Čo znamená otužovanie v investovaní?
Čo je kalenie?
Kalenie je odkazom na obchodné podmienky, v ktorých ceny cenných papierov rastú a volatilita na konkrétnom finančnom trhu klesá. Napriek tomu, že hodnotenie, že sa trh kalí, je možné uplatniť vo viacerých kontextoch, najčastejšie sa používa pri odkazovaní na trh s komoditné futures.
Pojem kalenie je možné použiť aj v poisťovníctve a bankovníctve ako označenie prísnejšieho obdobia upisovanie alebo štandardy požičiavania.
Kľúčové informácie
- Vo finančnom odvetví sa termín „kalenie“ zvyčajne používa na označenie obdobia rastúcich cien a zníženej volatility, konkrétne v odvetví obchodu s komoditami.
- Pojem kalenie je tiež bežný v poisťovacom a úverovom odvetví, kde označuje časové obdobia, kedy sa implementujú prísnejšie postupy upisovania alebo požičiavania.
- V bankovníctve a poisťovníctve sa tvrdnutie často prejavuje v dôsledku finančných kríz, keď finančné inštitúcie túžia viac kontrolovať a znižovať svoje riziká.
Ako funguje otužovanie
Pri obchodovaní s komoditami sa hovorí, že trh „tvrdne“, ak jeho ceny neustále rastú v čase, keď je volatilita relatívne nízka. Pre mnohých obchodníkov vytvrdzujúci sa trh predstavuje ideálne podmienky na obchodovanie, pretože v týchto časoch je zjavne pokojný a predvídateľný charakter trhu.
Samozrejme, pre obchodníkov, ktorí chcú špekulovať o veľkých pohyboch cien komodít, môže byť kaliaci trh záporné znamenie, pretože výsledný pokles volatility by mohol spôsobiť, že sa tieto veľké pohyby neuskutočnia. To by mohlo byť obzvlášť škodlivé pre majiteľov opčné zmluvy voči týmto komoditám, ktorých hodnota spravidla klesá, keď ich volatilita podkladové aktívum klesá.
Aj keď sa kalenie najčastejšie uvádza v súvislosti s obchodnými podmienkami komoditných termínových trhov, je to tak Tiež sa používa na označenie období prísnych štandardov upisovania alebo požičiavania v poisťovníctve a bankovníctve priemyslu.
Ako špekulanti ovplyvňujú volatilitu
Bežne sa verí, že vzostup špekulanti do termínovaných trhov s komoditami viedlo k zvýšeniu volatility cien termínovaných zmlúv. Niektorí vedci naopak dospeli k záveru, že príliv futures obchodníkov a likvidita ktoré prinášajú na trh, majú stabilizačný alebo vytvrdzujúci účinok na ceny termínových obchodov.
Títo vedci naznačujú, že futures trhy sú považované za volatilné nie kvôli kolísaniu cien, ale kvôli veľkému množstvu pákový efekt k dispozícii futures obchodníkom. Ako príklad, požiadavky na vlastné imanie sa spravidla pohybujú okolo 50%, zatiaľ čo marže len 5% až 10% sú bežné pre futures kontrakty. Za týchto okolností môžu mať aj malé výkyvy cien obrovský vplyv na majiteľa veľmi špekulačnej futures pozície.
Osobitné úvahy
Pojem kalenie má v poisťovníctve a bankovníctve iný význam. V týchto odvetviach sa kalenie bežne používa na označenie období prísnejších štandardov upisovania alebo požičiavania. Tieto obdobia často vznikajú po finančnom šoku, akým je napr úverová kríza ktoré sa stalo počas Finančná kríza 2007-2008.
Prísnejšie postupy upisovania alebo požičiavania sa niekedy implementujú v reakcii na rizikové rozhodnutia zapojených finančných inštitúcií, ako napríklad optimistické derivátové zmluvy a zmluvy o pôžičkách subprime, ktoré americké banky a poisťovacie spoločnosti uzatvorili pred finančnou krízou 2007-2008. V dôsledku tejto finančnej krízy sa finančné firmy usilovali konzervatívnejšie obnoviť svoje štandardy poskytovania pôžičiek a upisovania.
Aj keď tento sentiment medzi finančnými inštitúciami - od rizikových po konzervatívnejšie - môže pomôcť znížiť výskyt nevhodných poistiek a príliš rizikových pôžičiek, môže to tiež skomplikovať pre bonitný zmluvné strany na zabezpečenie úveru alebo poistenia. V týchto obdobiach fiškálneho „kalenia“ sa spotrebitelia aj účastníci trhu často sťažujú, že kritériá schvaľovania sa stali zbytočne náročnými.