5 dôvodov, prečo akcie stúpajú o 25 %, môžu v roku 2020 vzrásť ešte vyššie

Americké akcie, merané indexom S&P 500, už v roku 2019 vzrástli o 25,5 %. Býk sa však neskončil. Podľa Sama Stovalla pravdepodobne stúpnu o ďalších 9 % do konca roka 2020, poháňaných piatimi hlavnými silami., hlavná investícia stratég vo výskume CFRA. Ak je Stovallova predpoveď správna, predstavovalo by to úžasný 46% zisk z minima v decembri. 2018, keď zúrili obavy z blížiacej sa recesie.

Medzi päť síl, na ktoré Stovall poukazuje, patrí: rozpätie výkonnosti medzi najlepšími a najhoršími sektormi v širšom indexe S&P 1500 bolo pod historickými priemermi; Federálny rezervný systém bude pravdepodobne pokračovať vo svojom súčasnom programe menového uvoľňovania; konsenzus EPS rast 8,2 % pre S&P 500 v roku 2020; pravdepodobnosť prvej fázy obchodnej dohody medzi USA a Čínou; roky prezidentských volieb sú historicky veľmi priaznivé pre akcie, ako aj obdobia po bodoch, keď dividendový výnos na S&P 500 prevyšuje výnos na 10-ročná štátna pokladnica USA.

Význam pre investorov

Stovall poukazuje na to, že od druhej svetovej vojny index S&P 500 pokročil v 78 % rokov prezidentských volieb, pričom zaznamenal priemerný nárast o 6,8 %. Počas šiestich rokov, počas ktorých sa republikánsky prezident v prvom volebnom období usiloval o znovuzvolenie, rástol index S&P 500 o 100 % času s priemerným ziskom 6,6 %.

Na základe údajov od roku 1953, kedykoľvek bol dividendový výnos na S&P 500 vyšší ako výnos na 10-ročný T-Note, S&P 500 počas nasledujúcich 12 mesiacov vzrástol o 84 % času, pričom zaznamenal priemerný zisk 18%. S T-Note sa začalo obchodovanie v decembri. 9 s výnosom 1,82 %, zatiaľ čo S&P 500 s výnosom 1,85 %.

Od začiatku roka do novembra. 30, energetika je jediným z 11 sektorov v indexe S&P 1500, ktorý je nadol a výkonnostné rozpätie medzi najlepším (informačné technológie, nárast o 41,4 %) a najhorším (energetika, pokles o 0,5 %) je užší ako obvyklé. „Ako stočená pružina pripravená na skok, medziročný zisk po podpriemernom kalendárnom roku spready od roku 1990 dosahovali v priemere viac ako 13 % a zaznamenali nárast ceny v 80 % prípadov,“ Stovall pozoruje.

Pokiaľ ide o pravdepodobný vplyv menového uvoľnenia na akcie, Stovall uvádza, že Fed od druhej svetovej vojny v predchádzajúcich 16 cykloch znižoval sadzby. Za 18 mesiacov po počiatočnom znížení sadzieb S&P 500 pokročil o 75 % času s priemerným ziskom 18,6 %.

Pokiaľ ide o projekcie príjmov, stratég Mike Wilson z Morgan Stanley bol popredným medveďom, pričom a vysoká pravdepodobnosť možnosti žiadneho rastu v roku 2020 a varovanie, že ceny akcií „sa oddelili od základy,"Stovall však nesúhlasí. „Existuje staré príslovie z Wall Street, že „ceny vedú k základom“ a odpoveď pravdepodobne nájdeme v očakávaniach určitého druhu obchodného prímeria. Kým však nebudú odhalené podrobnosti o tejto dohode, spolu s vyhliadkami na pokračovanie rozhovorov, odhady EPS pravdepodobne podhodnotia potenciál,“ píše Stovall.

Pozerať sa dopredu

Ekonómovia CFRA vidia pred nami „udržateľný globálny rast“ bez dôkazov, že by sa bezprostredná recesia v USA blížila. V dôsledku toho Stovall hovorí: „odporúčame neutrálnu alokáciu do akcií a fixného príjmu. Nakoniec sa v súčasnosti prikláňame k cyklický sektory a uprednostňujú akcie vyššej kvality, ktoré ponúkajú rast za rozumnú cenu.“

Pokiaľ ide o Goldman Sachsvidí „zmiešané ekonomické údaje a obnovenú obchodnú neistotu medzi USA a Čínou“. Napriek tomu majú optimistickejší pohľad na korporátnych ziskoch, než naznačujú najnovšie údaje americkej vlády, a predpokladajú 6 % rast EPS pre S&P 500 v r. 2020. Základná prognóza Goldmana je, že S&P 500 dosiahne do konca roka 2019 3 250 a bude sa obchodovať okolo tejto úrovne po väčšinu roka 2020, kým po voľbách, ktoré vyriešia neistotu, dosiahne 3 400. CFRA plánuje do konca roka 2019 3 200 projektov, pričom do konca roka 2020 ich bude 3 435.