Zisk American Airlines: Čo hľadať od AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) zaznamenala v posledných štvrťrokoch prudký nárast príjmov po drastickom poklese na začiatku pandémie COVID-19. Cesta k zotaveniu však bola búrlivá a plná logistických bolestí hlavy. Napriek ziskom z príjmov vykázala spoločnosť American Airlines deväť kvartálov v rade čisté straty a očakáva sa, že za celý rok 2022 vykážu stratu. Jedným z problémov je, že letecký dopravca trpí nedostatkom pilotov, ktorý sužuje širší priemysel, čo núti American Airlines prerušiť dopravu do niekoľkých miest. Pridajte k týmto strastiam poruchu plánovania American Airlines pred víkendom 4. júla, ktorá spôsobila, že piloti cez noc prerušili tisíce letov, čo spôsobilo chaos v leteckej spoločnosti.

Keď spoločnosť American Airlines 21. júla 2022 ohlási zisky za 2. štvrťrok fiškálneho roka 2022, investori budú sledovať známky toho, že spoločnosť rieši tieto a ďalšie výzvy súvisiace s obnovou. Analytici očakávajú, že spoločnosť vykáže zisk po prvý raz za 10 štvrťrokov, keďže tržby rastú silným tempom.

Investori sa zamerajú aj na vyťaženosť American Airlines, kľúčovú metriku, ktorú leteckí dopravcovia používajú na meranie percenta kapacity platených sedadiel pre cestujúcich. Analytici očakávajú, že vyťaženosť spoločnosti sa medziročne výrazne zlepší (YOY) a po prvýkrát za viac ako dva roky sa vráti na úroveň pred pandémiou.

Akcie American Airlines v minulom roku výrazne zaostali na širšom trhu. Od júla do začiatku novembra 2021 sa akcie obchodovali v podstate bokom v širokom pásme. Cena akcií odvtedy všeobecne klesá, poznačená prudkými výkyvmi. Akcie prudko klesli v novembri a ďalej klesli vo februári a marci 2022. V apríli zaznamenala krátky postup na vrchol. Akcie opäť prudko klesli, aj keď sú o niečo vyššie z júnového minima. K 19. júlu akcie American Airlines poskytovali 1-ročný spätný celkový výnos -20,1 %, za celkovým výnosom S&P 500 vo výške -7,6 %.

História ziskov American Airlines

EPS spoločnosti American Airlines výrazne utrpel za posledných deväť štvrťrokov v dôsledku spomalenia podnikania súvisiaceho s pandémiou. Spoločnosť vykazuje straty na akciu každý štvrťrok od prvého štvrťroka fiškálneho roka 2020. Najväčšie straty boli -7,82 USD na akciu za Q2 FY 2020. Straty sa odvtedy zúžili na -0,99 USD na akciu v 3. štvrťroku fiškálneho roka 2021. Letecká spoločnosť však doteraz nebola schopná dosiahnuť štvrťročnú ziskovosť od začiatku pandémie. Analytici očakávajú, že sa tento trend v druhom štvrťroku fiškálneho roka 2022 zvráti. Analytici odhadujú, že Američan vykáže EPS vo výške 0,77 USD, čo je prvý zisk za desať štvrťrokov. Aj keď je to výrazne pod úrovňou štvrťročného zisku vo fiškálnom roku 2019, bol by to dôležitý krok v zotavovaní American Airlines.

Výnosy Američanov boli pandémiou drasticky ovplyvnené. Výnosy medziročne klesli päť po sebe nasledujúcich štvrťrokov počnúc prvým štvrťrokom fiškálneho roka 2020. V 2. štvrťroku fiškálneho roka 2020 dosiahol až 1,6 miliardy dolárov. Príjmy sa však odvtedy dramaticky zvýšili. V 2. štvrťroku 2021 sa medziročne zvýšil viac ako štvornásobne, v 3. štvrťroku 2021 sa takmer strojnásobil a v 4. štvrťroku sa viac ako zdvojnásobil. V druhom štvrťroku fiškálneho roka 2022 analytici očakávajú ďalší rast tržieb, pričom medziročne vzrastú o 78,4 % na 13,3 miliardy USD. Toto číslo by bolo oveľa vyššie ako príjmy vo výške 12,0 miliárd dolárov, ktoré spoločnosť vykázala v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2019 pred pandémiou.

Kľúčové štatistiky American Airlines
Odhad na 2. kvartál fiškálneho roka 2022	2. štvrťrok 2021	2. štvrťrok fiškálneho roka 2020
Zisk na akciu ($)	0.77	-1.69	-7.82
Výnosy ($ B)	13.4	7.5	1.6
Vyťaženosť (%)	85.0	77.0	42.3

^{Zdroj: Viditeľná alfa}

Kľúčová metrika

Ako je uvedené vyššie, investori sa zamerajú aj na spoločnosť American Airlines vyťaženosť, kľúčová metrika označujúca percento dostupných sedadiel dopravcu, ktoré sú zaplnené platiacimi cestujúcimi. Vysoký koeficient vyťaženia na rozdiel od nízkeho koeficientu vyťaženia naznačuje, že vysoké percento sedadiel je obsadené cestujúcimi. Pretože náklady na vyslanie lietadla do letu sú relatívne rovnaké, či je tam 50 ľudí na palube alebo 100, letecké spoločnosti majú silnú motiváciu obsadiť čo najviac miest predajom väčšieho množstva lístky. Vyššie faktory vyťaženia znamenajú, že fixné náklady leteckej spoločnosti sa rozložia medzi väčší počet cestujúcich, vďaka čomu je letecká spoločnosť ziskovejšia. Pandémia viedla k obmedzeniu leteckej dopravy, čo spôsobilo, že letecké spoločnosti mali vysoké fixné náklady pri klesajúcom zaťažení a výnosoch, ktorých kombinácia spôsobila prudké straty. Keď sa obmedzenia zrušili a zvýšil sa dopyt cestujúcich, zvýšil sa aj koeficient vyťaženia.

Pred pandémiou, vo fiškálnom roku 2017, fiškálnom roku 2018 a fiškálnom roku 2019, sa ročný koeficient vyťaženia Američanov pohyboval od 81,9 % do 84,6 %. Od prvého štvrťroka fiškálneho roka 2020 prudko klesla a v druhom štvrťroku toho roku dosiahla minimum 42,3 %. Koeficient zaťaženia sa odvtedy postupne zlepšoval, ale úplne sa nezotavil. Vyťaženosť American Airlines dosiahla 77,0 % v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2021 a nedávne maximum 80,2 % v 4. štvrťroku, ale ešte nedosiahla úroveň pred pandémiou. Analytici teraz očakávajú, že American Airlines dosiahnu nový míľnik v Q2 FY 2022. Odhadujú, že vyťaženosť leteckého dopravcu stúpne na 85,0 %, čo je porovnateľné s úrovňami pred krízou spôsobenou COVID-19. Očakáva sa, že spoločnosť vykáže za celý rok 2022 koeficient vyťaženia na úrovni 82,1 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2019.