Zárobky United Airlines: Čo hľadať od UAL

United Airlines Holdings Inc. (UAL) utrpela počas tretieho štvrťroka 2021 sedem po sebe nasledujúcich štvrťrokov hlásených strát, pretože pandémia COVID-19 spôsobila obrovské šoky v nákladoch a plánovaní leteckých spoločností. Tieto straty v celkovej výške miliárd dolárov pokračujú, aj keď sa jej príjmy v poslednom čase prudko zvýšili v dôsledku rastúceho dopytu cestujúcich.

Investori budú pozorne sledovať, ako rýchlo sa United Airlines môžu vrátiť k ziskovosti, keď spoločnosť v januári vykáže zisk. 20, 2022 pre 4. štvrťrok fiškálneho roka 2021. Správy môžu byť zmiešané. Pre štvrtý kvartál analytici predpovedajú, že upravená strata spoločnosti na akciu sa medziročne výrazne zúži (YOY). Očakávajú, že výnosy sa medziročne zdvojnásobia, no nedosahujú úrovne pred pandémiou.

Investori sa tiež zamerajú na vyťaženosť United Airlines, kľúčovú metriku, ktorú leteckí dopravcovia používajú na meranie percenta zaplnenej kapacity platených sedadiel pre cestujúcich. Analytici odhadujú, že vyťaženosť United Airlines stúpne na najvyššiu úroveň za dva roky.

Akcie United Airlines boli v minulom roku nestále. Spoločnosť predbehla trh začiatkom roka 2021 a najvyššieho bodu dosiahla v marci. Akcie sa potom krátko stiahli a v máji opäť vzrástli. Akcie začiatkom leta prudko klesli. Odvtedy akcie zaostávajú za trhom a snažia sa udržať akékoľvek zisky. Od januára 18, 2022, akcie United nedosahovali výkon na širšom trhu a poskytli 1-ročný zaostalý celkový výnos 5,5 % v porovnaní s 21,9 % pre S&P 500.

História ziskov United Airlines

Ako už bolo spomenuté, pandémia COVID-19 výrazne ovplyvnila podnikanie a zisky United Airlines. Medzi 1. štvrťrokom 2020 a 3. štvrťrokom 2021 spoločnosť vykázala upravené straty na akciu počas siedmich po sebe nasledujúcich štvrťrokov. Po vykázaní silných ziskov v každom štvrťroku fiškálneho roka 2019 letecká spoločnosť vykázala upravenú stratu na akciu vo výške 2,57 USD v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2020. Táto upravená strata na akciu sa v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2020 rozšírila na 9,31 USD, čo je jej najhoršia štvrťročná strata za posledné roky. Straty United Airlines sa v druhom a treťom štvrťroku finančného roka 2021 výrazne znížili v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Za štvrtý kvartál fiškálneho roka 2021 analytici očakávajú, že spoločnosť vykáže upravený zisk na akciu vo výške -1,99 USD. Aj keď by táto strata bola viac ako dvojnásobkom straty v treťom štvrťroku fiškálneho roka 2021, znamenalo by to výrazné zlepšenie na medziročnej báze.

Výnosy United Airlines tiež na začiatku pandémie výrazne klesli a postupne sa zotavovali. Tržby spoločnosti klesli o 87,1% v Q2 FY 2020, čo je jeho najprudší pokles v poslednom období. Veľkosť poklesu tržieb sa v každom z nasledujúcich troch štvrťrokov do prvého štvrťroka fiškálneho roka 2021 zmenšila, po čom nasledovalo prudké oživenie. Tržby vzrástli o 270,1 % v Q1 a 211,4 % v Q3. Analytici teraz očakávajú mierne pomalší rast, pričom odhadujú, že tržby za štvrtý kvartál fiškálneho roka 2021 vzrastú medziročne o 133,7 %. Napriek tomuto výraznému zlepšeniu sa očakáva, že príjmy za štvrtý kvartál fiškálneho roka 2021 budú stále hlboko pod úrovňami pred pandémiou.

Kľúčové štatistiky United Airlines
Odhad na 4. štvrťrok fiškálneho roka 2021	4. štvrťrok fiškálneho roka 2020	4. štvrťrok fiškálneho roka 2019
Upravený EPS ($)	-1.99	-7.00	2.67
Výnosy ($ B)	8.0	3.4	10.9
Vyťaženosť	77.4%	55.6%	82.5%

Zdroj: Viditeľná alfa

Kľúčová metrika

Ako je uvedené vyššie, investori sa zamerajú aj na United Airlines vyťaženosť, kľúčová metrika označujúca percento dostupných sedadiel dopravcu, ktoré sú zaplnené platiacimi cestujúcimi. Vysoký koeficient vyťaženia na rozdiel od nízkeho koeficientu vyťaženia naznačuje, že vysoké percento sedadiel je obsadené cestujúcimi. Pretože náklady na vyslanie lietadla do letu sú relatívne rovnaké, či je tam 50 ľudí na palube alebo 100, letecké spoločnosti majú silnú motiváciu obsadiť čo najviac miest predajom väčšieho množstva lístky. Vyššie faktory vyťaženia znamenajú, že fixné náklady leteckej spoločnosti sa rozložia medzi väčší počet cestujúcich, vďaka čomu je letecká spoločnosť ziskovejšia. Pandémia viedla k obmedzeniu leteckej dopravy, čo spôsobilo, že letecké spoločnosti mali vysoké fixné náklady pri klesajúcom zaťažení a výnosoch, ktorých kombinácia spôsobuje prudké straty.

Od 3. štvrťroka 2018 do 4. štvrťroka 2019 sa koeficient vyťaženia United Airlines pohyboval od 80,9 % do 86,1 %. Faktor zaťaženia klesol na 70,9 % na začiatku pandémie v 1. štvrťroku fiškálneho roka 2020 a potom prudko klesol na 33,1 % v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2020. Od tej doby United Airlines obnovili väčšinu stratenej pôdy. Faktor zaťaženia sa postupne zvyšoval a v 3. štvrťroku 2021 sa vyšplhal až na 76,1 %. Analytici očakávajú pre štvrtý kvartál fiškálneho roka 2021 vyťaženosť na úrovni 77,4 %. To predstavuje výrazný medziročný rast, ale stále hlboko pod normálnou úrovňou.