môžu získavať peniaze na rôzne účely prostredníctvom GoFundMe. Medzi príklady online platforiem pre crowdfunding akcií patrí Wefunder, AngelList, Crowdfunder, SeedInvest a CircleUp. Pri crowdfundingu súkromného kapitálu sa však podnikatelia a podniky vo všeobecnosti musia vzdať vlastného imania, aby získali investície.

Securities and Exchange Commission (SEC) vytvoril pravidlá, aby firmám prístup k hlavnom meste. Existujú predpisy, ako napríklad limity súhrnného množstva peňazí a počtu neakreditovaných investorov.

Spodný riadok

Keďže finančné prostriedky, ktoré sú v správe, sú už v biliónoch, firmy súkromného kapitálu (PE) sa stali atraktívnymi investičnými nástrojmi pre bohatých jednotlivcov a inštitúcie. Prvým krokom pri vstupe do trieda majetku ktorá sa postupne stáva prístupnejšou pre individuálnych investorov.

Keďže priemysel priťahuje tých najlepších a najjasnejších v podnikovej Amerike, profesionáli v oblasti private equity (PE) firmy sú zvyčajne úspešné pri nasadzovaní investičného kapitálu a pri zvyšovaní hodnôt svojho portfólia spoločnosti. Na trhu fúzií a akvizícií je však aj silná konkurencia, pokiaľ ide o nákup dobrých spoločností. Preto je nevyhnutné, aby si tieto firmy vybudovali pevné vzťahy s odborníkmi na transakcie a služby, aby si zaistili silný tok obchodov.