Toto salvo z obchodnej vojny by mohlo do budúceho leta spôsobiť globálnu recesiu
Recesia môže byť hneď za rohom, keďže obchodná neistota sa vznáša nad globálnou ekonomikou. The obchodná vojna medzi USA a Čínou sa už prejavil vplyv na podnikateľskú dôveru a investície, no ešte viac sa eskaluje riziká, ktoré sa prenesú na trh práce a spotrebiteľské výdavky, čo sú dva zo zostávajúcich svetlých miest uprostred temnej ekonomiky výhľad. V správe Global Macro Briefing vydanej začiatkom tohto mesiaca Morgan Stanley varovala, že v a medveď V prípade eskalácie obchodného napätia by globálna ekonomika mohla vstúpiť do recesie do deviatich mesiacov.
Prezident Trump oznámil nové kolo tarify vo výške 10 % na ďalší tovar z Číny v hodnote 300 miliárd USD 1. augusta. Oznámenie sa stretlo s odvetným opatrením zo strany Číny a varovaním pred ďalšími protiopatreniami, ak by clá skutočne nadobudli účinnosť v očakávaný dátum 1. septembra. Vplyv týchto ciel, ak sa ponechá v platnosti štyri až päť mesiacov, by mohol v prvej polovici roku 2020 stlačiť globálny hospodársky rast na 7-ročné minimum 2,8 % až 3,0 %.
Zatiaľ čo Trump trochu zmiernil úder tým, že oznámil, že clá na niektoré z týchto tovarov budú odložené do 15. decembra, zostáva neistota. Trump, známy tým, že je občas nevyspytateľný, by mohol ľahko zmeniť názor. V extrémne medvedom scenári, kde sa na všetkých zaviedli 25 % clá dovoz Analytici Morgan Stanley na čele s hlavným ekonómom Chetanom Ahyom predpovedajú, že globálna ekonomika by mohla v priebehu troch štvrťrokov vstúpiť do recesie.
Čo to znamená pre investorov
Hlavnými kanálmi vplyvu by bola podnikateľská dôvera a kapitálové výdavky (CapEx), obe už dostali výprask. Globálna výroba PMI—založené na prieskumoch, ktoré sa snažia zachytiť pohľad vedúcich pracovníkov na nové objednávky, úrovne zásob, výrobu, dodávky dodávateľov a zamestnanosť – posledné dva mesiace bola v oblasti kontrakcie a je na 7-ročnom minime. Dovoz globálneho investičného tovaru spadol z útesu a tiež klesá.
Oslabujúca sa dôvera podnikov a riziko obchodných investícií sa prelievajú na trh práce v USA, čo negatívne ovplyvňuje mieru nezamestnanosti v USA blízko 50-ročných minim. Ako korporátne ziskové marže klesnúť z rastúcich nákladov v dôsledku vyšších taríf, pomalší rast investičných výdavkov by mohol viesť k menšiemu náboru a prípadne k prepúšťaniu. Nedávne mzda údaje už ukazujú pokles odpracovaných hodín, čo je podľa ekonomického tímu Morgan Stanley v USA skorý signál, že trh práce začína praskať.
Ak slabosť trhu práce nezníži dôveru spotrebiteľov, najnovšie kolo ciel jej dá priamu ranu. Doteraz len 32 % celkového dovozu z Číny podliehajúceho clám tvoria spotrebný tovar, automobily a automobilové diely. Nové kolo ciel by zvýšilo tento podiel na 52 %. Vyššie ceny dovážaných spotrebných tovarov by mali rovnaký účinok, ako keby sa znížili príjmy domácností – spotreba by klesla. Až doteraz, Spotrebiteľské výdavky sú stále silné pri zvyšujúcich sa známkach slabosti.
Akákoľvek ďalšia eskalácia obchodného napätia sa pravdepodobne stretne so zrýchlením uvoľňovania menových podmienok zo strany globálnych centrálnych bánk, ako je Federálny rezervný systém USA a Európska centrálna banka (ECB). Aj keď takéto opatrenia pomôžu obmedziť riziká poklesu, pravdepodobne nebudú stačiť na zabránenie a recesiu a podnieti oživenie, kým sa obchodné rokovania nezlepšia a neistota podľa Morgana ustúpi Stanley.
Pozerať sa dopredu
Vzhľadom na to, že úrokové sadzby sú na historických minimách, v niektorých prípadoch dokonca negatívne, bude menová politika obmedzená v tom, čo bude môcť robiť. V takom prípade bude potrebné uvoľniť vládnu peňaženku, pričom sa od fiškálnej politiky očakáva, že bude robiť viac ťažkej práce.
