Prečo budú akcie čipov naďalej rásť

(Poznámka: Autorom tejto fundamentálnej analýzy je finančný spisovateľ a portfólio manažér. On a jeho klienti vlastnia akcie SWKS.)

Akcie výrobcu čipov by mohli na základe najnovších údajov zo Severnej Ameriky ďalej rásť fakturácie údaje za január, ktoré v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka vyskočili o 27,2 percenta. K stabilnému rastu došlo aj vtedy, keď sa akcie čipov zablokovali pri poslednom poklese trhu, ktorý zaznamenal akcie ako Intel Corp. (INTC) klesnú takmer o 15 percent. Ale s ďalším silným mesiacom účtovania sa zdá, že sektor je stále extrémne horúci.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) a Nvidia Corp. (NVDA) prudko vzrástli po každom vykázanom silnom štvrťročnom výhľade. Januárové fakturačné údaje očividne potvrdzujú silné odhady niekoľkých spoločností v sektore.

Historicky sa zdá, že trendy sa tiež menia a so stabilným rastom od roku 2011 sa cyklus rozmachu/prepadu, ktorým je tento sektor známy, môže pomaly chýliť ku koncu. A to by mohlo viesť k ďalšej viacnásobnej expanzii.

Silný Billings

Fakturačné údaje z januára ukazujú, že rast od októbra 2017 sa po takmer 10 mesiacoch spomaľovania opäť zrýchľuje. Priemerná 3-mesačná fakturácia bola 2,364 miliardy USD, čo predstavuje nárast o takmer 17 percent z októbrového minima 2,019 miliardy USD. Ide o výrazný rast za relatívne krátke obdobie.

Tesne korelované so sektorom

Priemerná 3-mesačná fakturácia predstavuje 2,364 miliardy USD a rýchlo sa približuje k úrovniam, ktoré neboli zaznamenané od októbra 2000, keď 3-mesačný priemer dosiahol 2,573 miliardy USD.

Existuje úzka korelácia medzi účtovaním a výkonnosťou polovodičového sektora na akciovom trhu. Od mája 1994, pri použití PHLX Semiconductor Index, je korelácia na úrovni 0,70, vďaka čomu je účtovanie a index polovodičov vysoko korelované. Ak by fakturácia naďalej rástla, je pravdepodobné, že aj sektor polovodičov bude naďalej rásť.

Údaje z Semi.org

Prípad pre viacnásobné rozšírenie

Údaje tiež ukazujú, prečo sa zdá, že aj výrobcovia čipov obchodujú za lacný násobok v porovnaní s trhom na širšom trhu, vzhľadom na povahu skupiny, ktorá sa rozrastá/prepadá. Zdá sa však, že v posledných rokoch sa tento trend mení, pričom poklesy účtovania sú plytšie, zatiaľ čo boomy nedosiahli rovnakú výšku. (Pozri tiež: Môže keynesiánska ekonómia znížiť cykly rozmachu a poklesu?)

Údaje z Semi.org

Prudká zľava

Je možné, že ak sa cykly stanú predvídateľnejšími a menej scenármi rozmachu/prepadu, investori môžu začať hodnotiť skupinu inak. Spoločnosť Intel sa od začiatku 90-tych rokov obchodovala s výnosmi pod trhovými násobkami, s výnimkou niekoľkých rokov, čo možno pripísať nepredvídateľnosti cyklov.

Údaje poskytuje YCharts

Možno je priskoro začať skupine priraďovať vyššie násobky, ale jedna vec sa zdá byť jasná: Pokiaľ fakturácia zostane silná a môže pokračovať v raste, skupine sa pravdepodobne bude dariť veľmi dobre.

Michael Kramer je zakladateľom Mott Capital Management LLC, registrovaný investičný poradca a manažér aktívne riadeného, ​​dlhodobo jediného portfólia tematického rastu spoločnosti. Kramer zvyčajne nakupuje a drží akcie na obdobie troch až piatich rokov. Kliknite sem pre Kramerov životopis a jeho portfólio. Prezentované informácie slúžia len na vzdelávacie účely a ich cieľom nie je ponúkať alebo žiadať o predaj alebo nákup akýchkoľvek konkrétnych cenných papierov, investícií alebo investičných stratégií. Investície zahŕňajú riziko a pokiaľ nie je uvedené inak, nie sú zaručené. Pred implementáciou akejkoľvek stratégie, o ktorej sa tu hovorí, sa najskôr poraďte s kvalifikovaným finančným poradcom a/alebo daňovým odborníkom. Poradca na požiadanie poskytne zoznam všetkých odporúčaní za posledných dvanásť mesiacov. Minulá výkonnosť nie je ukazovateľom budúcej výkonnosti.