Prehľad večných dlhopisov

Keď firmy a vlády chcú získať peniaze, môžu vydať dlhopisy. Investori, ktorí kupujú tieto dlhopisy, v zásade poskytujú pôžičky emitujúcim subjektom. V tejto situácii, výmenou za tieto pôžičky, emitent súhlasí s platením úrokov kupca dlhopisov, na konkrétne obdobie.

Ako naznačuje názov, pri večných dlhopisoch je dohodnuté obdobie, počas ktorého sa budú platiť úroky, navždy-večnosť. V tomto ohľade fungujú večné dlhopisy podobne ako akcie vyplácané dividendy alebo niektoré preferované cenné papiere. Rovnako ako majitelia takýchto akcií dostávajú platby dividend za celý čas držania akcií, veční majitelia dlhopisov dostávajú platby úrokov, pokiaľ držia dlhopis.

Výpočet trvalej hodnoty dlhopisu

Investori môžu určiť, čo zarobia (výnos dlhopisu, ak je držaný do splatnosti) vykonaním relatívne jednoduchého výpočtu podľa nasledujúceho vzorca:

$\text{Aktuálny výnos.}=\frac{\text{Platený ročný úrok v dolároch.}}{\text{Trhová cena.}}\ast 1.0.0.\%$Aktuálny výnos=Trhová cenaPlatený ročný úrok v dolároch​∗100%

Napríklad dlhopis so 100 dolármi nominálna hodnota, platenie a sadzba kupónu 5%a obchodovanie za zľavnenú cenu 95,92 dolára by malo a aktuálny výnos 5,21%. Výpočet by teda bol nasledujúci:

$\frac{(\$1.0.0.\ast 0..0.5.)}{\$9.5..9.2.}\ast 1.0.0.\%=5..2.1.\%$$95.92($100∗0.05)​∗100%=5.21%

Majte na pamäti, že večné väzby nemajú č dátum splatnosti, preto platby teoreticky pokračujú navždy.

Pretože peniaze v priebehu času strácajú hodnotu, v dôsledku inflácie a iných príčin, v priebehu času majú platby úrokových sadzieb realizované večným dlhopisom pre investorov menšiu hodnotu. Cena večného dlhopisu je teda platba pevným úrokom alebo čiastka kupónu vydelená diskontná sadzba, pričom diskontná sadzba predstavuje rýchlosť, ktorou peniaze v priebehu času strácajú hodnotu. V prípade večných dlhopisov, ktoré ponúkajú rastúcu trvalosť, je možné na určenie jeho hodnoty použiť ešte jeden matematický vzorec.

História večných dlhopisov

Britskej vláde je pripisované veľké zásluhy na vytvorení prvého večného puta v 18. storočí.Aj keď v súčasnosti nie sú ani zďaleka tak populárne ako Štátne dlhopisy a komunálne dlhopisy, mnoho ekonómov verí, že večné dlhopisy sú atraktívne riešenia na zvýšenie kapitálu pre zadlžené globálne vlády. Na druhej strane fiškálni konzervatívci vo všeobecnosti nesúhlasia s perspektívou vydania akéhokoľvek dlhu - nehovoriac o dlhopisoch, ktoré držiteľom neustále platia úroky. Napriek tomu sú večné dlhopisy uznávané ako životaschopné riešenie na získavanie peňazí v ťažkých ekonomických časoch.

Odvolanie na večné dlhopisy

Večné dlhopisy v zásade poskytujú vládam s fiškálnym vplyvom možnosť získať peniaze bez povinnosti ich vrátenia. Tento jav podporuje niekoľko faktorov. V prvom rade sú úrokové sadzby pri dlhodobom dlhu mimoriadne nízke. Za druhé, v obdobiach rastúcej inflácie investori skutočne prichádzajú o peniaze z pôžičiek, ktoré poskytujú vládam.

Napríklad, keď investori dostanú 0,5% úrokovú sadzbu, kde inflácia je 1%, výsledok infláciou upravená úroková miera návratnosti je -0,5%. Následne, keď investori dostanú peniaze späť od vlády, ich kúpna sila sa drasticky zmenšuje.

Uvažujme o scenári, kde investor požičia vláde 100 dolárov a o rok neskôr sa hodnota investície vyšplhá na 100,50 dolára, vďaka 0,5% úrokovej sadzbe. Vzhľadom na 1% mieru inflácie však teraz jeho nákup vyžaduje 101 dolárov košík tovaru ktoré pred rokom stáli len 100 dolárov, teda náklady investora miera návratnosti nedokáže držať krok s rastúcou infláciou.

Väčšina ekonómov očakáva, že inflácia sa bude časom zvyšovať. Požičanie peňazí s hypotetickou 4% úrokovou sadzbou sa preto javí ako výhodná ponuka pre vládnych počítadiel, ktorí sa domnievajú, že miera budúcej inflácie by sa v blízkej budúcnosti mohla zvýšiť až na 5%. Väčšina večných dlhopisov je samozrejme emitovaná s ustanovenia o telefonáte ktoré nechávajú emitenti urobiť splátky po určenom časovom období. V tomto ohľade je „večná“ časť balíka často voľbou, nie mandátom, pretože emitenti môžu efektívne zrušiť večný záväzok, ak majú k dispozícii dostatok hotovosti na splatenie pôžičky plne.

Výhody večných dlhopisov

Trvalé dlhopisy sú zaujímavé pre investorov, pretože ponúkajú stabilné, predvídateľné zdroje príjmu s platbami podľa stanoveného plánu. Niektoré večné dlhopisy sa okrem toho môžu pochváliť funkciami „zintenzívnenia“, ktoré v budúcnosti zvyšujú platbu úrokov vo vopred určených bodoch. Táto funkcia, odborne nazývaná „rastúca stálosť“, môže byť pre investorov veľmi lukratívna. Napríklad večné dlhopisy môžu po 10 rokoch zvýšiť svoj výnos o 1%. Môžu ponúknuť podobne periodická úroková sadzba zvyšuje. Investori by preto mali pri porovnávaní cien rôznych večných ponúk dlhopisov venovať zvýšenú pozornosť akýmkoľvek zvýšeným ustanoveniam.

Riziká večných dlhopisov

S večnými dlhopismi sú spojené riziká. Zvlášť podrobujú investorov večnej expozícii voči kreditnému riziku, pretože ako čas postupuje, obaja emitenti vládnych a podnikových dlhopisov sa môžu stretnúť s finančnými problémami a teoreticky dokonca skončiť dole. Tiež môžu podliehať večným dlhopisom riziko hovoru, čo znamená, že emitenti ich môžu odvolať. Nakoniec je tu stále prítomné riziko, že všeobecné úrokové sadzby budú v priebehu času rásť. V prípadoch, keď je trvalý dlhopis uzamknutý v záujme výrazne nižší ako súčasná úroková sadzba, by investori mohli zarobiť viac peňazí držaním iného dlhopisu. Na výmenu starého večného dlhopisu za novší dlhopis s vyšším úrokom musí investor predať svoje existujúce dlhopisy na otvorenom trhu, pričom v tom čase môže mať menšiu hodnotu ako kúpna cena pretože investori zľavňujú zo svojich ponúk na základe úrokový diferenciál.

Spodný riadok

Ak večné dlhopisy vyvolali váš záujem, existuje veľa príležitostí, ako ich zložiť investičné portfólio vrátane zahraničných ponúk na trhoch, ako je India, Čína a Filipíny. Rýchle online vyhľadávanie vás môže ľahko odkázať na také investície, ako sú investície vydané spoločnosťami Ayala Corporation, Agile Property Holdings a Reliance Industries.Investori sa môžu tiež poradiť s maklérmi, ktorí môžu poskytnúť zoznamy ponúk a zdôrazniť výhody a nevýhody konkrétnych cenných papierov.