Nakŕmené na záchranu... Opäť

Trhové pohyby

Práve keď sa zdalo, že americké akcie smerujú vo štvrtok k tretiemu poklesu po tom, čo začiatkom týždňa dosiahli nové historické maximá, Fed opäť prišiel na pomoc.

Tentoraz prezident newyorského Fedu John Williams vo svojom prejave povedal, že „je lepšie prijať preventívne opatrenia, ako čakať na katastrofu. Zdá sa, že Williams v podstate obhajuje rýchlejší a agresívnejší prístup k znižovaniu úrokových sadzieb, než aký bol predtým očakávané. Akciové indexy padali hlbšie do červených čísel vo štvrtok pred prejavom Williamsa, ale rýchlo sa otočili a posunuli sa vyššie na tento nový znak posilneného Fedu. holubičstvo.

Mimochodom, len pár hodín pred Williamsovým prejavom americký Philly Fed Manufacturing Index vyšiel oveľa lepšie, ako sa očakávalo, čo spochybňuje dôvod Fedu na zníženie úrokov sadzby. Tento konkrétny údajový bod nie je pre Fed najkritickejší z rozhodovacích faktorov. Ale keď sa na to pozrieme v spojení s ďalšími pozitívnymi ekonomickými číslami, ako sú napríklad júnové veľké pracovné miesta zverejnené začiatkom tohto mesiaca, prichádza dôvod na zníženie sadzieb na základe spomaľovania ekonomického rastu otázka.

Slová prezidenta Fedu však prevažujú nad akýmikoľvek špekuláciami o ekonomických údajoch a trhy sa po prvýkrát od pondelka uzavreli v zelených číslach. Pre predstavu o tom, aký veľký vplyv mali slová Williamsa na očakávania investorov, nižšie je snímka nástroja FedWatch skupiny CME, urobená po prejave. Investori už týždne očakávali 100% pravdepodobnosť zníženia sadzieb na konci júla.

Čo je však dôležitejšie, pred stredajším prejavom Williamsa existovala 65,7% očakávaná šanca na zníženie sadzby o 25 bázických bodov (BPS) a 34,3% šanca na väčšie zníženie o 50 BPS. Po štvrtkovom prejave Williamsovej sa karta definitívne obrátila. Teraz je tu neuveriteľných 69,0% očakávaná pravdepodobnosť úplného zníženia o 50 BPS. A akciové trhy v dôsledku toho reagovali priaznivo.

Ako sa dalo očakávať, zvýšené stávky na potenciálne agresívnejšie zníženie sadzieb Fedu vyvolali ďalší pokles výnosy dlhopisov a americký dolár a prudký nárast cien dlhopisov a zlata.

Greenback Pullback

Pokiaľ ide o americký dolár, dolár vo štvrtok po holubičom prejave prezidenta Fedu výrazne klesol voči svojim hlavným náprotivkom. The index amerického dolára je primárnym benchmarkom pre americký dolár, pretože meria hodnotu dolára voči košu iných hlavné meny vrátane eura, japonského jenu, britskej libry, kanadského dolára, švédskej koruny a švajčiarskej franc.

Všeobecne povedané, meny majú pozitívnu koreláciu s úrokovými sadzbami. Keď sú všetky ostatné faktory udržiavané konštantné, peniaze prúdia do mien s vyšším výnosom a preč od mien s nižším výnosom. Toto je základ pre obchod s menami.

V tomto prípade, ako je znázornené na grafe indexu dolára, nové očakávania nižších úrokových sadzieb v USA podnietili pokles dolára. Celkovo je dolárový index stále v dlhodobejšom vzostupnom trende, ale jeho vzostupná dynamika bola v poslednom čase podrobená skúške, najmä keď sa Fed stal neochvejne holubičím.

Vo štvrtok zvýšená holubičia tendencia od Johna Williamsa podnietila index, aby opäť klesol pod svoj kľúčový 200-dňový kĺzavý priemer. Ak sa holubičie prostredie Fedu udrží alebo zintenzívni v období pred ďalším zasadnutím FOMC na konci mesiaca, dolár by mohol pokračovať v páde. Ďalší hlavný cieľ podpory smerom nadol je v tomto prípade okolo 96,00-oblastného minima.

Čítaj viac:

eBay Stock sa pokúša o prelomenie po zmiešaných zárobkoch

ETF s nevyžiadanými dlhopismi v hodnote 10 miliárd USD zaznamenalo rekordný prílev ako trhový balans

Morgan Stanley bije na zárobkoch a drží kľúčový kĺzavý priemer

Dlhopisy na odraze

Výnosy dlhopisov, ako je benchmarkový 10-ročný výnos americkej štátnej pokladnice, majú tendenciu klesať, keď sa očakáva, že Fed udrží nízke úrokové sadzby alebo zníži úrokové sadzby. Takže výnosy klesli vo štvrtok, keď prezident newyorského Fedu telegrafoval nižšie sadzby. A výnosy dlhopisov a ceny sú nepriamo korelované – keď výnosy klesajú, ceny dlhopisov vo všeobecnosti rastú.

To je presne to, čo vidíme na grafe iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). V skutočnosti sme za posledný týždeň zaznamenali prudký odraz od kľúčového 50-dňového kĺzavého priemeru. Minulý týždeň sme diskutovali o potenciáli takéhoto odrazu a zdá sa, že k odrazu skutočne došlo. Ak budú holubičie očakávania naďalej prevažovať až do rozhodnutia FOMC na konci mesiaca, TLT mohol vidieť obnovenie vzostupného trendu s potenciálnym prelomením na nové viacročné maximá nad 134,29 USD vysoká.

Čítaj viac:

Štvrťročný šok by mohol signalizovať vrchol Netflixu

Zárobky CSX Miss Derails Railroad Stocks

PagSeguro je akcia s digitálnymi platbami, po ktorej je veľký dopyt

Spodný riadok

V týchto dňoch, viac ako kedykoľvek predtým, keď rozhovory Fedu investori počúvajú. V tomto bode očakávania nižších úrokových sadzieb zo strany Fedu do značnej miery dosiahli horúčku. Ale o koľko viac môže Fed posilniť trh len na základe očakávaní? V budúcnosti, hoci nižšie úrokové sadzby skutočne môžu pomôcť udržať trh na nohách, bude to tak pravdepodobne bude trvať oveľa viac, než to podnieti postupne vyššie rekordné maximá v hlavných akciách indexy.

Páči sa vám tento článok? Získajte viac prihlasovanie pre newsletter Chart Advisor.