Akretívne vs. Riediace fúzie: Aký je rozdiel?

Akretívne vs. Riediace fúzie: prehľad

A fúzie a akvizície (Fúzie a akvizície) sa považuje za akretívne, ak je nadobúdajúca firma zisk na akciu (EPS) po uzavretí dohody. Ak výsledná dohoda spôsobí, že EPS nadobúdajúcej firmy klesne, považuje sa dohoda za zrieďujúcu. Investori by mali byť s touto analýzou opatrní. Nie každá akretívna dohoda je nevyhnutne dobrá a nie každá zrieďujúca dohoda je zlá.

Riedenie a narastanie sú vedecké výrazy, ktoré sa týkajú koncentrácie chemikálie alebo prvku. Ak sa finančná udalosť používa v spojení s vlastníctvom akcií, je akretívna vždy, keď spôsobí zhodnotenie v EPS. Naopak, udalosť je zrieďujúca vždy, keď výsledná akcia spôsobí pokles EPS.

Accretive Acquisition

Akretívna akvizícia zvýši zisk na akciu nadobúdajúcej spoločnosti (EPS). Akretívne akvizície bývajú pre spoločnosť priaznivé 

Trhová cena pretože cena zaplatená nadobúdajúcou spoločnosťou je nižšia ako posilnenie nové akvizícia sa očakáva, že poskytne EPS nadobúdajúcej spoločnosti.

Ako všeobecné pravidlo platí, že an akretívny k fúzii alebo akvizícii dôjde, keď je pomer ceny a zisku (P/E) nadobúdajúcej firmy vyšší ako pomer cieľová firma.

Akretívna akvizícia je podobná praxi bootstrapping, pričom nadobúdateľ úmyselne kúpi spoločnosť s nízkym pomerom ceny a zisku prostredníctvom a výmena akcií transakciu s cieľom zvýšiť zisk z akvizície na akciu novovzniknutého kombinovaného podnikania a podporiť rast ceny jej akcií.

Ale zatiaľ čo bootstrapping je často mračený ako účtovná prax ktorý hrá systém a celkovo znižuje kvalita zárobku, akretívna akvizícia hrá na kombinované synergie fúzie pozitívnym spôsobom.

Zriedivé akvizície

Zriedkavá akvizícia je transakcia prevzatia, ktorá znižuje EPS nadobúdateľa prostredníctvom nižšieho (alebo záporného) príspevku k zisku alebo ak sú na zaplatenie akvizície vydané ďalšie akcie. Zriedkavá akvizícia sa môže znížiť hodnota akcionára dočasne, ale ak má dohoda strategickú hodnotu, môže potenciálne viesť k dostatočnému zvýšeniu EPS v neskorších rokoch.

Vo všeobecnosti platí, že ak kapacita samostatných zárobkov cieľovej firmy nie je taká silná ako nadobúdateľ, bude kombinácia pre nadobúdateľa zrieďujúca EPS. To môže platiť v prvom alebo dvoch rokoch po uzavretí transakcie, ale ako príjmy a synergie nákladov uchytiť sa prostredníctvom škálových ekonomík, akvizícia by sa mala stať prírastkom zisku.

Trh má tendenciu trestať cenu akcií nadobúdateľa, ak výhody nie sú bezprostredne zrejmé. Nižší EPS napokon pri rovnakom obchodnom násobku zníži cenu akcií. (Naopak, oznámenie o dohode o prírastku EPS v roku 1 rýchlo odmeňuje akcionárov vyššou cenou akcií.)

Akcie EPS a M&A

Primárnym cieľom modelu fúzie je zvyčajne zistiť, či nadobúdajúca spoločnosť môže po uzavretí obchodu zvýšiť svoj EPS. Zdanlivo by dohoda s akretívnymi dôsledkami mala vytvoriť dodatočnú hodnotu pre akcionárov firmy - výsledok, ktorý mnohí považujú za hlavnú povinnosť riaditeľov korporácií.

Existuje mnoho dôvodov, prečo by sa EPS mohol po dohode o fúziách a akvizíciách zvýšiť. Synergia medzi týmito dvoma firmami môže mať za následok zvýšenie úspor z rozsahu alebo rozsahu. Kapitál cieľovej spoločnosti alebo nástroje výskumu a vývoja môžu v budúcnosti viesť k zvýšeniu produktivity alebo vytváraniu výnosov. V každom prípade finanční analytici hľadajú súhrnnú hodnotu, ktorá je väčšia ako jednotlivé zložky.

Analytici sa spravidla pozerajú na pomer P/E každej spoločnosti. Ak má cieľová spoločnosť menší pomer P/E, fúzia by mala byť akretívna.

Chvíľkové zvýšenie EPS nemusí nutne znamenať, že dohoda bude dlhodobým úspechom. Úspešne sa vykonáva fúzia je zložité a riskantné úsilie. V budúcnosti môžu existovať nezamýšľané dôsledky, ktoré môžu viesť k poškodeniu ocenenia novej spoločnosti.