Prečo protichodný Goldman vidí ekonomický odraz

Napriek všeobecným obavám, že USA zažijú v roku 2020 klesajúci ekonomický rast a možno skĺznu do recesia, Goldman Sachs predpovedá odraz. "Naši ekonómovia predpovedajú, že U.S. reálneho HDP rast sa zrýchli nad 2 % a začiatkom roka 2020 dosiahne tempo 2,3 %. Ich odhad celoročného priemerného ročného rastu HDP je 2,1 %, čo je nad konsenzuálnym tempom rastu 1,8 %,“ uvádza sa v aktuálnej správe Goldman pre U.S. Weekly Kickstart.

Iní informovaní pozorovatelia ponúkajú kontrastný pohľad. Napríklad generálni riaditelia spoločností v USA sú menej sebavedomí ako kedykoľvek predtým od globálneho finančná kríza roku 2008, pričom 67 % finančných riaditeľov vo veľkých amerických spoločnostiach očakávajú recesiu do konca roku 2020, per predchádzajúce správy.

Význam pre investorov

Medzi zložky HDP, Goldman predpovedá, že obytné a obchodné fixná investícia zaznamená najväčší rast. Okrem toho predpovedajú, že 4 kľúčové sily budú viesť k zvýšeniu ekonomického rastu USA:

(1) Stimulačný vplyv zníženia úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému bude v priebehu niekoľkých nasledujúcich štvrťrokov pokračovať v hospodárstve. Najmä ich ekonómovia zistili, že uvoľňovanie finančných podmienok historicky trvá približne 3 celé štvrťroky, kým dosiahne svoj maximálny účinok na HDP.

(2) Zdá sa, že tarify a ich negatívne ekonomické vplyvy dosiahli vrchol. Ich základný prípad je, že americké clá na dovoz z Číny sa v roku 2020 nezmenia.

(3) Pomer zásob k predaju klesal, čo naznačuje oživenie výroby, pretože spoločnosti zvyšujú výrobu, aby uspokojili dopyt a obnovili zásoby. Najmä podiel malých podnikov, ktoré plánujú zvýšiť zásoby, dosiahol v októbri najvyššiu úroveň roka.

(4) Negatívne vplyvy „idiosynkratických udalostí“, akými sú štrajk General Motors a klesajúce ceny ropy, by mali v roku 2020 ustúpiť. Goldman očakáva, že vyriešenie štrajku podnieti oživenie vo výrobe automobilov a v raste miezd. Negatívny vplyv nižších cien ropy na energetický priemysel by mal byť medzitým viac než kompenzovaný pozitívnym vplyvom nižších nákladov na iné odvetvia a spotrebiteľov, najmä ako ceny stabilizovať.

Práve teraz Goldman uvádza niekoľko pozitívnych ukazovateľov pre ekonomiku USA. Nepoľnohospodárske mzdy sa v októbri zvýšil o 128 000, čím sa nedávny trend zvýšil na 175 000. Predaj domov vzrástol v septembri a októbri medziročne o 5 %. Po vysadení na 6 mesiacov v rade, Index výroby ISM v októbri mierne vzrástol, zatiaľ čo Nevýrobný index ISM tiež zvýšil. V piatok, hlavný maloobchodný predaj tiež ukázal nárast.

Pozerať sa dopredu

Morgan Stanley je vedúcou firmou na Wall Street s pesimistickejším pohľadom. Očakávajú, že odhady ziskov pre S&P 500 počas nasledujúcich 12 mesiacov budú revidované smerom nadol, podľa nedávneho vydania správy Weekly Warm-Up z ich akcií v USA. stratégie tím na čele s Mikeom Wilsonom. „Očakávame, že v roku 2020 uvidíme slabý [ekonomický] rast,“ píšu.

V ďalšej správe, 2020 Global Strategy Outlook, ekonómovia Morgan Stanley očakávajú zlepšenie globálneho hospodárskeho rastu počnúc prvým štvrťrokom. 2020, ale že bude „nerovnomerný“. Navyše zisťujú, že ocenenia akciového trhu sú stále vysoké v porovnaní s predchádzajúcimi bodmi v histórii, keď a Index nákupných manažérov (PMI) sa začali vynárať z koryta. Píšu tiež, že „americké rizikové aktíva sú príliš drahé na mierny [ekonomický] nárast, ktorý predpovedáme.“