Pochmúrne predpovede HDP sa stretávajú s pozitívnymi zárobkami

Hlavné pohyby

Keďže 96 % komponentov indexu S&P 500 oznámilo svoje štvrťročné čísla, Q4 2018 výsledkovú sezónu je takmer koniec. Bola to prekvapivo dobrá výsledková sezóna. Mnohí analytici boli zvedaví, či čísla vydržia, ale majú.

Spomedzi spoločností z indexu S&P 500, ktoré oznámili, 69 % prekonalo očakávania výnosov a 61 % prekonalo očakávania výnosov (podľa FactSet). Aj keď to nie sú najlepšie čísla, aké sme kedy videli, čísla zárobkov sú mierne pod päťročným obdobím priemer, pričom čísla tržieb sú mierne nad päťročným priemerom – netýkajú sa buď.

V skutočnosti, ak miera rastu zmiešaných ziskov 13,1 % za štvrťrok vydrží až do zostávajúcich 4 % indexu S&P 500 spoločnosti oficiálne oznámili, že to bude piaty štvrťrok po sebe s dvojcifernými ziskami indexu. Nie príliš ošúchané.

Keď rozdelíte výnosy podľa sektora, iba v jednom sektore sa nepodarilo dosiahnuť, aby viac ako polovica jeho spoločností dosahovala výnosy nad odhadmi: sektor nehnuteľností. Sektor informačných technológií bol na čele, keď 85 % jeho spoločností prekonalo odhady, zatiaľ čo priemyselné odvetvia, a sektory zdravotnej starostlivosti nezostali pozadu, 80 %, 79 % a 77 % ich spoločností uvádzalo zisky, ktoré prevyšovali odhady, resp.

S&P 500

S&P 500 sa vrátil z troch po sebe nasledujúcich dní nadol, aby dnes uzavrel týždeň pozitívne. Zatvorením na 2 803,69 sa index tešil najvyššiemu uzavretiu od novembra. 8, 2018. S&P 500 mal vo februári vyššie vnútrodenné maximum. 25, ale index v ten deň uzavrel pod 2 800.

Odpor na 2 816,94 je stále pevne na svojom mieste, ale s potenciálom pre dobré správy z obchodných rokovaní medzi Spojenými štátmi a Čínou môžeme v marci vidieť prelomenie indexu S&P 500.

Čítaj viac:

Ako sa stať vlastným akciovým analytikom

Deň v živote analytika akciového výskumu

Nákupná strana vs. Analytici na strane predaja

Indikátory rizika – GDPNow

Začiatkom tohto týždňa sme sa prvýkrát pozreli na Q4 2018 hrubý domáci produkt (HDP) a čísla boli oveľa lepšie, ako sa očakávalo – tempo rastu bolo 2,6 % namiesto konsenzuálneho odhadu 2,2 %. Bohužiaľ, naše prvé nahliadnutie do Federálna rezervná banka v Atlante odhad HDP za Q1 2019 nie je ani zďaleka taký ružový.

Atlanta Fed udržiava indikátor, ktorý volá GDPNow ktorý sleduje odhady skupiny o tom, aké bude tempo rastu HDP v aktuálnom štvrťroku. Analytici atlantského Fedu aktualizujú svoje odhady vždy, keď nové ekonomické údaje – napr výdavky na osobnú spotrebu (PCE), index spotrebiteľských cien (CPI) alebo čísla obchodnej bilancie – sú zverejnené.

Tento ukazovateľ nie je ani zďaleka dokonalý. Prvé odhady vám nikdy nepovedia, aký bude konečný HDP za štvrťrok. Dokonca aj neskoré odhady, ktoré sa vydajú tesne pred oznámením predbežného čísla HDP za štvrťrok, môžu byť príliš vysoké alebo príliš nízke.

Hoci to nemusí byť užitočné na presné predpovedanie toho, aké bude číslo HDP, GDPNow je užitočné pri meraní očakávaní trhu. Na Wall Street sú očakávania všetkým. Ak sú očakávania býčie, akciový trh sa pohne vyššie. Ak sú očakávania medvedie, akciový trh sa bude pohybovať nižšie.

Pri pohľade na graf GDPNow môžete vidieť, že prvý výtlačok očakávaní atlantského Fedu pre rast HDP v Q1 2019 je žalostne nízky, a to len 0,3 %. To je výrazne pod konsenzuálnym odhadom Blue Chip na úrovni 1,9 %. Aj keď by sa toto číslo mohlo v konečnom dôsledku upraviť vyššie, ak vyjdú pozitívnejšie ekonomické údaje, na Wall Street to nastavuje počiatočné medvedie očakávania slabého rastu počas aktuálneho štvrťroka.

Čítaj viac:

Aké sú najlepšie merania ekonomického rastu?

Ako Federálny rezervný systém navrhuje menovú politiku

Ministerstvo financií a Federálny rezervný systém

Zrátané a podčiarknuté: Viac ako jeden spôsob, ako zvýšiť zárobky

Dnes som diskutoval o dvoch zjavne protichodných ukazovateľoch. Na jednej strane som zdôraznil silný rast ziskov medzi komponentmi indexu S&P 500 počas 4. štvrťroka 2018. Na druhej strane som zdôraznil obavy zo slabého hospodárskeho rastu v prvom štvrťroku 2019.

Aj keď sa môže zdať, že tieto dve položky sú v rozpore, nemusí to tak byť. Aj keď americká ekonomika v tomto štvrťroku neporastie hviezdnym tempom, podniková Amerika môže byť stále schopná zabezpečiť silný rast ziskov v Q1, ak bude pokračovať v rozširovaní marží. Aj keď najvyššie výnosy nerastú tak rýchlo, ako by si to obchodníci mohli želať, neznamená to, že spodné zárobky sa nemôžu zvýšiť. Všetko závisí od toho, čo sa stane na výkaz ziskov a strát medzi horným riadkom a spodným riadkom.

Pozrime sa, či manažérske tímy dokážu v tomto štvrťroku pokračovať vo zvyšovaní efektívnosti a produktivity, aby zvýšili výnosy, aj keď sa rast výnosov spomalí.

Čítaj viac:

Čo môžete očakávať od trhov v marci

Ako úrokové sadzby ovplyvňujú akciový trh?

Naučte sa základy investovania

Páči sa vám tento článok? Získajte viac prihlasovanie pre newsletter Chart Advisor.