Beta definícia: Význam, vzorec a výpočet

Čo je to beta?

Beta je mierou volatility—alebo systematické riziko—cenného papiera alebo portfólia v porovnaní s trhom ako celkom. Beta sa používa v Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM), ktorý popisuje vzťah medzi systematickým rizikom a očakávanou návratnosťou aktív (zvyčajne akcií). CAPM sa široko používa ako metóda na oceňovanie rizikových cenných papierov a na vytváranie odhadov očakávaných výnosov aktív s prihliadnutím na riziko týchto aktív a náklady na kapitál.

Kľúčové informácie

Beta, primárne používaná v modeli oceňovania kapitálových aktív (CAPM), je mierou volatility - alebo systematického rizika - cenného papiera alebo portfólia v porovnaní s trhom ako celkom.
Beta údaje o jednotlivých akciách môžu investorovi poskytnúť iba približný odhad rizika, ktoré akcie prinesú do (pravdepodobne) diverzifikovaného portfólia.
Aby mala beta význam, mala by populácia súvisieť s referenčnou hodnotou, ktorá sa používa pri výpočte.

4:00

Pochopenie beta

Ako funguje beta

A beta koeficient môže merať volatilitu jednotlivých akcií v porovnaní so systematickým rizikom celého trhu. V štatistickom vyjadrení beta predstavuje sklon čiary regresiou dátových bodov. Vo financiách predstavuje každý z týchto dátových bodov výnosy jednotlivých akcií voči výnosom trhu ako celku.

instagram viewer

Beta efektívne popisuje aktivitu výnosov cenného papiera, ako reaguje na výkyvy na trhu. Beta hodnota cenného papiera sa vypočíta vydelením súčinu kovariancia výnosov cenného papiera a výnosov trhu do rozptyl výnosov trhu za určené obdobie.

Výpočet pre beta je nasledujúci:

$\begin{matrix} Beta koeficient. (β.) = \frac{Kovariancia. ({R.}_{e.}, {R.}_{m.})}{Odchýlka. ({R.}_{m.})} \\ kde: \\ {R.}_{e.} = návratnosť jednotlivých zásob. \\ {R.}_{m.} = návratnosť na celkovom trhu. \\ Kovariancia. = aké sú zmeny vo výnosoch akcií. \\ súvisiace so zmenami výnosov trhu. \\ Odchýlka. = ako ďaleko sa šíria dátové body trhu. \\ z ich priemernej hodnoty. \end{matrix}$ Beta koeficient(β)=Odchýlka(R.m)Kovariancia(R.e,R.m)kde:R.e=návratnosť jednotlivých zásobR.m=návratnosť na celkovom trhuKovariancia=aké sú zmeny vo výnosoch akciísúvisiace so zmenami výnosov trhuOdchýlka=ako ďaleko sa šíria dátové body trhuz ich priemernej hodnoty

Beta výpočet slúži na to, aby pomohol investorom pochopiť, či sa akcia pohybuje rovnakým smerom ako zvyšok trhu. Poskytuje tiež prehľad o tom, ako je akcia volatilná alebo riziková vo vzťahu k zvyšku trhu. Aby beta mohla poskytnúť akýkoľvek užitočný prehľad, trh, ktorý sa používa ako referenčná hodnota, by mal súvisieť s akciami. Napríklad výpočet beta dlhopisového ETF pomocou benchmarku S&P 500 by neposkytol investorovi veľmi nápomocný pohľad, pretože dlhopisy a akcie sú príliš odlišné.

V konečnom dôsledku sa investor pomocou beta pokúša odhadnúť, aké riziko predstavuje akcia v portfóliu. Akcia, ktorá sa veľmi málo líši od trhu, neprináša do portfólia veľa rizika, ale nezvyšuje potenciál vyšších výnosov.

Aby sa zaistilo, že sa konkrétna populácia porovnáva so správnym referenčným kritériom, mala by mať vysokú referenčnú hodnotu R. R-kvadrát je štatistický ukazovateľ, ktorý ukazuje percento historických cenových pohybov cenného papiera, ktoré je možné vysvetliť pohybmi v benchmarkovom indexe. Pri použití beta na určenie stupňa systematického rizika by cenný papier s vysokou hodnotou R na druhú vo vzťahu k jeho benchmarku mohol naznačovať relevantnejší benchmark.

Napríklad zlato fond obchodovaný na burze (ETF), ako napríklad zlaté akcie SPDR (GLD), je viazaný na výkon zlata.V dôsledku toho by mal zlatý ETF nízky vzťah beta a R na druhú so S&P 500.

Jeden zo spôsobov, akým môže investor v oblasti akcií premýšľať o riziku, je rozdeliť ho do dvoch kategórií. Prvá kategória sa nazýva systematické riziko, čo je riziko poklesu celého trhu. The finančná kríza v roku 2008 je príkladom udalosti so systematickým rizikom; žiadne množstvo diverzifikácia mohlo zabrániť investorom v strate hodnoty ich akciových portfólií. Systematické riziko je známe aj ako nediverzifikovateľné riziko.

Nesystematické riziko, tiež známy ako diverzifikovateľné riziko, je neistota spojená s individuálnou akciou alebo odvetvím. Napríklad prekvapivé oznámenie, že spoločnosť Lumber Liquidators (LL) bol predaj tvrdých drevených podláh s nebezpečnými hladinami formaldehydu v roku 2015 je príkladom nesystémového rizika.Riziko bolo špecifické pre túto spoločnosť. Nesystémové riziko je možné čiastočne zmierniť diverzifikáciou.

Typy hodnôt beta

Beta hodnota rovná sa 1,0

Ak má akcia beta 1,0, znamená to, že jej cenová aktivita silne koreluje s trhom. Akcia s beta verziou 1,0 má systematické riziko. Výpočet beta však nemôže odhaliť žiadne nesystémové riziko. Pridanie akcie do portfólia s beta verziou 1.0 nezvyšuje riziko portfólia, ale ani nezvyšuje pravdepodobnosť, že portfólio poskytne nadmerný výnos.

Beta hodnota nižšia ako jedna

Beta hodnota, ktorá je nižšia ako 1,0, znamená, že cenný papier je teoreticky menej volatilný ako trh. Zahrnutie tejto akcie do portfólia spôsobuje, že je menej riziková ako rovnaké portfólio bez akcie. Napríklad akcie verejných služieb majú často nízke bety, pretože majú tendenciu pohybovať sa pomalšie ako trhové priemery.

Beta hodnota väčšia ako jedna

Beta verzia vyššia ako 1,0 naznačuje, že cena cenného papiera je teoreticky volatilnejšia ako trh. Ak je beta beta akcie napríklad 1,2, predpokladá sa, že bude o 20% volatilnejšia ako trh. Technologické akcie a akcie s nízkou kapitalizáciou majú zvyčajne vyššie bety ako trhové benchmarky. To naznačuje, že pridanie akcií do portfólia zvýši riziko portfólia, ale môže tiež zvýšiť jeho očakávaný výnos.

Záporná hodnota beta

Niektoré akcie majú negatívne bety. Beta -1,0 znamená, že populácia je nepriamo úmerná trhovému benchmarku. Túto akciu je možné považovať za opačný, zrkadlový obraz trendov benchmarku. Opcie na predaj a inverzné ETF sú navrhnuté tak, aby mali negatívne bety. Existuje tiež niekoľko odvetvových skupín, napríklad zlatokopov, kde je bežná aj negatívna beta.

Beta v teórii vs. Beta v praxi

Koeficient beta teória predpokladá, že výnosy akcií sú normálne rozdelené zo štatistického hľadiska. Finančné trhy sú však náchylné na veľké prekvapenia. V skutočnosti nie sú výnosy vždy normálne rozdelené. Preto to, čo môže beta verzia akcie predpovedať o budúcom pohybe akcií, nie je vždy pravda.

Akcia s veľmi nízkou beta verziou by mohla mať menšie výkyvy cien, napriek tomu by mohla byť v dlhodobom poklese. Pridanie trendovej akcie s nízkou hodnotou beta znižuje riziko v portfóliu iba vtedy, ak investor definuje riziko striktne z hľadiska volatility (a nie ako potenciálu strát). Z praktického hľadiska nízka beta verzia akcie, ktorá má klesajúci trend, pravdepodobne nezlepší výkonnosť portfólia.

Podobne vysoká beta akcia, ktorá je volatilná väčšinou smerom nahor, zvýši riziko portfólia, ale môže tiež priniesť zisky. Odporúčame, aby investori používajúci beta na hodnotenie akcie hodnotili aj akciu od ostatných perspektívy - ako sú základné alebo technické faktory -, než sa začne predpokladať, že z neho bude pridané alebo odstránené riziko portfólio.

Nevýhody beta

Napriek tomu, že beta môže pri hodnotení akcie ponúknuť niekoľko užitočných informácií, má určité obmedzenia. Beta verzia je užitočná pri určovaní krátkodobého rizika cenného papiera a pri analýze volatility s cieľom dosiahnuť kapitálové náklady pri použití CAPM. Pretože je však beta vypočítaná pomocou historických dátových bodov, stáva sa menej významnou pre investorov, ktorí chcú predpovedať budúce pohyby akcií.

Beta je tiež menej užitočná pre dlhodobé investície, pretože volatilita akcií sa môže z roka na rok výrazne meniť v závislosti od fázy rastu spoločnosti a ďalších faktorov.