Pridáva kvantitatívne zmierňovanie (Q.E.) k nerovnosti?

Príjmová nerovnosť je predstava, že väčšinu bohatstva národa vlastní malé percento ľudí z príjmovej vyššej triedy. Aj keď je nerovnosť na určitej úrovni nevyhnutná, centrálne banky a vlády na celom svete za posledných desať rokov bojujú proti jej nárastu. V reakcii na Veľká recesia, nekonvenčná menová politika - konkrétne kvantitatívne uvoľňovanie (QE) - posunuli ceny aktív na rekordné maximá, čím sa začala nekonečná diskusia o nerovnosti.

Kvantitatívne uvoľňovanie

Kvantitatívne uvoľňovanie sa líši od tradičnej politiky centrálnej banky. Federálny rezervný systém mal v minulosti za úlohu nakupovať alebo predávať štátne dlhopisy. Nákup dlhopisov vnáša peniaze do ekonomiky a predaj dlhopisov peniaze z ekonomiky odstraňuje. Fed je týmto spôsobom schopný kontrolovať prísun peňazí. Čím viac peňazí je vložených do ekonomiky, tým nižšie sú náklady na peniaze (úrokové sadzby). Nízke úrokové sadzby by preto mali viesť k ekonomickému rastu.

Namiesto pumpovania peňazí do ekonomiky nákupom štátnych dlhopisov je QE nákupom

cenné papiere kryté hypotékou (MBS) a pokladničné poukážky. Federálna rezerva v reakcii na finančnú krízu uskutočnila tri kolá QE, počas ktorých sa súvaha Fedu zvýšila na 4,5 bilióna dolárov. Tieto peniaze boli prúdené do ekonomiky prostredníctvom kapitálových trhov, čo viedlo k vyšším podnikom dlh, ktorý bol použitý na akvizície a spätné odkúpenie akcií, čo pomohlo stlačiť ceny akcií vyššie.

Otázka: Neúspech alebo úspech?

Zhoduje sa na tom, že QE bola úspešná. V roku 2008 bol finančný systém na pokraji kolapsu. Bez prostriedkov financovania injekcia peňazí zo strany Fedu zastavila úplné zrútenie bankového systému. V systémovej povahe bankovej krízy sa podobné programy uskutočnili od Bank of England, Európskej centrálnej banky (ECB) a Bank of Japan (BOJ).

Kritici programu QE nemusia nutne nesúhlasiť so záväzkom, ale skôr s veľkosťou a dĺžkou. S majetkom takmer 5 biliónov dolárov a desaťročným obdobím nízkych úrokových sadzieb sa americký akciový trh vyšplhal na historické maximá. Ekonomika sa však nevyrovnávala bujarosti; rast zostal pod 3%, inflácia pod 2%a mzdy stagnovali. Celkové bohatstvo síce rástlo, ale neprospievalo nižšej strednej triede.

Rýchla akcia centrálnych bánk vytiahla americkú ekonomiku z diery rýchlejšie, ako mnohí očakávali. Spôsobilo to však nezamýšľané dôsledky.

Nerovnosť príjmu

Niektorí veria, že Federálny rezervný systém prispelo k situácii nerovnosti v príjmoch s QE tým, že prehĺbilo príjmovú medzeru. Ako burza prudko rástla, mzdy stagnovali a s lacnými peniazmi na stole boli jediní ľudia, ktorí to mohli využívať, bohatí.

Inými slovami, QE: menová politika pre bohatých. (Pozri tiež: Ako menová politika ovplyvňuje nerovnosť príjmu)