„Stealth“ ekonomické spomalenie je zlou správou pre akcie

Investori sú podľa Lakshmana Achuthana, spoluzakladateľa Inštitútu pre výskum ekonomického cyklu, príliš optimistickí, pokiaľ ide o ekonomiku a akcie, v poznámkach pre CNBC. Kedysi extrémne býčí, teraz varuje, že „už prebieha nenápadné spomalenie“. Konkrétne poznamenáva, že skutočné, o infláciu upravené, spotrebiteľské výdavky a rast príjmov sa „prevalil“ alebo sa spomalil. "To poukazuje na nové zmiernenie veľkej časti americkej ekonomiky," hovorí. Ďalší zdroj obáv pre Achuthana: „Výdavky prevyšujú rast príjmov. To vytvára veľký tlak na spotrebiteľov, najmä ak úrokové sadzby začínajú rásť." Jeho záverom je, že akcie „cestujú po modrinách." (Pre viac pozri tiež: 8 hrozieb pre trh v roku 2018.)

Krehký trh

The Index S&P 500 (SPX) klesla o 10,2 % v a korekcia z historicky rekordného konca roka 2872,87 z 26. januára na najnižšie zatvorenie roka 8. februára. Pri prísnom pohľade na záverečné hodnoty indexu sa index priblížil k minimu z 23. marca. Najviac sa k maximu priblížilo 9. marca, keď zaostalo o 3,0 %. 23. mája skončil S&P 500 obchodovanie 4,9 % pod maximom z 26. januára.

Nedávne správanie Index volatility CBOE (VIX) predstavuje potenciálne znepokojujúce „odpojenie“ na trhu, za druhý príbeh CNBC. Dennis Davitt, partner investičnej spoločnosti Harvest Volatility Management zameranej na opcie, sa obáva, že VIX, často nazývaný meradlom strachu pre trh, neklesol tak výrazne, ako by to zvyčajne bolo počas rally v pondelok, máj 21. Berie to ako dôkaz, že investori sú skeptickí, pokiaľ ide o pretrvávajúcu silu oživenia trhu práve teraz, najmä vzhľadom na nevyriešené obchodné napätie medzi USA a Čínou. Ak VIX počas vzostupu trhu výrazne neklesne, Davitt by to interpretoval ako medvedí signál.

Podpera hodnoty aktív bola odstránená

Ďalšie slová varovania vyslovil Neil Dwane, globálny stratég v Allianz Global Investors, v inej správe CNBC. Domnieva sa, že trhy to ešte musia plne pochopiť centrálnych bánk na celom svete končia svoje programy kvantitatívne uvoľňovanie ktoré podporili ceny aktív. "Obávame sa, že trh podceňuje vplyv kvantitatívneho sprísnenia, najmä v USA," povedal. so zlovestným dodatkom, že "tancujem bližšie k požiarnemu východu, ako som bol už nejaký čas." (Viac viď tiež: „Absurdne dobré“ výnosy akciového trhu sa v roku 2018 zhoršia.)

Rastúce úrokové sadzby znamenajú pre firmy jednak vyššie náklady na pôžičky, a teda nižšie výnosy, ako aj nižšie výnosy akcií v porovnaní s dlhopismi, čo je pre ceny akcií negatíva. Dostanú sa aj predpokladané budúce výnosy z akcií zľavnené vyššou mierou, čím sa znižuje ich súčasná hodnotaa tým vyvíjať ďalší tlak na znižovanie cien akcií. Napokon násobky ocenenia akcií, ako napr pomer ceny a zisku (P/E)., môže klesnúť v dôsledku vyšších úrokových sadzieb.