Definícia organizácie pre správu dreva (TIMO)

Čo je to organizácia na správu investícií do dreva (TIMO)?

Timber Investment Management Organisation (TIMO) je manažérska skupina, ktorá pomáha inštitucionálnym investorom pri ich správe investícia do timberlandu portfóliá. TIMO funguje ako sprostredkovateľ pre inštitucionálnych klientov pri hľadaní, analýze a získavaní investičných nehnuteľností, ktoré by najlepšie vyhovovali ich klientom.

Podobné niektorým REIT, raz an investičný majetok je vybraná, TIMO je zodpovedné za aktívne riadenie dreviny s cieľom dosiahnuť primeranú návratnosť pre investorov.

Pochopenie organizácií pre správu investícií do dreva (TIMO)

TIMO sa vyvinuli v 70. rokoch minulého storočia po tom, čo Kongres schválil legislatívu s názvom Zákon o zabezpečení príjmu do dôchodku zamestnancov, ktorá povzbudzovala

inštitucionálni investori diverzifikovať svoje portfóliá. Pred prijatím právnych predpisov investovali do nehnuteľností na drevo predovšetkým veľké aj malé firmy v lesnom priemysle. Do roku 2007 štúdia Realitného pozemkového inštitútu (RLI) ukázala, že približne 60 miliárd dolárov v krajine obhospodarovali TIMOs.

Ochrancovia lesov pôvodne hodnotili TIMO pozitívne. Oddelenie majiteľov lesných pozemkov od drevární, ktoré používajú drevo, považovali za dobrý nápad. Neskôr ochrancovia prírody pochopili, že TIMO sa nesnažia maximalizovať ochranu amerických lesných pozemkov. Namiesto toho sa TIMO zameriavajú na maximalizáciu finančnej návratnosti pre investorov. Podľa štúdie, ktorú zverejnil Pinchot Institute for Conservation, sa súkromné ​​lesné pozemky premieňajú na rozvoj rýchlosťou 6 000 akrov denne.

Forisk Consulting stopy najväčšie TIMO v USA. Nasledujúca tabuľka uvádza 2021 najlepších 10 vlastníkov drevín v USA podľa výmery a porovnáva ich s ich hodnotením za predchádzajúci rok. TIMO držia šesť z prvých desiatich pozícií.

Prečo investovať do Timberlandu?

Podľa RLI sú výnosy timberlandu priaznivo porovnateľné s akciami, ale s oveľa menším rizikom a volatilitou. Iní hovoria, že návratnosť Timberlandu sa v priebehu času, ako priemysel dozrel, líšila.

Návratnosť bola rok po finančnej kríze v roku 2008 záporná, ale odvtedy sa zvyšuje. Výkonnosť investícií v americkom Timberlande sa meria podľa Index majetku NCREIF Timberland. Podľa NCREIF bola návratnosť investícií z amerického timberlandu medzi Q2 2020 a Q2 2021 len 1,46% v porovnaní s 18.4% zarobené spoločnosťou S&P 500 v roku 2020. Ročná výkonnosť nestačí na presné meranie výkonnosti dlhodobých investícií, ale tieto údaje slúžia na demonštráciu toho, ako sa ročné výnosy líšia pre rôzne triedy aktív.

Je pravda, že TIMO môžu pomôcť inštitucionálnym investorom diverzifikovať ich portfóliá do Timberlands v USA, ale takéto nehnuteľnosti investície sa pravdepodobne najlepšie používajú ako súčasť dobre diverzifikovaného portfólia s viacerými triedami aktív, ako sú akcie, dlhopisy a komodity.

Okrem príležitostí na budovanie bohatstva, ktoré vyplývajú zo zmien na trhu, existuje niekoľko ďalších dôvodov, prečo zvážiť zaradenie dreva do portfólia.

1. Dopyt po dreve rastie. V roku 2008 sa dopyt po dreve zvyšoval, pretože vývoj produktov spojených s lesným hospodárstvom rastie. Dokonca aj úsilie o recykláciu papiera malo malý vplyv na dopyt a podľa spoločnosti amerických lesníkov každý Američan spotrebuje 100 stôp. strom každý rok.
2. Drevo je zaistenie inflácie.Hodnota dreva „na pni“ rastie rýchlejšie než inflácia. Podľa legendárneho investora Jeremyho Granthama rástli ceny dreva v minulom storočí (~ 1905-2005) približne o 3% rýchlejšie ako inflácia.
3. Výnosy dreva porazili akcie. Meranie výnosov pomocou Timberlandského indexu Národnej rady investorov do nehnuteľností (NCREIF), návratnosť investícií do dreva prevyšovala v rokoch 1990 až 2007 index S&P 500. V tom období bol ročný kombinovaný výnos NCREIF Timberland Index 12,88% oproti 10,54% pre index S&P 500. Tento prebytok na oplátku bol tiež poskytovaný s menšou volatilitou, ako ukazuje dokument Sharpeove pomery za rovnaké obdobie (1,06 pre drevo v porovnaní s 0,45 pre index S&P 500), pričom sa zdôrazňujú prínosy dreva z hľadiska rizika/výnosu na celom akciovom trhu.
4. Drevo má nízku koreláciu s inými triedami aktív. Komerčné ceny drevnej hmoty sú ovplyvnené iným súborom trhových a ekonomických faktorov ako ostatné triedy aktív. Pretože ceny nie sú ovplyvnené rovnakými faktormi, výnosy dreva nesúvisia s výnosmi iných tried aktív, ako napr zásoby, dlhopisy, a nehnuteľnosti. Pridanie nízko korelačného majetku z dreva zvýši diverzifikáciu investičného portfólia. Návratnosť indexu NCREIF Timberland od roku 1990 do roku 2007 vykazovala miernu až slabú koreláciu s akciami a indexmi s pevným výnosom a negatívnu koreláciu s nehnuteľnosťami.
5. Investícia do pôdy ako zhodnotiteľné aktívum.
   Hoci pôdu potrebnú na pestovanie zásob dreva je možné prenajať, väčšina investorov do dreva pozemky kupuje. Ponuka pôdy je obmedzená a dopyt stále rastie, pretože sa rozširuje počet obyvateľov a komerčný rozvoj. V závislosti od polohy môže byť niektorý majetok zacielený na pozemok „vyššie a lepšie využívané“, ktorý je možné predať developerom za príplatok, čo poskytuje majiteľom dreva ďalšie výhody v súvislosti s ocenením. Kolaps trhov, ktoré ako vstupy vyžadujú drevo, sa javí ako potenciálne riziko. Timberland je však prírodný sklad, kde je možné skladovať zásoby na pni, kým sa trhy a dopyt neodrazia. Aj keď prírodné katastrofy, ako napríklad nepriaznivé počasie a požiar, môžu tiež znížiť zásoby, dokonca ani udalosti ako erupcia Mount St. Helens v roku 1980 nevymazali investorov. Poškodené zásoby boli stále cenné a boli predané drevárskym a papierenským spoločnostiam a potom znovu zasadené, aby získali budúci zisk.